橋水創始人：勿因偏見錯失機遇！2020達利歐新觀點解讀

　　英國《金融時報》網站10月23日刊載題為《不要對中國在變化世界中的崛起視而不見》的文章，作者系美國橋水公司創始人雷·戴利奧，文章稱，從控制新冠肺炎感染率、先進技術發展、投資影響等指標客觀比較中國和美國，中國的基本面顯然更有利。全文編譯如下：

　　每一天我們都看到中國在以非凡的方式取得成功。

　　中國實現了世界上最低的新冠肺炎感染率。過去一年，中國在沒有對債務進行貨幣化的情況下經濟增長近5%，而所有其他主要經濟體都出現了收縮。與美國和許多西方國家不同，中國的生產量超過消費量，并擁有國際收支盈余。今年，全世界有近一半的首次公開募股（IPO）將發生在中國，包括螞蟻集團即將募資超過300億美元（1美元約合人民幣6.67元——本網注）的上市計劃，這有望成為全球有史以來規模最大的IPO。甚至連特斯拉公司最暢銷的Model3汽車可能很快也會完全在中國制造。

　　在先進技術領域，現在中國與美國相匹敵，并很可能在5年后領先。1984年以來，中國人均收入增長了20多倍，人均預期壽命延長了10年，貧困率幾乎降至零。所有這一切都說明，中國的崛起帶來巨大的政治、經濟和投資影響。

　　中國經濟的規模與美國大致相當，但正以更快的速度擴張，所以時間對中國有利。中國受過良好教育的人口日益增加，中國高校中理工專業學生人數約占全世界的1/3，是美國在全世界占比的三倍。中國生成和收集、供人工智能處理的數據也遠遠多于其他國家。

　　最后，還有投資影響。作為全球宏觀投資者，我大量思考自己應該在哪里投資多少，具體方式是考察基本面以及其他人如何布局。中國基本面強勁，其資產價格相對具有吸引力，而世界對中國股票和債券的持有量不足。目前外國投資組合持有的中國資產僅有3%甚至更低，中性占比應該接近15%。

　　這種偏差至少在一定程度上由反華偏見所致。我認為這種現狀即將改變。中國市場正在對外國人開放，外國人現在至少可以進入60%的中國市場，而2015年只有1%。中國資產在主要指數中的基準權重正在上升。因此我預計，中國將獲得有利的資本流入，這些流入將支持人民幣——目前幣值已經處在兩年來的高點，同時也將支持金融市場。

　　從長遠來看，國家的興衰是由永恒和普遍的真理決定的。簡單地說，大國崛起的條件是，富有生產力、財政穩固、收入高于支出、資產增速快于負債。而只有在國民接受良好教育、勤奮工作、舉止文明時，往往才能具備這些條件。

　　正如筆者在一項正在進行的研究中所記錄的，利用上述指標客觀比較中國和美國，中國的基本面顯然更有利。