螞蟻集團市值達2.1萬億意味著什么？上市后市值排名超茅臺

　　昨晚，螞蟻集團公告確定了IPO價格，A股發行價為每股68.8元，H股發行價為每股80港元，刨除匯率影響后與A股價格基本持平，對應發行總市值2.1萬億元人民幣，一舉超過貴州茅臺2.06萬億元的最新市值。A股市值排名第一。

　　按68.8元/股和80港元/股的發行價計算，超額配售選擇權行使前，螞蟻集團A股、H股分別融資1149.45億元、1336億港元，合計約2300億元人民幣，成為全球史上最大IPO。

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　　螞蟻“A+H”兩地上市，有望成為有史以來全球最大的IPO。更具特殊意義的是，這也是史上第一次，科技大公司在美國以外的市場完成大規模定價。無論對A股，還是對科技公司而言，一個新時代已經來臨。

　　在10月24日的第二屆外灘金融峰會上，阿里巴巴集團創始人馬云表示，昨天（23日）晚上我們在上海確定了螞蟻金服的定價，這是人類有史以來最大規模融資定價，也是五年來第一次在紐約城外完成如此大體量的定價。但當時他并沒有透露上市定價的具體金額。

　　在馬云看來，金融的本質是信用管理，金融體系需改變當下大多數思維習慣，抵押的當鋪思想不可能支持未來發展需求，金融當鋪思想下企業壓力大動作會變形，有些人肆無忌憚貸款，負債無限大，等借款達到10個億銀行怕都你，金融靠資產和抵押會走向極端，信用體系建立在大數據基礎上才能真正讓信用變成財富。

　　路演材料顯示，螞蟻集團是全球唯一同時具備超150億美元收入、超20%營業利潤率及超40%收入增長的（擬）上市公司。如此體量對很多傳統公司來說意味著終點，而從螞蟻的增速來看，這還只是它的起點。

　　招股書披露，2020年1-9月螞蟻集團實現營業收入1181.91億元，同比勁增43%；毛利潤695.49億元，同比增長74.28%。公司整體毛利率從2019年同期的48.13%增長至2020年1-9月的58.84%，增長強勁。其中，2020年上半年凈利潤219億元，半年時間就超過了去年全年。

　　按照發行價計算，螞蟻市值為2.1萬億元，近12個月市盈率為48倍。但根據中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利預測，螞蟻未來兩年（2022年）預期市盈率僅24倍。約為科創板上市公司發行市盈率平均值的1/3。除了比科創板公司“便宜”外，和國內外PayPal、美團等其他新經濟公司相比，螞蟻的定價也不高。

　　市盈率是衡量上市公司成長空間的重要參考指標，由市值（估值）除以凈利潤得出，市盈率相對低則意味著股票價格“便宜”。對未上市公司，業界一般會采用預期市盈率，以便更好反映未來的增長潛力。

　　全球用戶超10億的互聯網、科技公司總共為6家，分別是蘋果、微軟、谷歌、Facebook、騰訊、螞蟻，對應的市值分別為2萬億美元、1.66萬億美元、1萬億美元、7575億美元、6886億美元、2.1萬億人民幣（約3185億美元）。多位投資者認為，相較于“10億俱樂部”里的其他幾家公司，螞蟻的市值還有很大的成長空間。

　　數據顯示，A股目前募資規模排在前三的分別是農業銀行、中國石油、中國神華，首發募集資金分別是685億元、668億元、666億元。在科創板歷史上，此前最大的募資規模是中芯國際，達到532億元，螞蟻集團募資規模是其兩倍。