螞蟻集團估值過高了嗎？螞蟻金服市值值不值2.1萬億？

　　10月26日晚間，螞蟻集團公布其港股發行價為每股80港元，A股發行價為每股68.8元人民幣。這意味著螞蟻A+H股募資總額將達到約343億美元，超越沙特阿美，成為有史以來全球最大的IPO項目。后來幾天的火爆程度我們已經看到了，一度萬人在線排隊的盛況甚至把港股券商的網絡系統擠癱瘓了。為什么螞蟻集團能夠獲得國際資本如此的熱情？

　　投資者杰克遜·黃說：“我會購買螞蟻集團的股票，因為這就是新經濟和增長（契機）所在，也是一種新的商業模式。螞蟻集團很早就涉足數字化業務，并且業務增長很快，從他們的招股說明書中就可以看出，這個（數字化業務增長）數據是很驚人的。”

　　29日，螞蟻集團申購進入“科創板時間”。從此前機構給出的一些估值的常見指標來看，如果對比目前科創板和其他互聯網巨頭的預測市盈率，螞蟻的估值水平處于合理區間甚至偏低：螞蟻2021、2022年度預測市盈率在20~30倍，僅僅是科創板已上市185個項目平均市盈率的1/3；不及全球9家科技、金融類巨頭市盈率的中位值。相比于它2019年收入增速超40%、營業利潤率超過20%等的靚麗數據，現在的估值真不算高。

　　但按照螞蟻集團本次在上交所科創板的發行價格68.8元/股，對應的動態市盈率達到96.48倍，近百倍的市盈率到底算不算高不高？對投資者來說，這些數據又該如何去看呢？申萬宏源證券首席分析師桂浩明認為，目前看，螞蟻在一級市場上的申購熱潮幾乎已成定局。

　　他說：“68.8元（每股），現在A股市場的中位數遠遠低于這個水平。特別是在金融板塊當中，現在銀行股四五塊錢都有，科技上定位這樣大一個盤子的股票恐怕也沒有到這么高的價格，所以不便宜。當然由于螞蟻非常特殊的市場地位，它的滲透率很高，粘性非常足，可以說絕大多數的中國人在不同程度上都在和螞蟻打交道，成為螞蟻的用戶，它的成長性這幾年也體現得比較明顯。在這種情況下，市場愿意給一個比較高的估值，也有它的道理。這一點從港股大量的超額認購當中也可以看出。我想，即便是說它價格高的人，恐怕還是會在一級市場積極地參與認購。當然從買家來說，都希望價格低一點，但這個價格市場應該還是可以認同的。”