昆侖萬維游戲投資雙驅(qū)動前三季盈利41億 周亞輝資本運作上市五年賺近百億

　　●長江商報記者魏度

　　資本玩家周亞輝頻頻推進資本運作，五年賺了近百億財富。

　　目前，周亞輝正在進行的資本運作是，其實際控制的A股公司昆侖萬維(行情300418,診股)（300418.SZ）擬通過全資子公司以現(xiàn)金收購Opera8.47%股權(quán)，后者將成為昆侖萬維控股孫公司。

　　這是一單周亞輝左手倒右手的關(guān)聯(lián)交易。2016年，昆侖萬維、周亞輝等組成財團，聯(lián)合收購了Opera100%股權(quán)。四年過去了，標的公司估值增長不菲。

　　昆侖萬維以游戲起家，2015年初在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。上市之后，借助資本市場的優(yōu)勢，不斷進行投資，從而實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績快速增長。

　　2020年前三季度，昆侖萬維實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）41.75億元，同比增長超過3倍。其原因就在于，除了自身游戲業(yè)務(wù)業(yè)績增長外，投資收益高達33.41億元。

　　持續(xù)推動昆侖萬維實施資本運作，周亞輝獲益不菲。

　　據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，周亞輝借助股份減持、股價上漲、現(xiàn)金分紅等綜合因素，近五年賺得近70億元。加上與昆侖萬維之間的關(guān)聯(lián)交易獲得的溢價，預計獲得財富合計將接近百億。

　　前三季凈利抵過去五年之和

　　昆侖萬維的經(jīng)營業(yè)績達到了歷史巔峰。

　　三季報顯示，今年前三季度，昆侖萬維實現(xiàn)營業(yè)收入22.70億元，較去年同期的26.98億元減少4.28億元，下降幅度為15.88%。營業(yè)收入下降，主要是公司剝離子公司Grindr出表影響。公司實現(xiàn)凈利潤41.75億元，去年同期為9.45億元，同比增長32.30億元，增幅達341.62%。

　　9個月實現(xiàn)凈利潤接近42億元，于昆侖萬維而言，創(chuàng)了歷史紀錄。

　　昆侖萬維成立于2008年3月，2011年完成股改，2015年1月21日成功闖關(guān)IPO登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　上市以來，昆侖萬維經(jīng)營業(yè)績呈穩(wěn)步增長勢頭。2015年，上市第一年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.89億元、凈利潤4.05億元，同比變動－7.50%、24.18%。2016年至2019年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為24.25億元、34.36億元、35.77億元、36.88億元，同比增長35.52%、41.73%、4.10%、3.09%。同期凈利潤為5.31億元、9.99億元、10.06億元、12.95億元，同比變動31.14%、87.90%、0.74%、28.73%。

　　經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，近幾年，雖然增速并不均衡，且近兩年有放緩跡象，但整體增長趨勢未改。

　　對比上市以來的經(jīng)營業(yè)績，今年前三季度實現(xiàn)了令人吃驚的增速。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2015年至2019年的五年凈利潤合計為42.36億元，今年前三季度實現(xiàn)的凈利潤與過去五年之和相差無幾。

　　從單個季度看，今年一、二、三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.09億元、7.14億元、5.47億元，同比變動17.28%、－20.96%、－41.50%，營業(yè)收入呈現(xiàn)逐季下滑趨勢。同期凈利潤為5.08億元、31.67億元、5.01億元，同比增長33.95%、1414.58%、40.11%。一三季度凈利潤同比快速增長，二季度則為大幅倍增。

　　針對今年前三季度十分亮眼的經(jīng)營業(yè)績，昆侖萬維解釋，主要源于兩個方面因素，即游戲主業(yè)與投資。

　　全球疫情蔓延，游戲業(yè)務(wù)并未受到影響。GameArk持續(xù)拓展自研游戲業(yè)務(wù)，《仙劍奇?zhèn)b傳移動版》于3月底在中國大陸地區(qū)發(fā)行，并且于三季度在港澳臺地區(qū)上線。同時《BLEACH境·界-魂之覺醒:死神》日文版成功在9月中旬正式上線運營。其他老牌游戲繼續(xù)維持穩(wěn)定運營，新游戲項目也在研發(fā)孕育階段。公司積極貫徹平臺化發(fā)展思路，橫向拓展廣告業(yè)務(wù)，也為公司帶來了多元化收益。

　　投資業(yè)務(wù)方面，今年6月，公司出售了子公司GrindrInc.獲得29.48億元投資收益，Opera亦提供了部分業(yè)績貢獻。另外，公司中介費用及股權(quán)激勵費用有較大幅度增長。

　　三季度的利潤表顯示，昆侖萬維投資凈收益33.41億元、公允價值變動凈收益2.75億元，合計達36.16億元。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為12.22億元，較上年同期增長32.34%。

　　游戲與投資雙輪驅(qū)動

　　經(jīng)營業(yè)績驚人增長，緣于周亞輝頻頻推動昆侖萬維資本運作，實現(xiàn)了游戲與投資雙輪驅(qū)動。

　　10月25日晚，昆侖萬維披露重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）。昆侖萬維的全資子公司香港萬維以現(xiàn)金方式向KFH購買其所持有的Opera1950萬股股份（約占其總股本的8.47%），交易價格約為5.39億元。交易完成后，香港萬維將持有Opera53.88%股權(quán)，成為昆侖萬維全資子公司的控股子公司，納入合并報表范圍。

　　由于昆侖萬維的實控人周亞輝同時是KFH的實控人并擔任董事，因此，這次關(guān)聯(lián)交易是周亞輝左手倒右手之舉。

　　公開資料顯示，2016年，昆侖萬維、周亞輝和周鴻祎組成財團，聯(lián)合收購了Opera100%股權(quán)，交易價格為5.75億美元。昆侖萬維為Opera第一大股東，持股48%，周亞輝通過KFH持股19.5%，360子公司奇飛國際持股27.5%。

　　相比四年前的收購，本次收購Opera100%股權(quán)估值約9.46億美元，增值3.71億美元，對應(yīng)的8.47%股權(quán)，增值0.31億美元。

　　由昆侖萬維與周亞輝個人聯(lián)合投資收購，待時機成熟后再溢價注入昆侖萬維，這種交易模式，是周亞輝慣常的操作模式。如2019年2月，昆侖萬維作價22.75億元收購新余燦金所持有的閑徠互娛35%股權(quán)，也是如此。

　　周亞輝持有新余燦金99.99%股權(quán)，為其實控人。2016年，昆侖萬維聯(lián)合辰海科譯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）以20億元價格收購了閑徠互娛100%的股權(quán)，幾經(jīng)變換，標的公司股東只剩下昆侖萬維和周亞輝控制的新余燦金。四年間，標的公司估值從20億元增長至65億元，周亞輝獲利不菲。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，游戲業(yè)務(wù)為昆侖萬維核心業(yè)務(wù)，近年來業(yè)務(wù)還拓展至網(wǎng)絡(luò)廣告領(lǐng)域，但投資仍然是周亞輝激勵推動的重頭戲，且為公司貢獻了不菲業(yè)績。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，昆侖萬維相繼投資收購了RC語音、信達天下、隨手科技、徒子文化、蜜萊塢網(wǎng)科、洋錢罐、映客、趣店、Opera、如涵等10多家知名公司。

　　與之對應(yīng)的是，2015年上市以來，昆侖萬維的投資凈收益分別為1.59億元、4.93億元、4.44億元、6.84億元、6.52億元，均較可觀。

　　近年來，周亞輝獲利頗豐。昆侖萬維上市以來，股價總體上較發(fā)行價有較大幅度上漲。截至今年10月30日，公司總市值為287.39億元。周亞輝直接間接合計持有公司21.22%股權(quán)，持股市值約61億元。

　　值得一提的是，上市之初，周亞輝直接間接持有公司54.24%股權(quán)。大約是2016年，因為婚姻關(guān)系發(fā)生變化，周亞輝所持股權(quán)約有一半被轉(zhuǎn)讓。

　　近年來，周亞輝頻頻通過二級市場減持套現(xiàn)。據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，其累計套現(xiàn)的金額約為7.70億元。

　　綜上，持股市值、減持套現(xiàn)及現(xiàn)金分紅等，周亞輝財富達70億元。如果算上昆侖萬維溢價收購手中資產(chǎn)，近五年，周亞輝賺得的財富將近百億。

　　視覺中國(行情000681,診股)圖