光伏“后浪”沖擊硅片雙寡頭格局 大尺寸之爭白熱化

　　作為光伏產業鏈利潤最豐厚的環節，硅片市場已形成隆基股份(行情601012,診股)、中環股份(行情002129,診股)雙寡頭格局。去年以來，兩家公司不斷地推出擴產計劃，以捍衛市場份額。然而，在強手林立的環境中，光伏硅片新勢力企業依然展現出乘風破浪的姿態。

　　這都源自于另外兩家企業最近披露的動態。一是上機數控(行情603185,診股)與天合光能(行情688599,診股)簽訂了一份單晶硅片長單銷售合同，預估銷售金額102.4億；二是京運通(行情601908,診股)計劃在四川樂山投建24GW單晶拉棒、切方項目，并已與樂山政府部門達成合作意向。

　　新勢力企業崛起的原因是多方面的，既有主觀上對利益的追逐，也有客觀上市場對獨立第三方硅片供應商的需求。此外，硅片的尺寸標準正處于較為混亂的過渡階段，新勢力企業看準大尺寸演進方向，新上產線基本都實現了210mm硅片向下兼容，希望借此實現彎道超車。

　　當前，圍繞硅片尺寸儼然形成了182mm與210mm兩個不同陣營，隨著新勢力企業的入局，兩大陣營的爭奪更趨白熱化。前兩天，隆基、晶科、晶澳宣布，三家企業明年的182產能合計將達到54GW；210陣營也不甘示弱，中環股份人士向記者透露，公司明年210產品的訂單需求大概會達到40GW~50GW。

　　雙寡頭格局遭沖擊

　　光伏硅片市場很長一段時間都維持著隆基股份與中環股份的雙寡頭格局。一方面，兩家公司的硅片產能位居前兩位，另一方面，雖然晶科、晶澳等頭部組件廠商也有規模不小的硅片產能，但基本上都是自用為主，唯有隆基股份與中環股份擁有大規模外銷的能力。

　　不過，最近兩年，硅片新勢力的崛起讓雙寡頭格局有所松動。新勢力的代表企業是上機數控和京運通，兩家企業都是依靠自身專業設備優勢向硅片領域滲透；此外，多晶硅料供應商東方希望也對硅片市場覬覦已久。

　　京運通近期披露了一份投資協議，公司將在樂山市五通橋區建設24GW單晶拉棒、切方項目及相關配套設施，并與四川省樂山市政府、樂山市五通橋區政府達成合作意向。

　　據測算，該項目總投資約為70億元，將分兩期實施，其中一期投資約40億元。按照項目進度安排，先期建設一期12GW拉棒、切方項目，一期項目計劃于今年四季度開工建設；二期12GW拉棒、切方項目在一期項目達產后兩年內投產。

　　京運通主營業務涉及三大板塊，即高端裝備、新能源發電及新材料。其中，新材料業務依托公司位于內蒙古烏海的新材料產業園，可年產5GW硅棒。記者注意到，京運通曾對外表示，由于技術進步的原因，烏海一期項目產能可提升至7GW左右。

　　實際上，烏海一期項目只是京運通向硅片環節進軍的開胃菜。今年上半年，公司啟動了定增，計劃募資不超過25億元，募投項目之一是在烏海投建10GW高效單晶硅棒項目，項目建設期共2年。這樣看來，京運通已建成及正在規劃中的硅片產能合計接近40GW。

　　京運通在單晶爐、鑄錠爐等硅片制造設備上積累多年。通俗地講，京運通過去是專業設備的供應商，現在把自家設備用作生產工具，向下游硅片環節滲透。京運通明確表示，新簽的樂山項目將使用自家研發的1600型單晶爐拉制硅棒，適配210硅片生產線。

　　上機數控同樣是硅片新勢力的代表，公司于11月初簽訂了一份預估金額超過百億元的硅片長單銷售合同，賺足了市場眼球。與京運通的情況類似，上機數控向硅片環節滲透的路徑也是依靠自家的專業設備優勢。

　　目前，上機數控已形成覆蓋開方、截斷、磨面、滾圓、倒角、切片等用于光伏硅片生產的全套產品線。2019年，公司在鞏固和拓展高端智能化裝備制造業務的基礎上，成立子公司弘元新材，拓展光伏單晶硅生產業務，致力于打造“高端裝備+核心材料”的雙輪驅動模式。

　　記者了解到，11月10日，弘元新材二期8GW單晶項目成功點火投產，二期項目總投資28億元，于今年7月開工建設，9月15日設備進廠到如今點火投產。此前的一期5GW項目總投資30億元，于去年6月13日開工建設，同年11月7日開始投產。

　　新勢力瞄準大尺寸路徑

　　得益于硅片業務的拉動，今年以來，京運通與上機數控業績均實現了倍增。以前三季度的數據為例，京運通營收達到30億元，同比增長101.17%，凈利潤達到4162萬元，增幅為149%；同期，上機數控實現營收19.5億元、凈利潤3.42億元，同比分別增長317.44%和125.56%。

　　硅片新勢力的勢頭之猛，不單單體現在三季度業績中，從券商對其未來的業績預測也能看出一些端倪。例如，浙商證券(行情601878,診股)預計，上機數控2020~2022年的凈利潤分別為5.6億元、16億元和26.4億元，這樣的盈利預測在兩年后足可以與雙寡頭之一的中環股份相媲美；此外，浙商證券最近給予上機數控的目標市值為320億元，較最新市值接近翻倍。

　　新勢力企業瞄準硅片環節的原因是多方面的。首先，毫無疑問，在光伏產業鏈各環節中，硅片的毛利率是最高的，典型代表是隆基股份，其硅片業務的毛利率超過30%。當然，在雙寡頭的穩固格局下，新勢力企業能分得一杯羹，還有賴于光伏行業未來的成長空間。

　　從客觀背景來看，新勢力的崛起也有其原因。一方面，雖然隆基股份與中環股份有能力大規模外銷硅片，但兩家公司或多或少地向下游電池片和組件環節滲透，形成了與硅片客戶——電池片或組件廠商的競爭關系，不再單純的上下游關系讓市場亟需獨立第三方硅片供應商。

　　還有一個重要背景是，當前正處在光伏硅片向大尺寸方向演進的換擋期。過去幾年，156尺寸的硅片是市場主流，但自從中環股份發布210大尺寸硅片后，主流硅片制造商紛紛制定了向166、182或210等大尺寸硅片演進的技術方向。

　　光伏硅片尺寸的混亂引發業內爭論，但向大尺寸演進的方向卻很少有人否認。然而，頭部的硅片供應商產能規模大，在市場轉向的時候調頭難度也相應地增加。相比之下，新勢力們沒有歷史產能包袱，上的產線也都是最先進的，這就給新勢力們提供了彎道超車的機會。

　　記者了解到，京運通已成功研發JD-1600全自動軟軸單晶爐，該爐型兼容32~40寸熱場，最大投料量達900公斤，可拉制12英寸或以下的單晶硅棒。其中，12英寸硅棒可用于切制目前市場上最大尺寸的單晶210硅片，公司新產品210大硅片目前也已試產成功。

　　上機數控方面，近日，公司及子公司弘元新材與天合光能就單晶硅片的銷售簽訂合同。2021~2025年，天合光能每年向弘元新材采購不少于4GW單晶硅片，對應210尺寸的單晶硅片4億片，5年總計20GW，對應210尺寸的單晶硅片20億片。

　　上機數控與天合光能的簽約被視為210硅片獲得市場認可的一大突破，有券商甚至將此解讀為“光伏行業首個210大硅片百億長單落地，戰略意義重大”。

　　182與210陣營競爭白熱化

　　正如前述，光伏硅片尺寸的標準之爭目前還處在比較混亂的階段。2012~2018年，業內以156尺寸硅片為主，到了2019年，隆基以存量電池產線能接受的極限尺寸為邏輯，推出166硅片，而中環參考半導體經驗，繼續推出210硅片。

　　今年6月，隆基、晶科、晶澳、阿特斯等7家企業聯合發布標準尺寸倡議，提議將182硅片作為標準。隨后到了7月，中環股份、天合光能、東方日升(行情300118,診股)等39家企業組建“600W+光伏開放創新生態聯盟”，加快推進210產品放量。由此，圍繞硅片尺寸，市場形成了兩大陣營。

　　由于新上產線基本上都是210尺寸向下兼容，硅片新勢力企業在一定程度上助攻了210硅片的加速滲透，但是，業內對于新勢力企業能否順利出貨以及產線良率等指標還存有疑慮。

　　中環股份率先推出210硅片，公司人士也向記者表示，目前，210硅片的市場接受度很高，需求也很大。該人士稱，前期受到疫情影響，210硅片與電池、組件等環節的匹配工作有所推遲，但從6、7月開始到今年底甚至明年，210硅片都處在供不應求的狀態。

　　中環股份現有51GW硅片產能，其中包括18GW的210硅片產能。上述人士透露，未來公司產能增長都會選擇210方向，今年底硅片產能將達到55GW，明年年底會到77GW~80GW。“不光是我們，未來其他公司新增產線可能都會適配到210尺寸，并向其他小尺寸兼容。”

　　開源證券電力設備與新能源首席分析師劉強在接受記者采訪時表示，當硅片變大時，會存在“通量效應”。這是指在單位時間內切割硅片數量和制造電池片數量不變的情況下，單片硅片的面積變大造成了單位時間內生產的電池功率增加，而人工等成本增加幾乎不變，從而降低了電池單瓦的成本。

　　在硅片尺寸之爭中，新勢力企業在技術路線選擇上更為激進，而頭部企業的選擇相對保守。劉強認為，這種情況實際上很好理解，“主流的技術之所以成為主流就在于其性價比高，大企業選擇相對保守是因為既有產能就能保證較好的毛利和銷量。”

　　劉強進一步指出，一旦采用新技術，必然會存在一定風險，因此，頭部企業需要的是及時跟蹤技術進展確保自己不落后；而規模相對較小的或者之前不在光伏產業的企業想實現彎道超車則可能會相對激進地進行提前布局。

　　在晶澳科技(行情002459,診股)副總經理、董秘武廷棟看來，硅片尺寸越大，“通量效應”有利于固定成本攤薄。但目前來看，182尺寸硅片從硅片到組件在現有成熟的制造、物流、電站建設中，能夠實現更優的生產成本。從客戶反饋來看，182尺寸硅片的組件在市場上接受度較高。

　　“預計明年公司182尺寸硅片的組件出貨占比超過50%，將會成為公司主流產品。原156、158等尺寸硅片的產品還會有一定的市場需求，預計會隨著大尺寸硅片的組件高性價比越來越被市場所接受，未來小尺寸硅片組件的市場份額占比逐步減小。”武廷棟向記者說道。