小米或增發(fā)是利好還是利空？增發(fā)10億股票意味著什么？

　　12月1日，據(jù)媒體報(bào)道，小米集團(tuán)擬以先舊后新的方式配售10億股股票，價(jià)格區(qū)間為23.7-24.5港元/股。按今日收盤價(jià)26.15港元計(jì)算，此次配股價(jià)折讓約6.3%至9.3%。在本次配售中，小米將籌資最多32億美元（超240億港元）。

　　此外，小米還將發(fā)行8.55億美元七年期零票息可轉(zhuǎn)換債券，其轉(zhuǎn)股溢價(jià)比參考股價(jià)高出42.5%至52.5%，而參考股價(jià)為同期配股價(jià)格。若算上增發(fā)及可轉(zhuǎn)債的籌資總額，小米此次融資額最高將達(dá)到40億美元（超300億港元）。

　　據(jù)分析，增發(fā)，很難簡(jiǎn)單地說利好抑或利空，融資是中性行為，畢竟公司上市就是為了獲得更靈活的融資渠道，業(yè)務(wù)發(fā)展離不開資金的支持，特別是互聯(lián)網(wǎng)公司，機(jī)會(huì)稍縱即逝。

　　某種程度上來說，折價(jià)率低、發(fā)行速度快也就意味著機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的認(rèn)可。

　　投資者還是有必要結(jié)合公司質(zhì)地，結(jié)合再融資的資金用途進(jìn)行深入分析，方可給出下面三個(gè)問題的判斷：（1）再融資的目的；（2）再融資的必要性；（3）再融資對(duì)上市公司后續(xù)盈利能力的影響。

　　據(jù)報(bào)道，小米此次增發(fā)將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，用于業(yè)務(wù)拓展、并增加關(guān)鍵領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng)和其他一般公司的投資。本次增發(fā)的鎖定期為五年，屆時(shí)投資者才有權(quán)賣出。

　　小米在11月24日開盤創(chuàng)下新高28.4港元，在收盤后公布的Q3營(yíng)收和經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)均創(chuàng)下單季歷史新高，小米Q3期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物超300億元。次日小米股價(jià)跌超3%，截至12月1日收盤報(bào)26.15港元。

　　我們注意到目前市場(chǎng)對(duì)小米或增發(fā)超240億港元的消息反應(yīng)有所不同，有投資者認(rèn)為港股增發(fā)低開可能是撿錢行情，也有投資者認(rèn)為增發(fā)金額不小、增發(fā)目的不明確、拋售壓力較大，還有投資者認(rèn)為增發(fā)可以理解，融資有助于加大研發(fā)力度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看是好事。