環(huán)保工程及服務行業(yè)：再生資源龍頭產(chǎn)能 有望擴張50%份額升至35%

　　供銷合作總社、國家發(fā)改委近日聯(lián)合印發(fā)《關于積極打造廢舊家電回收處理產(chǎn)業(yè)鏈推動家電更新消費的行動方案》。

　　廢電回收處理政策再出方案

　　自5月國家發(fā)改委等7部門印發(fā)《關于完善廢舊家電回收處理體系推動家電更新消費的實施方案》后，近日供銷總社聯(lián)合發(fā)改委結(jié)合工作實際，發(fā)布了打造廢舊家電回收處理產(chǎn)業(yè)鏈，推動家電更新消費的行動方案。《方案》指出，22年供銷合作社系統(tǒng)力爭年廢電處理能力達社會總量的三分之一。

　　（1）促進家電更新消費，加強多平臺，聯(lián)合引導家電消費升級，開發(fā)農(nóng)村家電消費市場。（2）健全回收渠道，整合供銷總社系統(tǒng)資源，將家電銷售、廢電回收處理產(chǎn)業(yè)鏈同日用消費品銷售、再生資源回收利用進行協(xié)同推進，鼓勵回收企業(yè)與家電生產(chǎn)企業(yè)、個體回收者合作建立多元化回收渠道。（3）加大技術(shù)改造，提升廢電利用能力。鼓勵廢舊家電處理企業(yè)加強技術(shù)改造投入，開展技術(shù)升級和設備更新重點加強線路板處置、元器件無損化高效處理、稀貴金屬提取等無害化、高值化利用技術(shù)研發(fā)與應用，提高處理產(chǎn)物附加值，從而降低處理企業(yè)對廢電處理補貼收入的依賴度。（4）加強科技創(chuàng)新應用，加強信息技術(shù)在家電銷售、回收處理體系中的應用，健全各環(huán)節(jié)物流體系建設，進一步降低廢舊家電收運和存儲成本，提高廢舊家電回收處理效率。

　　龍頭企業(yè)有望獲得更多支持

　　廢舊家電拆解提質(zhì)增效專項行動發(fā)布，供銷總社再生資源龍頭企業(yè)拆解能力擴張50%，份額提升至35%。為配合工作任務，《方案》制定了廢舊家電拆解提質(zhì)增效專項行動、農(nóng)村家電更新消費專項行動，規(guī)劃行業(yè)發(fā)展專項行動以及示范推廣專項行動等四大專項行動。其中廢舊家電拆解提質(zhì)增效專項行動，將主要依托供銷集團再生資源龍頭企業(yè)開展，具體方案：（1）擴大拆解規(guī)模：新增四機一腦拆解線、建設塑料、線路板、金屬、壓縮機等深加工項目，實現(xiàn)拆解產(chǎn)物高值化，對家電生產(chǎn)線進行智慧化改造。（2）提高拆解份額：通過內(nèi)生+外延模式，將供銷系統(tǒng)拆解能力提升50%，市場份額提升至35%。（3）提升拆解水平：升級改造ERP系統(tǒng)、線上競價平臺、信息實時監(jiān)控系統(tǒng)，打造回收、拆解、銷售的全流程信息平臺；提升原材料質(zhì)檢、倉儲物流管理、拆解生產(chǎn)工藝的智能化水平，提高勞動生產(chǎn)率；對拆解產(chǎn)物進行深加工，提高附加值。

　　加大政策支持力度，強化跟蹤考核。《方案》指出，供銷總社將加大專項資金支持，組織開展家電銷售回收處理工作納入績效考核體系，加強工作推進情況的跟蹤、通報。家電回收處理體系完善趨勢下，龍頭企業(yè)有望在資金、政策上獲得更多的支持。建議關注中再資環(huán)(行情600217,診股)：行業(yè)出清，三大優(yōu)勢助力龍頭份額提升。廢電拆解行業(yè)面對補貼發(fā)放緩慢+環(huán)保政策趨嚴兩重挑戰(zhàn)，部分渠道、環(huán)保、資金實力較弱的企業(yè)面臨出清。公司為供銷集團下屬廢電拆解龍頭企業(yè)，2019年公司廢電拆解產(chǎn)量1768萬臺，同增9.25%，市占率超23%；實際單臺毛利達40.63元/臺，同增2.03%，體現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的快速優(yōu)化和議價能力的提升。2019年公司扣除存貨跌價損失后的實際利潤率仍高于同行約7%，利潤率優(yōu)勢逐步擴大相較于2014年（高于同行0.24%）升高7pct，龍頭護城河固化。新行動方案指引下，至22年公司拆解能力有望擴張50%，市場份額從當前20%+提升至35%。行業(yè)規(guī)范回收處理量提升、補貼標準調(diào)整發(fā)放加快趨勢中，公司憑借資金、渠道、資金三大核心競爭力，成本優(yōu)勢明顯，市場份額提升業(yè)績彈性大。

　　風險提示：政策推廣不及預期，財政支出低于預期，行業(yè)競爭加劇。