21年5G建設(shè)招標即將開啟 關(guān)注投資機會

　　12月8日，中國移動西藏公司發(fā)布2020-2022年度5G基站C-RAN無源波分設(shè)備年度集中采購招標信息，開啟新一輪5G建設(shè)招標。今年以來，在政策引導下，我國在9月底已提前完成2020年55萬座基站建設(shè)的目標，預計全年將建設(shè)5G基站70余座。當前中國仍處于5G建設(shè)導入期，中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將保持較高的投入水平。建議關(guān)注年底三大運營商的招標進程以及明年5G建設(shè)提前招標帶來的投資機會。

　　核心觀點

　　【本周重點關(guān)注——21年5G建設(shè)招標即將開啟，關(guān)注投資機會】

　　我國5G建設(shè)的主要參與方包括政府、運營商、設(shè)備以及上游器件供應(yīng)商。運營商在政府指導下的大規(guī)模招標采購將推動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司營收與利潤的上漲。根據(jù)工業(yè)和信息化部副部長劉烈宏，未來3年，我國5G仍將處于“導入期”，因此，2021年5G基站的建設(shè)仍將維持較大規(guī)模，部署區(qū)域?qū)⑾鲁林量h城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，以及公路鐵路等重點公共區(qū)域。根據(jù)招商通信余俊團隊產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，三大運營商目前已經(jīng)啟動2021年的5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（包括5G基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備等）采購工作，采購規(guī)模將不低于今年的水平，明年中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將保持較高的投入水平。建議關(guān)注三大運營商以及主要設(shè)備商的招標進程，關(guān)注明年5G建設(shè)提前招標帶來的投資機會。

　　【其他科技熱點追蹤】芯片：中芯控股、國家集成電路基金II和亦莊國投共同成立合資企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為12英寸芯片晶圓及集成電路封裝、技術(shù)測試等。新冠疫苗：英國于12月2日批準使用輝瑞/BioNTech疫苗，預計下周投入市場；我國國藥集團旗下兩只滅活新冠疫苗已向藥監(jiān)局提出上市申請；Moderna已向FDA申請試用授權(quán)，預計明年初將迎來全球新冠疫苗密集上市潮。MCU：全球MCU缺貨，五大臺灣MCU廠商近期因成本上漲同步調(diào)升產(chǎn)品報價，且有產(chǎn)品交期拉長至10個月；汽車芯片龍頭廠商NXP也因成本增加上調(diào)價格。量子計算：我國量子計算機“九章”問世，處理特定問題的速度比目前最快超級計算機快一百萬億倍，比谷歌去年發(fā)布的53比特量子計算機原型機“懸鈴木”快一百億倍。

　　【全球科技行業(yè)股指走勢】主要股指漲幅情況：上周新冠疫苗上市進度帶動全球股指普漲。具體來看，俄羅斯RTS以6.78%領(lǐng)漲，韓國綜合指數(shù)以及富時100指數(shù)分別上漲5.95%和4.62%。科技指數(shù)方面：上周美國科技行業(yè)指數(shù)普漲。費城半導體指數(shù)以5.37%領(lǐng)漲。標普500通信設(shè)備指數(shù)、標普500信息技術(shù)指數(shù)分別上漲3.27%、2.38%。亞太地區(qū)科技指數(shù)多數(shù)上漲。臺灣半導體指數(shù)以6.93%領(lǐng)漲，臺灣資訊科技指數(shù)、半導體（申萬）指數(shù)分別上漲6.79%、2.27%。

　　【全球重點科技公司跟蹤】SK海力士：公司已成功開發(fā)出176層4D NAND Flash，相比上一代128層產(chǎn)品，元生產(chǎn)率提高了35%以上，從而增強了成本競爭力。高通：高通正式發(fā)布新一代旗艦級5G移動平臺，命名為“驍龍888”，為高通首款集成5G系帶的器件SoC。小米Mi11和OPPO Find X均將搭載驍龍888 SoC。奧迪：奧迪宣布，為實現(xiàn)2025電動計劃增加投資，未來五年總投資額約為350億歐元，較此前大幅增加。到2025年，奧迪將擴充其電動化車型序列至30款左右，包括約20款純電動車型。比亞迪(行情002594,診股)：比亞迪方面表示，目前一些公開報道里提到的半導體相關(guān)產(chǎn)品在汽車行業(yè)短缺的現(xiàn)象確實存在。公司在新能源電池、芯片等方面有一整套產(chǎn)業(yè)鏈，不僅可以充分自給，還有余量外供。

　　【科創(chuàng)板企業(yè)跟蹤】上周共有4家新增科創(chuàng)板企業(yè)完成注冊并公告發(fā)行安排。這里梳理了已注冊企業(yè)的基本情況，供投資者參考。

　　【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成個股投資建議。

　　目 錄

　　01

　　科技前沿及新產(chǎn)業(yè)觀察

　　1、本周重點跟蹤關(guān)注：21年5G建設(shè)招標即將開啟，關(guān)注投資機會

　　事件：12月8日，中國移動西藏公司發(fā)布2020-2022年度5G基站C-RAN無源波分設(shè)備年度集中采購招標。今年以來，在政策引導下，我國在9月底已提前完成2020年55萬座基站建設(shè)的目標，預計全年將建設(shè)5G基站70余座。根據(jù)招商通信余俊團隊，當前中國仍處于5G建設(shè)導入期，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，三大運營商目前已經(jīng)啟動2021年的5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（包括5G基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備等）采購工作，采購規(guī)模將不低于今年的水平，中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將保持較高的投入水平。建議關(guān)注年底三大運營商以及主要設(shè)備商的招標進程，關(guān)注明年5G建設(shè)提前招標帶來的投資機會。

　　我國5G建設(shè)的主要參與方包括政府、運營商、設(shè)備商以及上游器件供應(yīng)商。國內(nèi)5G建設(shè)主要遵循以下流程：首先由政府部門制定5G發(fā)展政策與計劃，確定全年目標。然后由運營商推進5G建設(shè)。正式建設(shè)之前，運營商會公開招標，向網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商（如華為、中興通訊(行情000063,診股)）采購網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，而網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商也需要向上游器件商采購相關(guān)器件，由此帶來產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司營收與利潤的上漲。

　　今年年初以來，在政策的大力推進之下，我國在今年9月底就完成了2020年55萬座基站建設(shè)的目標，預計全年將建設(shè)5G基站70余座。根據(jù)工業(yè)和信息化部副部長劉烈宏在2020中國網(wǎng)絡(luò)媒體論壇上的發(fā)言，未來3年，我國5G仍將處于“導入期”，因此2021年5G基站的建設(shè)工作仍將持續(xù)推進。

　　明年5G建設(shè)仍將維持較大規(guī)模，部署區(qū)域?qū)⑾鲁林量h城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，以及公路鐵路等重點公共區(qū)域。11月26日，廣州世界5G大會上，四大運營商紛紛提出明年5G建設(shè)規(guī)劃。其中，中國移動表示2021年將實現(xiàn)全國城市縣城區(qū)及部分重點鄉(xiāng)鎮(zhèn)5G信號覆蓋；中國電信表示將保持一個適度的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)超前趨勢，在室內(nèi)、高鐵/地鐵、農(nóng)村等區(qū)域深入推進共建共享；中國聯(lián)通(行情600050,診股)表示將在3年完成5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署，實現(xiàn)主要城區(qū)、高速公路、鐵路、重點縣城和大鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域性5G覆蓋；廣電方面表示2021年將推進5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋省會市縣和大鄉(xiāng)鎮(zhèn)。因此，我們預計明年5G建設(shè)仍將火爆。

　　根據(jù)三大運營商的采購與招標網(wǎng)站，近期中國移動和中國聯(lián)通已經(jīng)開始了部分5G基站網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購。其中，中國移動西藏公司2020-2022年度5G基站C-RAN無源波分設(shè)備年度集中采購招標工作開啟。根據(jù)招商通信余俊團隊，產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，三大運營商目前已經(jīng)啟動2021年的5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（包括5G基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備等）采購工作，采購規(guī)模將不低于今年的水平，中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將保持較高的投入水平。

　　整體來講，今年我國5G建設(shè)速度較快，在年初完成采購工作，三季度完成了全年的建設(shè)目標。然而，今年通信在經(jīng)歷年初大漲后便開始回調(diào)，根據(jù)申萬二級行業(yè)，通信設(shè)備指數(shù)年初以來微跌0.9%，表現(xiàn)弱于大盤。我們認為，隨著5G建設(shè)三期招標工作的開始，通信設(shè)備以及相關(guān)器件制造商將迎來業(yè)績好轉(zhuǎn)，具備補漲機會。建議關(guān)注年底三大運營商以及主要設(shè)備商的招標進程，關(guān)注明年5G建設(shè)提前招標帶來的投資機會。

　　2、其他科技熱點跟蹤

　　1）芯片——中芯控股聯(lián)合“國家隊”成立合資芯片企業(yè) 加碼12英寸晶圓制造與封測

　　12月4日，中芯國際(行情688981,診股)發(fā)布公告稱，中芯控股、國家集成電路基金II和亦莊國投訂立合資合同，共同成立合資企業(yè)。合資企業(yè)注冊資本50億美元，中芯控股、國家集成電路基金II和亦莊國投各同意出資25.5億、12.245億和12.255億美元，分別占51%、24.49%和24.51%。企業(yè)業(yè)務(wù)范圍包括12英寸芯片晶圓生產(chǎn)及集成電路封裝、技術(shù)測試等。中芯國際認為，此舉可滿足公司不斷增長的客戶需求，有助擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本，精進晶圓代工服務(wù)，推進國產(chǎn)替代加速。（Wind）

　　2）5G手機——高通發(fā)布旗艦平臺驍龍888 關(guān)注5nm芯片商用引發(fā)的新機密集發(fā)布

　　在12月1日驍龍技術(shù)峰會上，高通正式發(fā)布新一代旗艦級5G移動平臺，采用全新“驍龍888”命名。其為高通首款集成5G基帶的旗艦SoC，該芯片組基于5nm制程制造，并集成同樣基于5nm制程的X60 5G調(diào)制解調(diào)器。小米旗艦智能手機Mi 11和OPPO新一代Find X系列均屬于首批搭載驍龍888 SoC的智能手機，后者將于2021年一季度發(fā)布。（人民郵電、C114通信網(wǎng)）

　　3）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)——國內(nèi)首個“5G+低軌衛(wèi)星”演示成功 構(gòu)建海上5G天基回傳通道

　　12月1日，在浙江岱山縣海域，中國聯(lián)通和航天科工工作人員通過低軌寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星接通5G通話，聲音清晰無卡頓，這標志著我國首個“5G+低軌衛(wèi)星”融合網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)演示取得成功。（中國聯(lián)通）

　　4）航空航天——諾基亞聯(lián)合NASA建設(shè)月球4G網(wǎng)絡(luò) 2022年底部署首個LTE/4G

　　12月1日消息，諾基亞旗下貝爾實驗室宣布和美國宇航局NASA將4G無線網(wǎng)絡(luò)帶到月球。據(jù)悉，諾基亞已和SpaceX等13家公司從美國宇航局NASA獲得總價值超3.7億美元的5年合同，用于在月球表面部署創(chuàng)新技術(shù)，包括遠程發(fā)電、低溫冷凍、機器人(行情300024,診股)技術(shù)、安全著陸及4G網(wǎng)絡(luò)，這也是美國宇航局重返月球Artemis計劃的一部分。建成的月球4G網(wǎng)絡(luò)不僅會像地球上一樣傳輸聲音和數(shù)據(jù)信號，還能處理遠距離操作。諾基亞表示將于2022年底在月球表面上部署首個LTE/4G網(wǎng)絡(luò)。（快科技）

　　5）新冠疫苗——新冠疫苗將迎來密集上市潮 加快提升經(jīng)濟復蘇預期

　　近期全球主要新冠疫苗品種相關(guān)消息被密集報道，預計明年初將迎來全球新冠疫苗密集上市潮。在12月2日，英國政府批準使用輝瑞/BioNTech疫苗，下周在全英國銷售；俄羅斯總統(tǒng)要求下周起進行大規(guī)模疫苗接種；國務(wù)院在北京調(diào)研疫苗研發(fā)和生產(chǎn)準備工作，實地考察中國食品藥品檢定研究院、北京科興公司、國藥中生北京公司，我國國藥集團旗下兩只滅活病毒疫苗目前已經(jīng)在近百萬人身上緊急使用，并已經(jīng)向藥監(jiān)局提出上市申請；Moderna也在實驗中取得較好結(jié)果并已經(jīng)向FDA申請緊急試用授權(quán)，預計在12月下旬有條件上市。（招商策略團隊整理）

　　6）面板行業(yè)——11月面板價格大漲 預期行業(yè)景氣持續(xù)

　　11月下旬TV面板價格延續(xù)上漲，行業(yè)景氣持續(xù)向好。11月下旬，65寸、55寸、43寸、32寸價格分別為215美元、164美元、106美元、60美元，相比11月上旬分別上漲1.4%、2.5%、2.9%、3.4%，相比6月上旬低點分別上漲31.1%、59.2%、58.2%、87.5%。此次大漲得益于TV面板采購需求快速恢復以及供給端收縮，TV面板產(chǎn)能持續(xù)緊張。考慮到下游需求復蘇以及韓廠退出LCD面板帶來的產(chǎn)能收縮，面板供需關(guān)系持續(xù)改善，預計2021年年中前價格仍將維持高位，面板廠商業(yè)績有望迎來復蘇，建議關(guān)注全球液晶面板龍頭。（先知研報）

　　7）MCU——MCU全球缺貨五大廠漲價 NXP也發(fā)漲價函

　　12月3日消息，全球MCU缺貨，交期拉長至4個月，盛群、凌通、松翰、閎康、新唐五大臺灣MCU廠近期因成本上漲，同步調(diào)升產(chǎn)品報價，部分品項調(diào)幅超10%，且有產(chǎn)品交期拉長至10個月。汽車芯片龍頭廠商NXP近日也發(fā)出漲價函，表示受疫情影響，公司產(chǎn)品嚴重緊缺，原料成本增加，全線產(chǎn)品價格漲幅或?qū)?%起跳。在此背景下，預計終端制造廠或?qū)⑦x擇替代供應(yīng)商，陸系臺系廠商將可望迎來轉(zhuǎn)單。（今日芯聞）

　　8）新能源車——新能源車11月銷售火爆 蔚來小鵬理想威馬單月交付創(chuàng)年內(nèi)新高

　　小鵬汽車11月交付4224臺，同比增長342%，創(chuàng)年內(nèi)新高，其中小鵬P7交付2732臺，環(huán)比增長30%，刷新單月交付記錄，小鵬G3交付1492臺，環(huán)比增長59%。蔚來汽車11月交付5291輛，同比增長109.3%。理想ONE11月交付4646輛，環(huán)比增長25.8%。威馬汽車11月的汽車銷量為3018輛，同比增長174.6%。五菱宏光MINI EV 11月銷量達33094輛，同比增長60%。（選股寶、皆電）

　　9）航天運輸——中國計劃2045年全面建成全球快速抵達航天運輸系統(tǒng)

　　航天技術(shù)助力交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇12月4日在杭州召開，中國運載火箭技術(shù)研究院副院長張旭輝提出，到2045年計劃全面建成全球快速抵達航天運輸系統(tǒng)，滿足每年總飛行千次級、總貨運萬噸級、總客運萬人次的總目標，讓人類運輸從快速變極速，從“陸海空”向“陸海空天”全域發(fā)展。（澎湃新聞）

　　10）量子計算——我國量子計算機“九章”問世 領(lǐng)先世界最快超算一百萬億倍

　　12月4日，中科大宣布成功構(gòu)建76個量子比特（光子）量子計算機原型機，命名“九章”。其處理特定問題的速度比目前最快超級計算機快一百萬億倍，比谷歌去年發(fā)布的53比特量子計算機原型機“懸鈴木”快一百億倍。“九章”主要攻克三大技術(shù)難關(guān)：高品質(zhì)量子光源、高精度鎖相技術(shù)、規(guī)模化干涉技術(shù)，與“懸鈴木”相比有三大優(yōu)勢：速度更快、環(huán)境適應(yīng)性更強、彌補了技術(shù)漏洞。“九章”推動全球量子計算的前沿研究達到全新高度，成功實現(xiàn)“量子計算優(yōu)越性”的里程碑式突破。（新華社）

　　11）核電——中國核聚變“人造太陽”首次放電 堆芯級等離子體研究國際領(lǐng)先

　　12月4日，被稱為“人造太陽”的核聚變裝置——中國環(huán)流器二號M裝置（HL-2M）在成都啟動并實現(xiàn)首次放電。HL-2M托卡馬克反應(yīng)堆是目前中國最大、最先進的磁約束核聚變實驗研究裝置，由中國核工業(yè)集團西南物理研究院自主設(shè)計建造，最高核心溫度達1.5億攝氏度，約是太陽核心溫度的十倍。此次放電標志著中國自主掌握大型先進托卡馬克裝置的設(shè)計、建造和運行技術(shù)，使我國堆芯級等離子體物理研究及相關(guān)技術(shù)達到國際先進水平，能快速吸收消化國際熱核聚變實驗堆帶來的前沿技術(shù)探索。（深科技(行情000021,診股)）

　　*注：此處個股僅作列示，不代表個股投資建議，具體個股推薦請以招商各行業(yè)研究為準。

　　3、 上周重點科技熱點回顧

　　4、全球科技行業(yè)股指走勢和公司動態(tài)

　　上周全球股指普漲。上周股市聚焦新冠疫苗研發(fā)上市進度、歐美疫情形勢以及美國兩黨刺激方案談判前景。具體來講，1日，投資者對新冠疫苗上市預期良好，美聯(lián)儲、歐洲央行等進一步寬松的前景升溫。美國三大股指均收漲，道指漲0.63%，納指漲1.28%，標普500指數(shù)漲1.13%，納指與標普500指數(shù)均創(chuàng)歷史最高收盤紀錄。2日，英國批準輝瑞研發(fā)的新冠疫苗，預期下周投入市場；美國民主黨作出巨大讓步，同意以9080億美元的兩黨提案作為談判基礎(chǔ)，使投資者對財政刺激法案重燃信心。美國三大股指僅納指收盤微跌，道指漲0.2%，納指跌0.05%，標普500指數(shù)漲0.18%。3日，美國上周初申請失業(yè)救濟人數(shù)降至71.2萬人，兩黨恢復財政刺激方案談判。輝瑞公司表示由于供應(yīng)鏈問題，疫苗供應(yīng)量僅能達到原計劃的一半。美國三大股指漲跌互現(xiàn)，道指漲0.29%，納指漲0.23%，標普500指數(shù)跌0.06%。4日，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加24.5萬人，不及市場預期，但或促進美聯(lián)儲與國會采取更多刺激政策。美國三大股指集體收漲，均創(chuàng)歷史新高，道指漲0.83%，納指漲0.70%，標普500指數(shù)漲0.88%。本周一，美國新冠感染病例增長量居高不下，F(xiàn)DA將于本周評審輝瑞疫苗。美國三大股指漲跌互現(xiàn)，道指跌0.49%，納指漲0.45%，標普500指數(shù)跌0.19%。

　　主要股指漲幅情況：上周全球股指普漲。具體來看，俄羅斯RTS以6.78%領(lǐng)漲，韓國綜合指數(shù)、富時100指數(shù)和圣保羅IBOVESPA指數(shù)漲幅靠前，分別為5.95%、4.62%和4.31%，德國DAX指數(shù)微跌0.15%。

　　（1）新冠疫苗上市指日可待，科技板塊普漲

　　新冠疫苗上市指日可待，科技板塊普漲。具體來看，1日，美聯(lián)儲寬松預期帶動美股三大股指集體收漲，納指漲1.28%，創(chuàng)歷史最高收盤紀錄。科技龍頭集體上漲，蘋果漲3.08%、亞馬遜漲1.64%、谷歌漲2.12%、Facebook漲3.46%、微軟漲1%、高通漲2.78%。標普確認將在12月21日開市前一次性以完全流通市值權(quán)重把特斯拉納入標普500指數(shù)，特斯拉漲3.02%。中概新能源股大跌，小鵬汽車跌超11%，蔚來跌超10%，理想汽車跌3.14%。2日，英國批準新冠疫苗投入市場，財政刺激政策重燃希望，納指微跌0.05%。美國科技龍頭漲跌互現(xiàn)，蘋果漲0.29%、特斯拉跌2.73%、亞馬遜跌0.51%、谷歌漲1.66%、Facebook漲0.34%、微軟跌0.39%、高通跌0.42%、特斯拉調(diào)整下跌2.73%。小鵬汽車公布11月總交付量達到4224臺，同比增長342%，漲6.95%；蔚來汽車漲5.78%、理想汽車跌0.32%、阿里巴巴跌1.02%、京東跌1.15%、拼多多漲5.51%。3日，美股漲跌不一，納指漲0.23%。由于Facebook遭遇司法部起訴，疊加對反壟斷訴訟“即將到位”的預期，美國科技龍頭多數(shù)下跌，蘋果跌0.11%、特斯拉漲4.32%、亞馬遜跌0.52%、谷歌跌0.06%、Facebook跌1.97%、微軟跌0.52%、高通跌0.05%。熱門中概股反彈，阿里巴巴漲2.14%、京東漲2.26%、拼多多漲0.76%、百度漲0.38%。但受到汽車芯片調(diào)價影響，中概新能源汽車再度下挫，小鵬汽車跌7.46%、理想汽車跌7.02%、蔚來汽車跌5.48%。4日，對于美聯(lián)儲與國會刺激政策的良好預期帶動美國三大股指集體收漲，均創(chuàng)歷史新高，納指漲0.70%。大型科技股漲跌不一，蘋果跌0.56%、亞馬遜跌0.76%、谷歌漲0.07%、微軟漲0.06%。熱門中概股漲跌不一，阿里巴巴漲0.13%、拼多多漲0.83%、網(wǎng)易跌0.51%、京東跌1.27%，理想汽車和蔚來汽車均跌逾5%，嗶哩嗶哩漲超8%，創(chuàng)歷史新高。本周一，美股漲跌不一，納指漲0.45%。科技股表現(xiàn)優(yōu)于大盤，蘋果漲1.23%、亞馬遜跌0.14%、奈飛漲3.51%、谷歌跌0.47%、Facebook漲2.10%。高盛將特斯拉上調(diào)評級至買入，并將其目標價從455美元大幅上調(diào)至750美元，帶動特斯拉上漲7.13%，總市值超6000億美元。熱門中概股漲跌互現(xiàn)，阿里巴巴跌1.22%、京東跌2.00%、網(wǎng)易漲2.32%、百度漲0.16%、理想汽車漲3.14%、小鵬汽車跌2.11%，B站漲約7%，連續(xù)兩天創(chuàng)歷史新高。

　　上周美國科技行業(yè)指數(shù)普漲。具體來看，費城半導體指數(shù)以5.37%領(lǐng)漲。標普500通信設(shè)備指數(shù)、標普500信息技術(shù)指數(shù)、納斯達克生物技術(shù)指數(shù)、標普500醫(yī)療指數(shù)均上漲，漲幅分別為3.27%、2.38%、1.97%、1.92%。納斯達克中國科技股指數(shù)微跌0.38%。

　　（2） 亞太地區(qū)科技指數(shù)多數(shù)上漲

　　上周亞太地區(qū)科技指數(shù)多數(shù)上漲。具體來看，臺灣半導體指數(shù)以6.93%領(lǐng)漲，臺灣資訊科技指數(shù)、半導體（申萬）指數(shù)、電子元器件（中信）指數(shù)漲幅靠前，分別上漲6.79%、2.27%、2.14%。臺灣生技醫(yī)療指數(shù)下跌3.20%。

　　（3）全球重點科技公司跟蹤

　　5、招商研究：科技前沿透視

　　（1）招商通信：全球電信設(shè)備市場穩(wěn)定增長，國內(nèi)5G建設(shè)仍存在預期差——招商通信周周談（2020年第49周）

　　電信設(shè)備市場維持較快增長，中國5G網(wǎng)絡(luò)仍處于導入期，未來建設(shè)預期保持較高景氣度，設(shè)備商有望核心受益。整體電信設(shè)備市場在2020年前三季度同比增長5%，預計全年增長5%-6%，并在2021年增長3%-4%。華為持續(xù)維持電信設(shè)備供應(yīng)商收入排名第一，中興位居第四，電信設(shè)備供應(yīng)格局逐步集中。預計未來中國5G仍處于導入期，華為中興的市場份額有望維持較高水平。三大運營商目前已經(jīng)啟動2021年的5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（包括5G基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備等）采購工作，采購規(guī)模將不低于今年的水平，采購方式將改用談判。相對招投標方式，設(shè)備商的議價能力得到提升，同時產(chǎn)品成本通過設(shè)計方案和生產(chǎn)工藝的改進將得到優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率及盈利空間有望得到保證，設(shè)備商有望核心受益，利潤水平得到提升。重點推薦中興通訊。

　　我國700MHz 5G產(chǎn)業(yè)鏈成熟，網(wǎng)絡(luò)部署在即賦能千行百業(yè)：我國700MHz產(chǎn)業(yè)鏈成熟度高，基站方面華為、中興、中國信科、愛立信、諾基亞等主流設(shè)備商已推出超過6款的700MHz 5G基站，主流芯片均已支持700MHz頻段，此外已有超過21款5G手機、3款CPE、7款工業(yè)模組上市，700MHz 5G網(wǎng)絡(luò)的終端已從普通的手機擴展到物聯(lián)網(wǎng)模組和CPE等產(chǎn)品，終端形態(tài)豐富，應(yīng)用已拓展面向全行業(yè)。國內(nèi)700MHz 5G網(wǎng)絡(luò)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展和業(yè)務(wù)發(fā)展方面獲得更多機遇，廣播業(yè)務(wù)方面發(fā)展基于NR蜂窩網(wǎng)的廣播多播技術(shù)；2B行業(yè)應(yīng)用方面實現(xiàn)SA極簡組網(wǎng)超低時延；2C移動寬帶業(yè)務(wù)方面發(fā)展大容量海量超高清視頻業(yè)務(wù)。

　　O-RAN小基站技術(shù)成熟，運營商規(guī)模部署在即，O-RAN小基站供應(yīng)商有望受益。5G網(wǎng)絡(luò)對室內(nèi)覆蓋的需求遠高于4G，在5G網(wǎng)絡(luò)進入增加容量和優(yōu)化覆蓋的規(guī)模建設(shè)新階段時，O-RAN小基站憑借開放的設(shè)計和成熟的生態(tài)，有望得到批量應(yīng)用，迎來快速發(fā)展期，市場前景廣闊。此前運營商往往只能從同一個供應(yīng)商那采購一整套RAN產(chǎn)品來保證互操作性，O-RAN的開放性設(shè)計打破這一限制，將為更多的小型設(shè)備商帶來機會。專業(yè)小基站提供商如京信通信、共進股份(行情603118,診股)、芯通軟件、佰才邦等紛紛推出低成本的O-RAN產(chǎn)品，有望把握O-RAN快速發(fā)展帶來的市場機遇。

　　投資建議：5G規(guī)模建設(shè)開啟，云計算進入實質(zhì)性落地階段，5G應(yīng)用加速發(fā)展，2020年通信板塊圍繞5G基建、云計算大數(shù)據(jù)中心、5G新應(yīng)用、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)四條主線進行長期布局。

　　本周組合：

　　重點推薦：中興通訊、天孚通信(行情300394,診股)、寶信軟件(行情600845,診股)、廣和通(行情300638,診股)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(行情300628,診股)、奧飛數(shù)據(jù)(行情300738,診股)、光迅科技(行情002281,診股)、新易盛(行情300502,診股)、中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)、中國聯(lián)通、鴻泉物聯(lián)(行情688288,診股)、當虹科技(行情688039,診股)；

　　建議關(guān)注：太辰光(行情300570,診股)、紫光股份(行情000938,診股)、星網(wǎng)銳捷(行情002396,診股)、移為通信(行情300590,診股)、海格通信(行情002465,診股)、亨通光電(行情600487,診股)、光環(huán)新網(wǎng)(行情300383,診股)、國睿科技(行情600562,診股)。

　　風險提示：中美貿(mào)易摩擦升級、5G投資規(guī)模不及預期、云廠商投資規(guī)模不及預期。

　　（2）招商傳媒：展望明年不必悲觀，看好行業(yè)龍頭長期價值——傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報（2020-12-01）

　　截止到11月29日，傳媒板塊年初到現(xiàn)在上漲2.96%，排名所有板塊第25名，傳媒行業(yè)我們近期再次建議守正出奇，熬過寒冬。一方面堅守芒果和分眾這樣的龍頭公司，另一方面，我們前期率先推薦的中國出版(行情601949,診股)、光線傳媒(行情300251,診股)等繼續(xù)堅定看好

　　傳媒板塊在經(jīng)歷上半年多家公司沖擊千億市值后，三季度開始出現(xiàn)明顯下跌。一方面，游戲板塊隨疫情影響逐漸消退，業(yè)績環(huán)比下降也是正常，但莉莉絲和米哈游等強勢崛起，而A股游戲公司新品推遲，以及市場年底調(diào)倉，共同導致整個游戲板塊指數(shù)下跌較多；另一方面，5G應(yīng)用目前看來完全落地還有距離，需要更多時間和耐心。但展望明年，我們并不悲觀，上周發(fā)布21年度策略報告《5G應(yīng)用蓄勢待發(fā)，低調(diào)賽道隱形冠軍有望崛起》，我們認為除繼續(xù)等待5G應(yīng)用爆發(fā)，也要關(guān)注低調(diào)細分行業(yè)龍頭公司，雖然二級市場有所忽視，但像掌閱科技(行情603533,診股)被頭條入股，也顯示其在產(chǎn)業(yè)龍頭里的戰(zhàn)略布局價值，而跟產(chǎn)業(yè)龍頭協(xié)同合作本身也會帶來價值重估。另外，像電影院線行業(yè)，新冠疫情基本已處于可控制范圍，隨著后期疫苗進一步問世，觀影和影視拍攝阻礙會進一步掃清。而對于大眾來說，觀影熱情一直被壓抑，一旦遇到口碑較好電影，票房超預期是一個大概率事件。展望明年上半年，好萊塢大片供給并不多，從而給國內(nèi)電影制作公司帶來發(fā)展良機，近期多部重磅電影即將上映就是一個好的開始。

　　繼續(xù)堅定看好海外游戲龍頭【騰訊控股】和【網(wǎng)易】，以及【分眾傳媒(行情002027,診股)】和【芒果超媒(行情300413,診股)】。芒果超媒近期跌幅較大，分析主要是調(diào)倉導致，另一方面，建議投資者關(guān)注芒果超媒電商業(yè)務(wù)，內(nèi)容電商有望是一片新藍海，憑借明星和湖南臺流量以及輕資產(chǎn)運營模式，芒果電商業(yè)務(wù)值得期待，同時我們也建議關(guān)注芒果明年廣告業(yè)務(wù)和內(nèi)容破圈。關(guān)于【分眾傳媒】，前期再次創(chuàng)下階段新高。公司順利度過前期惡劣競爭和客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，消費品行業(yè)客戶在公司客戶中占比越來越高，也起著維持公司穩(wěn)健發(fā)展助推劑。另外，從5月開始，CTR數(shù)據(jù)，梯媒廣告等數(shù)據(jù)就已經(jīng)出現(xiàn)拐點，國內(nèi)各類品牌，特別是消費品國產(chǎn)品牌和互聯(lián)網(wǎng)教育品牌正在強勢崛起，這對于分眾是一個巨大的行業(yè)紅利，未來我們預計分眾還有望在游戲行業(yè)以及健康領(lǐng)域持續(xù)推進。

　　投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局：第一個方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅定持有，調(diào)整即買入，我們強烈推薦：【騰訊控股】【完美世界(行情002624,診股)】【三七互娛(行情002555,診股)】【芒果超媒】【分眾傳媒】等；第二個方向，我們看好各個細分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【新媒股份(行情300770,診股)】【鋒尚文化(行情300860,診股)】【順網(wǎng)科技(行情300113,診股)】【奧飛娛樂(行情002292,診股)】【壹網(wǎng)壹創(chuàng)(行情300792,診股)】【慈文傳媒(行情002343,診股)】【歡瑞世紀(行情000892,診股)】【華策影視(行情300133,診股)】【吉比特(行情603444,診股)】【三人行(行情605168,診股)】【國聯(lián)股份(行情603613,診股)】【中信出版(行情300788,診股)】【豆神教育(行情300010,診股)】【心動公司】等；最后，我們建議關(guān)注各種新的主題方向投資，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戲，4K超高清等。

　　風險提示：1）相關(guān)政策收緊風險；2）行業(yè)競爭加劇風險；3）產(chǎn)品發(fā)布進度和表現(xiàn)不及預期風險；4）市場經(jīng)營環(huán)境變化風險等；5）系統(tǒng)性風險

　　（3）招商電新：電動工具無繩化和鋰電化趨勢確立，國產(chǎn)鋰電進口替代加速——動力電池與電氣系統(tǒng)系列報告之（六十三）

　　近幾年在政策導向、鋰電池成本下降、鋰電池大倍率放電下循環(huán)問題逐漸解決的背景下，電動工具市場“無繩化、鋰電化”的產(chǎn)業(yè)趨勢確立。據(jù)預測2025年全球無繩化電動工具市場規(guī)模約250億美元，滲透率近60%。目前全球無繩化電動工具中鋰電化滲透率約87%，預計2025年電動工具用鋰電池需求有望達到44億顆，5年復合增長率約13%。隨著中國鋰電池企業(yè)產(chǎn)品性能加速追趕日韓同行和更低的成本，目前已經(jīng)開始加速國產(chǎn)替代，未來將全面參與甚至主導全球競爭。

　　電動工具和家居消費市場基本情況。電動工具發(fā)展已有百年歷史，目前北美需求占比最高，亞太增速最快。2019年北美、歐洲、亞太電動工具市場規(guī)模達約289.1億美元，預計2025年市場規(guī)模達417億美元。全球工具行業(yè)主流玩家是歐美和日本企業(yè)，中國企業(yè)規(guī)模偏小。此外，家居消費市場中的吸塵器、吹風機、電踏車等領(lǐng)域的無繩化、鋰電化替代趨勢也愈發(fā)明顯。

　　無繩化、鋰電化是大趨勢。無繩電動工具使用便捷、噪音小，據(jù)預測2025年市場規(guī)模接近250億美元，占電動工具市場近60%的份額。近幾年隨著政策對鎳鎘、鎳氫電池材料管控趨嚴、鋰電成本快速降低、鋰電池重量輕、體積小，并逐漸解決鋰電池大倍率放電下壽命衰減、溫度升高的問題，鋰電滲透率快速提升，2019年在無繩化電動工具中占比達87%。2019年全球電動工具用鋰電池需求約23億顆，預計2025年有望達44億顆，復合增長率約13%。

　　電動工具和家居消費市場基本情況。今年Q3開始，億緯和澳洋圓柱動力電池業(yè)務(wù)環(huán)比均在快速增長，并且產(chǎn)能緊張，主要系1）LGC圓柱電池業(yè)務(wù)今年開始逐步退出電動工具市場，可能系精力主要投入在特斯拉的動力電池配套；2）優(yōu)秀的國產(chǎn)圓柱電池企業(yè)相比三星SDI等海外電池廠價格低20-30%，同時持續(xù)放電電流等核心產(chǎn)品性能已經(jīng)比較接近。未來億緯、澳洋均有大規(guī)模產(chǎn)能擴張規(guī)劃，憑借持續(xù)逼近海外鋰電池的性能、以及強大的成本管理能力，預計中國鋰電池企業(yè)將全面參與甚至主導全球電動工具、家居消費市場中的鋰電池供應(yīng)。

　　投資建議：推薦億緯鋰能(行情300014,診股)、澳洋順昌(行情002245,診股)，關(guān)注貝仕達克(行情300822,診股)（聯(lián)合電子）、鵬輝能源(行情300438,診股)。

　　風險提示：鋰電電動工具替代進度低于預期；電動工具銷量低于預期；國產(chǎn)鋰電池替代低于預期。

　　（4）招商汽車：11月電動車銷量大增，芯片短缺傳導至汽車行業(yè)——汽車行業(yè)周報（2020-12-06）

　　行業(yè)經(jīng)歷兩年半調(diào)整，自20Q3開始進入向上復蘇周期，看好汽車各細分板塊。乘用車進入回升階段，新能車熱銷產(chǎn)品將推動C端高增長，重卡國五升國六創(chuàng)造千億市場，客車迎來均值回歸。行業(yè)處于復蘇起點，維持行業(yè)“推薦”評級。

　　國內(nèi)11月重點車企電動車銷量繼續(xù)大增，C端消費持續(xù)崛起。根據(jù)目前公開資料顯示，11月重點車企新能源車銷量增速進一步提升：11月份上汽新能源車銷量超過5.7萬輛，同比+224.6%，其中五菱宏光MINIEV銷量超過3.3萬輛，單日最高銷量突破2000輛，創(chuàng)下中國新能源(行情600617,診股)汽車銷量紀錄；比亞迪新能源汽車銷量近2.7萬輛，同比+138%，其中漢車型月銷突破1萬輛，首次破萬，實現(xiàn)連續(xù)四個月銷量攀升；造車新勢力11月銷量持續(xù)高增長，其中蔚來11月交付5291輛，環(huán)比+4.7%；理想11月交付量4646輛，環(huán)比+25.8%，再創(chuàng)單月交付量紀錄；小鵬11月交付量4224輛，同比增長超300%，環(huán)比+14.4%。我們預計伴隨優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)推出，新能源車銷量有望保持高增長。

　　全球“缺芯”傳導至汽車行業(yè)，中高端車企面臨停產(chǎn)風險。芯片短缺對于全球各大電子科技廠商已屢見不鮮，但今年受疫情在全球肆虐的影響，東南亞芯片組裝工廠被迫停產(chǎn)，芯片供應(yīng)緊張的狀態(tài)愈加凸顯，該影響也從消費電子傳導到了汽車行業(yè)。目前車用芯片的短缺主要影響汽車零部件中的ESP（電子穩(wěn)定程序系統(tǒng)）和ECO（智能發(fā)動機控制系統(tǒng)）兩大模塊無法生產(chǎn)，因此凡配置ESP和ECO的車型都會遇到產(chǎn)能緊缺問題。同時，車規(guī)級芯片技術(shù)含量高，整車廠對更換供應(yīng)商非常謹慎，現(xiàn)各大車企也在搶購芯片資源。我們認為，芯片緊缺會有一個季度左右持續(xù)，短期影響到一些車企高端車型的生產(chǎn)，長期來看，具備在芯片領(lǐng)域自主可控的企業(yè)成為優(yōu)質(zhì)稀缺資源。

　　繼續(xù)推薦國六尾氣排放升級板塊性機會。國六四朵金花，全年業(yè)績超預期兌現(xiàn)，國六進度加速，21年業(yè)績高彈性消化估值，推薦隆盛、艾可藍(行情300816,診股)、龍蟠、奧福。國六產(chǎn)業(yè)鏈是5年維度高速成長行業(yè)，市場空間1000億級別，強制政策引導行業(yè)3倍增長，國產(chǎn)化加速，國六、非道路國四、船二階段將持續(xù)發(fā)酵兌現(xiàn)。國內(nèi)國六產(chǎn)業(yè)鏈水平遠超預期，較大成本差異及技術(shù)優(yōu)勢確保自主替代邏輯極強，行業(yè)將產(chǎn)生數(shù)家市值彈性5-10倍公司。買國六就買最純正的四家公司，行業(yè)爆發(fā)+自主替代，部分公司有望實現(xiàn)10倍收入增長。我們推薦的四家公司邏輯各異，屬于細分龍頭。隆盛科技(行情300680,診股)（輕卡EGR全面供貨、重卡EGR開供、唯一天然氣直噴供應(yīng)商、馬達鐵芯加成），艾可藍（國六系統(tǒng)供應(yīng)商，技術(shù)儲備充分、訂單可靠性高、輕卡SCR龍頭、重卡開拓），龍蟠（聯(lián)合化工，尿素頂級供應(yīng)商，產(chǎn)能擴張迅速、品牌認知高），奧福環(huán)保(行情688021,診股)（蜂窩陶瓷龍頭，自主替代、手握頭部重卡公司大量訂單）。

　　風險提示：汽車行業(yè)后續(xù)復蘇不及預期。

　　02

　　科創(chuàng)板企業(yè)跟蹤

　　上周新增4家科創(chuàng)板企業(yè)已完成注冊并公告發(fā)行安排，這里梳理了已注冊企業(yè)的基本情況，供投資者參考。

　　*注：此處個股僅作列示，不代表個股投資建議，具體個股推薦請以招商各行業(yè)研究為準。

　　以下是4家科創(chuàng)板公司基本情況介紹：

　　1. 歐科億(行情688308,診股)

　　公司是一家專業(yè)從事數(shù)控刀具產(chǎn)品和硬質(zhì)合金制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)，公司生產(chǎn)的數(shù)控刀具產(chǎn)品主要是數(shù)控刀片。公司自成立之日起，便致力于硬質(zhì)合金制品的研制，積累了豐富的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量管理經(jīng)驗。公司目前是國內(nèi)鋸齒刀片生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)，與百得工具（BLACK+DECKER）、樂客（LEUCO）、金田鋸業(yè)、日東工具、永泰鋸業(yè)等國內(nèi)外知名的工具企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并且多次獲得國際工具巨頭百得工具（BLACK+DECKER）的“優(yōu)秀供應(yīng)商”稱號。公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)、湖南省新材料企業(yè)、湖南省企業(yè)技術(shù)中心、湖南省兩型建設(shè)示范企業(yè)、湖南省小巨人企業(yè)。公司“OKE”品牌在第四屆切削刀具用戶調(diào)查中被評選為“用戶滿意品牌”，自主研制的不銹鋼材料加工刀片獲得“金鋒獎”（首屆切削刀具創(chuàng)新產(chǎn)品獎）

　　2. 科興制藥(行情688136,診股)

　　公司是一家主要從事重組蛋白藥物和微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專注于抗病毒、血液、腫瘤與免疫、退行性疾病等治療領(lǐng)域的藥物研發(fā)，并圍繞上述治療領(lǐng)域擁有一定中藥及化學藥技術(shù)沉淀。目前公司主要產(chǎn)品包括重組蛋白藥物“重組人促紅素”、“重組人干擾素α1b”、“重組人粒細胞刺激因子”，微生態(tài)制劑藥物“酪酸梭菌二聯(lián)活菌”，公司經(jīng)過二十幾年的醫(yī)藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術(shù)沉淀，已構(gòu)建了較為完整的藥物研發(fā)創(chuàng)新體系，覆蓋從藥物發(fā)現(xiàn)、藥學研究、臨床前研究、臨床研究至產(chǎn)業(yè)化的醫(yī)藥創(chuàng)新能力。公司技術(shù)中心2017年被認定為“山東省省級企業(yè)技術(shù)中心”，2018年被認定為“濟南市蛋白藥物工程實驗室”，2020年被認定為“廣東省基因工程重組蛋白藥物工程技術(shù)中心”。

　　3. 恒玄科技(行情688608,診股)

　　公司是國際領(lǐng)先的智能音頻SoC芯片設(shè)計企業(yè)之一，公司已成為全球智能音頻SoC芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)商，產(chǎn)品及技術(shù)能力獲得客戶廣泛認可，是大陸地區(qū)少數(shù)可與高通、聯(lián)發(fā)科等國際巨頭競爭的芯片設(shè)計公司。公司已連續(xù)兩年榮獲EETimes評選的中國IC設(shè)計成就獎，同時是中國電子音響行業(yè)協(xié)會理事會常務(wù)理事單位。目前公司產(chǎn)品已進入全球主流安卓手機品牌，包括華為、三星、OPPO、小米及Moto等，同時在專業(yè)音頻廠商中也占據(jù)重要地位，進入包括哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、萬魔及漫步者(行情002351,診股)等一流品牌。

　　4. 航亞科技(行情688510,診股)

　　公司是一家專業(yè)的航空發(fā)動機及醫(yī)療骨科領(lǐng)域的高性能零部件制造商，專注于航空發(fā)動機關(guān)鍵零部件及醫(yī)療骨科植入鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括航空發(fā)動機壓氣機葉片、轉(zhuǎn)動件及結(jié)構(gòu)件（整體葉盤、盤環(huán)件、機匣、整流器等）、醫(yī)療骨科植入鍛件（髖臼杯、髖柄及脛骨平臺等精鍛件）等高性能零部件，憑借較強的工藝技術(shù)實力及過程管控能力、經(jīng)驗豐富且配置完整的人才團隊、快速的技術(shù)開發(fā)響應(yīng)能力、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力、豐富的國際項目產(chǎn)業(yè)化實施經(jīng)驗等綜合優(yōu)勢，公司與航空發(fā)動機及醫(yī)療骨科關(guān)節(jié)領(lǐng)域的國內(nèi)外一流客戶群建立了深入、穩(wěn)定、持續(xù)的合作關(guān)系，在航空發(fā)動機領(lǐng)域，公司向國際主流航空發(fā)動機公司大批量供應(yīng)航空發(fā)動機壓氣機葉片，全球四大航空發(fā)動機廠商中的賽峰、GE航空為公司主要客戶。憑借一貫的高品質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)，公司獲得了國內(nèi)外航空發(fā)動機客戶的高度認可：2019年，公司獲得中國航發(fā)下屬主機廠授予的“優(yōu)秀配套供應(yīng)商”獎項；2018年，公司獲得了CFM公司（賽峰與GE航空的合營公司）授予的“卓越供應(yīng)商-踐行承諾獎”。國內(nèi)醫(yī)療骨科植入件市場占有率前十名廠商中有多家為公司客戶（強生醫(yī)療、施樂輝、威高骨科、春立正達）。