機(jī)械行業(yè)：后疫情時(shí)代 競爭力有望整體提升
從機(jī)械行業(yè)的收入來看，2020年初的疫情影響逐漸降低。隨著海外需求逐漸復(fù)蘇，我們認(rèn)為2021年我國制造業(yè)仍將保持景氣，而國內(nèi)機(jī)械行業(yè)也將繼續(xù)受益需求回暖。
投資回暖 零部件及加工搬運(yùn)設(shè)備需求向好
疫情期間制造業(yè)收入下降，庫存消耗減弱，進(jìn)而導(dǎo)致庫存增加，當(dāng)行業(yè)收入逐漸回暖后，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫存階段，從投資的周期來看，本輪行業(yè)補(bǔ)庫存的時(shí)間延長，導(dǎo)致零部件和通用加工設(shè)備需求進(jìn)一步向好。工業(yè)機(jī)器人(行情300024,診股)、倉儲(chǔ)物流裝備在2020年已經(jīng)呈現(xiàn)景氣抬升，并有望在2021年持續(xù)。
2021年基建投資有望在低基數(shù)上實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升，隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，油氣價(jià)格和行業(yè)景氣度有望回升。從中長期看，基建對經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有促進(jìn)作用，而能源安全也將繼續(xù)推動(dòng)我國頁巖油氣革命，中游行業(yè)具有穩(wěn)定發(fā)展的空間。我們認(rèn)為2021年軌道交通設(shè)備有望景氣回暖，油服裝備行業(yè)景氣持續(xù)回升，工程機(jī)械行業(yè)需求保持較高的景氣度。
技術(shù)迭代持續(xù)帶來設(shè)備投資機(jī)遇
受益于行業(yè)景氣向好及技術(shù)迭代，我們認(rèn)為新能源設(shè)備需求仍將保持高景氣。其中光伏領(lǐng)域技術(shù)持續(xù)迭代，早期PERC產(chǎn)能盈利能力不足，產(chǎn)線改造升級，新技術(shù)路徑產(chǎn)能投放將是21年的主旋律，光伏設(shè)備行業(yè)景氣提升。鋰電設(shè)備持續(xù)受益新能源汽車銷量向好，而先進(jìn)產(chǎn)能對設(shè)備要求大幅提升，供應(yīng)商繼續(xù)向著行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭集中。
隨著疫情得到控制，海外制造業(yè)需求回升，但海外設(shè)備供給的完全恢復(fù)仍需要時(shí)間。我國機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈率先恢復(fù)，在2020年形成了一定的先發(fā)優(yōu)勢，在2021年有望憑借多年積累的技術(shù)和品牌，進(jìn)一步提高海外的份額，實(shí)現(xiàn)盈利和市場地位的雙提升。我們看好出口+消費(fèi)類的機(jī)械行業(yè)公司收入上升。
隨著我國人工成本上升，我國制造業(yè)也將逐漸走向微笑曲線的兩端，在技術(shù)和品牌等方面產(chǎn)生更高的附加價(jià)值，而裝備的升級也是制造業(yè)升級的重要基礎(chǔ)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持續(xù)研發(fā)投入，因此我們也持續(xù)看好國內(nèi)制造業(yè)升級的大趨勢，高端鑄造等相關(guān)設(shè)備、產(chǎn)品的競爭力將持續(xù)提高。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注：三一重工(行情600031,診股)（600031，未評級）、中聯(lián)重科(行情000157,診股)（000157，未評級）、恒立液壓(行情601100,診股)（601100，買入）、建設(shè)機(jī)械(行情600984,診股)（600984，未評級）、中國中車(行情601766,診股)（601766，未評級）、華鐵股份(行情000976,診股)（000976，未評級）、杰瑞股份(行情002353,診股)（002353，未評級）、埃斯頓(行情002747,診股)（002747，未評級）、拓斯達(dá)(行情300607,診股)（300607，未評級）、安徽合力(行情600761,診股)（600761，未評級）、杭叉集團(tuán)(行情603298,診股)（603298，未評級）、諾力股份(行情603611,診股)（603611，未評級）、音飛儲(chǔ)存(行情603066,診股)（603066，未評級）、先導(dǎo)智能(行情300450,診股)（300450，買入）、贏合科技(行情300457,診股)（300457，未評級）、金辰股份(行情603396,診股)（603396，買入）、捷佳偉創(chuàng)(行情300724,診股)（300724，未評級）、邁為股份(行情300751,診股)（300751，未評級）、應(yīng)流股份(行情603308,診股)（603308，買入）、銀都股份(行情603277,診股)（603277，未評級）、捷昌驅(qū)動(dòng)(行情603583,診股)（603583，未評級）。圖南股份(行情300855,診股)（300855，未評級）、派克新材(行情605123,診股)（605123，未評級）、航亞科技(行情688510,診股)（688510，未評級）
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易沖突風(fēng)險(xiǎn)、疫情發(fā)展不及預(yù)期、油氣領(lǐng)域資本開支不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)變化不及預(yù)期、基建等固定投資產(chǎn)投資不及預(yù)期、光伏/新能源汽車政策及擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。