有色金屬行業：鋰鈷價格上行 軍工鈦景氣上升

　　中國復工復產超預期、美國經濟緩慢復蘇均在展示需求平穩向好的可能。中國航空產業大發展，鈦材、高溫合金材料均受益明顯。美國大選落定，資本市場傳來利好，與基本面形成共振，消費有所改善；貴金屬方面，阿斯利康疫苗引發的質疑影響了市場人氣，預期未來金價將上漲；小金屬方面，由于鋰鹽價格持續上漲，疊加磷酸鐵成本上升，磷酸鐵鋰價格上漲；硫酸鈷市場需求較好，疊加鈷原料堅挺，硫酸鈷價格堅挺；臨近年底，磁材企業訂單將集中出現，支撐稀土價格。建議關注：紫金礦業(行情601899,診股)、寶鈦股份(行情600456,診股)、鋼研高納(行情300034,診股)、云鋁股份(行情000807,診股)、洛陽鉬業(行情603993,診股)、銀泰黃金(行情000975,診股)、山東黃金(行情600547,診股)、金鉬股份(行情601958,診股)等。

　　基本金屬：宏觀面與基本面形成共振，利好金屬價格。據Wind，11月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為11.81%、8.09%、16.28%、11.54%、7.17%、7.85%。美國大選落定，資本市場傳來利好，與基

　　本面形成共振，消費有所改善。建議關注：紫金礦業、西部礦業(行情601168,診股)、云鋁股份等。

　　貴金屬：新冠病例激增，金價有望上行。據Wind，11月美元指數下跌1.35%至91.78，COMEX黃金跌6.57%至1784.5元/盎司。受新冠病例激增的影響，各國相繼采取更嚴格的封鎖措施，引發了市場對經濟復蘇的擔憂。同時，阿斯利康疫苗引發的質疑影響了市場人氣，預期未來金價將上漲。建議關注：銀泰黃金、山東黃金、中金黃金(行情600489,診股)、紫金礦業。

　　小金屬：鋰鹽廠現貨緊張，碳酸鋰價格持續上漲。據Wind，11月電池級碳酸鋰價格上漲6.99%至44000元/噸，氫氧化鋰價格下跌1.42%至52000元/噸，MB鈷價（標準級）下跌0.32%至15.75美元/磅，長江鈷價格下跌2.57%至26.50萬元/噸。據亞洲金屬網，11月輕稀土氧化鐠釹漲30.41%至42.45萬元/噸，臨近年底，磁材企業訂單將集中出現，支撐稀土價格。由于鋰鹽價格持續上漲，疊加磷酸鐵成本上升，磷酸鐵鋰價格上漲；硫酸鈷市場需求較好，疊加鈷原料堅挺，硫酸鈷價格堅挺。建議關注：洛陽鉬業、金鉬股份等。

　　金屬材料：航空材料與通訊材料是長周期機會。中國航空產業處于發展初期階段，航空產業的特點決定了其核心將采取國產材料。目前鈦材、高溫合金材料均受益于航空產業發展。另外，中美貿易摩擦推動通訊材料走向自主可控，帶來新的機會，建議關注：航空材料（寶鈦股份、鋼研高納、西部超導(行情688122,診股)等）、通訊材料（云南鍺業(行情002428,診股)、有研新材(行情600206,診股)等）。

　　風險提示：疫情繼續擴散導致金屬價格下跌；貿易壁壘升級的風險。