我國儲蓄率為什么下降？總儲蓄率目前數據下降至44.6%

　　據最新數據統計，2019年，我國總儲蓄率下降至44.6%，連續9年處于下行區間，較2010年的峰值51.8%，下降了7.2個百分點。

　　中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川曾表示，2019年年末，中國的儲蓄率占GDP中的比重降到44.6%，未來或還會進一步下降。

　　近年來，我國儲蓄率的下降，主要由以下三個方面決定。

　　1. 人口結構的變化

　　儲蓄率與人口結構都有著密切關系。這主要是由于工資性收入是我國居民可支配收入的主要來源，而可支配收入則是測量儲蓄率的重要因子。

　　當勞動力人口（15-64歲）占比較高，相當于居民可支配收入有著較快的增速，收入對于支出的覆蓋率更高，就會產生更多的剩余收入，從而提升儲蓄水平的增加。反之，儲蓄率就會出現下降。

　　2010年開始，我國人口結構出現了巨大調整，勞動力人口占比持續回落，人口老齡化凸顯。而對比我國儲蓄率的變化，也正是從2010年開始，我國居民儲蓄率進入了長達9年的下行周期。

　　因此，從長期因素來看，人口結構的變化是我國居民儲蓄率下降的最根本因素。

　　2. 房產投資占比下降

　　2018年地產投資在我國家庭資產中的占比是71%，2019年這一比例降至了59%，說明在監管趨嚴、消費觀念轉變和房價居高不下的影響下，地產投資在我國家庭資產中的占比出現下降。

　　如前所述，地產投資會計入我國居民儲蓄率，因此，地產投資占比的下降，也加速了近幾年我國居民儲蓄率的回落。

　　展望未來，2014年以后，隨著我國人口結構的長期變化以及流動人口的下降，我國地產大周期實際上已經逐步見頂，盡管棚改政策人為的延長了本輪地產大周期的時間，但我國地產長期下行的趨勢并沒有改變；同時，在“房住不炒”定位的推進下，政策層面給與了地產小周期更多的壓力，使得地產進入大小周期共振的下行階段。

　　在這種背景下，預計房產在我國居民家庭資產中的占比將會進一步降低，從而會對儲蓄率持續施壓。