年報行情即將開啟 三大行業吹響進攻號角（附股）

　　成長性一直是市場關注的焦點。在近期大盤震蕩上漲過程中，個股分化劇烈，但部分業績預告靚麗的個股仍走出了不錯的行情，資金關注度高。隨著2020年年報預告披露的持續，截至目前披露業績預告的個股有超過七成業績預喜。從行業角度來看，建筑材料、醫藥、家用電器等板塊是目前預喜占比靠前的行業，投資者可從中尋找真成長性的投資標的。

　　A 建材 近八成公司業績預喜

　　從已披露2020年業績預告的建筑材料上市公司來看，有近八成的公司業績預喜。在優異的業績表現背后，2020年建筑材料行業表現整體跑贏大盤。行業人士指出，展望2021年，在疫情緩和全球經濟復蘇的背景下，行業需求有望得到提升，各細分行業仍存在機會。

　　國盛證券分析師黃詩濤指出，全球經濟復蘇預期強烈，看好順周期板塊投資機會。當前國內經濟復蘇已經接近中后期，海外經濟復蘇仍然處于中期階段，2021年全球經濟大范圍共振復蘇的確定性比較強。同時，中國簽署RCEP協定，有利于進出口貿易的發展。隨著全球經濟的共振復蘇，玻纖等順周期品類預計受益明顯，需求端穩步提升，出口預期明顯改善。

　　玻纖行業被多家券商看好。行業分析師指出，下半年隨著海內外需求的復蘇，行業景氣度上行，三季度開始主要企業玻纖價格也陸續提升。展望2021年，伴隨著疫情緩和，海內外經濟持續復蘇有望帶動需求提升，而新增產能有限。整體而言，供需關系將不斷改善，價格上漲基礎較強，行業目前的高景氣度有望持續。建議關注中國巨石(行情600176,診股)、中材科技(行情002080,診股)、長海股份(行情300196,診股)、賽特新材(行情688398,診股)、再升科技(行情603601,診股)等。

　　此外，水泥行業高分紅屬性凸顯，低估值有修復空間。四季度量價齊升，盈利增速加速，長三角和京津冀較為明顯。RCEP簽署提振區域長期經濟前景和基建投資需求。海螺水泥(行情600585,診股)、冀東水泥(行情000401,診股)、華新水泥(行情600801,診股)、祁連山(行情600720,診股)等可逢低關注。

　　潛力股精選

　　中國巨石（600176）具備長期投資價值

　　公司是全球玻纖龍頭，有望充分受益于行業高景氣，2020年四季度價格彈性有望體現，同時電子布需求迎來好轉，我們認為公司2021年有望受益于電子布價格彈性及海外需求恢復，且公司成都智能制造基地達產后，成本優勢或在明年有所體現。華泰證券(行情601688,診股)指出，公司三季度連續兩次提價，反映行業基本面快速復蘇。而近期電子布迎來大漲，將進一步增厚公司利潤。雖然公司與泰玻的重組事項暫時終止，但并不影響龍頭長期競爭力，后續有望再推進。我們認為粗紗仍有提價預期+公司新產能投放帶動成本下降+電子布景氣高等多重因素催化下，公司具備長期投資價值。

　　長海股份（300196）成本進一步下降

　　公司作為玻纖行業國內領軍企業，隨著地產竣工回暖以及新產能陸續投產，玻纖需求穩步提升，玻纖行業高景氣度有望持續延續，公司有望業績有望穩定增長。民生證券指出，公司目前玻纖紗產能為20萬噸，預計到2021年底可達30萬噸，玻纖紗產能增幅超50%。隨著玻纖紗擴張帶來的規模效應、玻纖制品原材料自給自足帶來的運費等減少以及生產線冷修技改后的效率提升，公司玻纖及其制品的單位噸成本已從2017年的5770元/噸下降至2019年的4646元/噸。判斷隨著新一輪產能擴張，玻纖紗及制品單噸成本有望進一步下降。

　　海螺水泥（600585）技術資源優勢大

　　公司主市場水泥價格已高于2019年同期，2020年旺季持續時間更長。短期來看，雖然全國水泥均價仍低于2019年同期，但公司核心市場水泥價格已好于同期，庫存及出貨率情況也明顯好于全國平均水平。春節假期延后意味著旺季漲價的時間窗口期較去年更長，更長的旺季時間帶來更強勁的需求有望進一步推漲水泥價格。華泰證券指出，公司“T”型戰略布局完善，擁有豐富的礦山資源和核心城市市場，目前華東、華南地區逐漸進入施工旺季，水泥及熟料開啟漲價，四季度量價環比預計改善。公司技術資源優勢大，在手現金充裕且分紅有望提升，加大海外和多元化業務布局，中長期發展可期。

　　冀東水泥（000401）業績有新增長點

　　公司2020年三季度實現營業收入109.01億元，同比增長6.50%，實現歸母凈利10.94億元，同比增長9.39%，同比增速較二季度進一步改善。公司第三季度銷售水泥和熟料共計3472萬噸，前三季度合計水泥和熟料綜合銷量7700萬噸，同比正向增長，疫情對公司經營的影響進一步消退。此外，公司費用管控能力的進一步增強。方正證券(行情601901,診股)指出，西北地區水泥價格自2016年開始便進入上行通道，目前已運行至全國均價上方，市場發展態勢樂觀，公司布局時機良好。銅川萬噸線建成投產后，有望成為公司新的業績增長點。

　　B 醫藥　剛需帶來確定性增長

　　雖然2020年醫藥板塊整體表現優異，聚焦細分子領域，選擇高景氣度賽道是比較一致的選擇。興業證券(行情601377,診股)分析師孫媛媛表示，基于行業內部的板塊輪動，展望未來，醫藥行業中景氣度較高的細分領域將始終存在投資機會。且中長期來看，基于確定性和市場潛力，其將呈現穩步上行趨勢。

　　近幾年醫藥行業系統性改革不斷促進行業規范性提高及產業升級，在政策端改革和醫保支付端引導下，行業未來結構性發展的趨勢將越發明顯。萬聯證券分析師徐飛指出，2021年醫藥板塊將更加傾向于集采覆蓋領域中有核心競爭力的優質個股以及政策免疫領域中質地優異的成長型個股。因此，從行業整體發展趨勢出發，除了聚焦于行業白馬龍頭外，建議擴大視角至高景氣度細分賽道中估值相對合理、業績成長較快、業績迎來拐點的部分個股。

　　山西證券(行情002500,診股)分析師王騰蛟指出，人口老齡化進程持續加快，行業剛性需求帶來確定性成長。帶量采購常態化倒逼企業向創新轉型，政策大力推動創新研發，我國醫藥創新迎來黃金發展期，建議關注研發實力雄厚，管線豐富，梯度合理，產品優勢突出的國產創新龍頭企業及產業鏈相關優質CXO企業，恒瑞醫藥(行情600276,診股)、藥明康德(行情603259,診股)等；隨著國內經濟水平的不斷提高，醫藥產業迎來消費升級需求，具有消費屬性且規避醫保控費政策的疫苗、生長激素等藥品細分領域景氣度持續，建議關注相關優質龍頭企業智飛生物(行情300122,診股)、康泰生物(行情300601,診股)、長春高新(行情000661,診股)等。

　　潛力股精選

　　恒瑞醫藥（600276）多款重磅產品獲批

　　公司是一家從事醫藥創新和高品質藥品研發、生產及推廣的醫藥健康企業，致力于在抗腫瘤藥、手術用藥、內分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領域的創新發展，并逐步形成品牌優勢。東吳證券(行情601555,診股)指出，公司多款重磅產品卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等獲批、且陸續進醫保，進入放量收獲期，未來3年公司業績增長有望提速；公司國際化戰略加碼，PD-L1/TGF-β、URAT、JAK1、AR、CDK4/ 6、PCSK9、BTK等靶點均申報FDA臨床，且研發進展處于全國領先。考慮公司未來研發管線逐漸兌現，維持“買入”投資評級。

　　藥明康德（603259）中國醫藥(行情600056,診股)外包龍頭

　　公司是我國CXO行業龍頭，短期、中期和長期均有充足發展動力。其中小分子CRO/CDMO為公司在中短期內提供充足的業績驅動力，基因和細胞治療CDMO、臨床CRO為公司提供中長期加速引擎。西南證券(行情600369,診股)指出，公司堅持“長尾戰略”的商業模式，客戶數量快速增長。公司目前已經建立醫藥研發生產的全產業鏈布局，賦能全球醫藥研發，CRO+CDMO協同優勢逐步凸顯。公司在客戶資源、賦能平臺、人才優勢等方面具有較高壁壘。預計公司2020-2022年營業收入復合增速有望達到27%，歸母凈利潤復合增速有望達到34%。

　　智飛生物（300122）創新產品j進入收獲期

　　公司經過多年開拓，已打造了國內領先的疫苗營銷推廣能力，目前公司現已建成國內同行業覆蓋面最廣、最深入終端的獨有營銷體系。獲得默沙東HPV（4/9價）系列疫苗、五價輪狀病毒疫苗等疫苗的代理，其銷售推廣能力得到充分認可，公司通過代理默沙東的疫苗，獲得了可觀的利潤，推動了公司2017年以來的業績的持續高增長。天風證券(行情601162,診股)指出，公司作為行業龍頭企業，研發能力不斷提升，隨著自主疫苗的陸續上市，逐步迎來創新產品收獲期，公司業績有望迎來強勁增長。同時我們認為公司的商業化能力仍被市場低估，公司強大的銷售能力的競爭優勢未來將不斷體現，

　　康泰生物（300601） 最大疫苗制造商之一

　　公司是中國最大的疫苗制造商之一。中國疫苗產業的核心矛盾在于供給側而非需求側，中國擁有全球第二多的新生兒人群與龐大的中產階級人群，足以支撐疫苗的廣闊需求，但優質疫苗供給仍不充分，未來數年市場驅動力來自于全球重磅疫苗的國產化。公司在全球前十大疫苗上廣泛布局，有望成為全球重磅疫苗國產化浪潮中的主要受益者。華泰證券指出，公司在新冠疫苗研發上布局三條路徑，分別為ChAdOx1載體、滅活、VSV載體，我們預計2021年產能在4-5億劑，假設單劑利潤10元、滿產滿銷則貢獻40-50億元利潤。

　　C 家電 龍頭優勢進一步強化

　　家用電器行業先抑后揚，估值修復良好。疫情的不同階段，家電子板塊呈現出明顯分化。疫情得到全面控制后，行業零售端需求改善逐步落地，支撐白電和廚電三季度業績環比回暖明顯，收益率持續回升。展望2021年，由于家電行業格局較為穩定，行業龍頭優勢明顯且在疫情中得到了進一步強化，將在2021年繼續享受競爭格局優化的紅利。

　　從領域來看，在地產需求及裝修需求延后釋放的邏輯下，白電環比改善趨勢明顯，四季度銷售數據亮眼。華安證券(行情600909,診股)分析師虞曉文指出，隨著空調新能效標準生效，行業洗牌加劇，龍頭份額有望進一步提升，且白電行業價格戰已進入尾聲，終端均價亦有所改善，后續有望實現量價齊升，美的四季度以來多品類份額提升，出口數據尤其亮麗，建議關注白電龍頭底部復蘇。推薦關注白電龍頭美的集團(行情000333,診股)、海爾智家(行情600690,診股)、格力電器(行情000651,診股)。

　　此外，虞曉文還表示長期看好小家電板塊的需求提升及新消費帶來的行業煥新高增，持續建議關注銷量熱度持續高漲的細分領域龍頭小熊電器(行情002959,診股)，公司在電商渠道具備先發優勢，營銷模式、產品研發設計、組織架構等非常適應新消費時代的需求，同時公司后端研發能力、供應鏈管理能力等方面也在不斷鞏固增強，長期具有較強增長潛力。建議關注多年維持小家電領域龍頭地位、且能夠順應時代變遷迅速調整的九陽股份(行情002242,診股)，如今已形成適應年輕人需求的產品研發體系、適應新消費的快速響應供應鏈體系和營銷模式，預計新消費的發展將為九陽股份帶來新一輪增長點。

　　潛力股精選

　　美的集團（000333）多元化布局產品

　　公司的研發投入、專利授權總量均保持家電行業首位，并不斷加大投入、持續引領行業的技術迭代潮流。公司通過收購先后拓展國內外市場，實現多元化產品布局，并形成覆蓋廣泛消費群體的多品牌矩陣，充分受益于各層級市場的消費需求增長，同時美的加大對年輕消費群體的營銷推廣，樹立品牌與時俱進的形象。東方財富(行情300059,診股)證券表示看好公司作為全球家電龍頭的長期發展。國內能效新國標提高了技術壁壘和成本，公司具備產品技術和生產優勢，有望進一步提高市占率；國外市場自主品牌出海發展趨勢向好。此外，安得智聯的數字化布局和庫卡機器人(行情300024,診股)業務的整合為公司帶來新的發展空間。

　　海爾智家（600690）收入保持雙位數增長

　　公司作為家電企業國際化的領頭羊，2011年以后陸續收購日本三洋、澳新斐雪派克、美國GEA和歐洲Candy，連續十一年蟬聯全球大型家電零售量第一。申萬宏源(行情000166,診股)證券指出，公司全球化的成果逐步證明，實現海外本地化“研產銷”是支撐品牌進入歐美主流高端市場的必經之路。以GEA為例，在公司收購后，GEA不僅保持了廚電的領頭羊地位，收入規模不斷擴大，整體盈利水平也提高至2020年三季度單季度4%左右。公司依托全球供應鏈布局、產品差異化引領和品牌多元化矩陣等方面優勢，逐年保持收入雙位數增長，未來規模效應逐步顯現，盈利能力將有望進一步提升。

　　小熊電器（002959）享受細分賽道紅利

　　公司從酸奶機起家，聚焦新興創意長尾小家電品類。參照日本家庭品類滲透率水平，以及保守的市占率估計，公司收入天花板在百億元以上，較目前有數倍以上空間。公司深耕線上渠道多年，且積擁抱社交電商、直播電商等新形態渠道的崛起，預計公司未來3-5年將充分享受賽道成長紅利。信達證券指出，公司經過前期品牌與制造積累，差異化優勢已逐步構筑，并加強用戶運營，母嬰和個護小家電品類或是公司中長期維度上重要的成長點。公司新設立跨境電商公司，通過代工與自有品牌雙線出海，憑借優秀的制造與設計功底，外銷亦有望成為成長的又一大助力。

　　九陽股份（002242）實現O2O融合發展

　　公司注重研發投入，推出滿足消費者需求的產品，具體包括：價值登高，推出“SKY”系列，主打高端市場，拓展中高端市場，覆蓋滿足更多消費者；萌潮系列，與高流量萌潮品牌IP跨界合作，主打95、00后新時代主流消費群體；攜手SharkNinja，進軍清潔家電，推出Shark系列家居清潔產品。銀河證券指出，公司線上渠道布局充分，除了官方旗艦店外，與各大主流直播平臺進行合作，搭建完成了系統化的公司直播體系。公司打造私域流量，并致力于線上線下聯動，通過提高曝光頻次、線下終端體驗、數據化運營等方式，實現了O2O融合發展與高價值的轉換。