中國散戶有多少？股民投資者數量2021新數據統計(2)

　　安信證券研判，當前市場的“機構抱團”是現象和結果，而非手段和目的。從中長期看，A股的賽道化和龍頭化趨勢還會延續。從短期來看，當前A股的行業分化和個股分化已經處于高位水平，而一些基本面出現邊際改善的賽道龍頭公司開始顯現新的性價比。因此，預計未來的市場將呈現如下的特點：龍頭效應仍是長期趨勢，好賽道中的優質公司仍將長期獲得估值溢價，股價雖有短暫回調但仍保持強勢。當前的市場情緒和配置風格使得抱團品種面臨分化，行情向具有較高性價比和有短期反彈動力的板塊擴散。一些前期弱勢的板塊能夠獲得反彈和補漲，但如果其行業邏輯未發生關鍵改善，其估值依然無法獲得永久性提升，在補漲至估值合理水平后其向上彈性將被大幅削弱。

　　中金公司判斷，隨著上證綜指、滬深300等關鍵指數近期紛紛創下階段性新高，市場整體估值已升至歷史中等偏高水平，滬深300市盈率已經接近2006年以來的75分位數，但行業間的分化依然明顯，軍工、食品飲料等行業的估值相比歷史區間偏高的同時，地產、銀行以及上游原材料等行業的估值仍然較低。年初至今上漲的A股數量仍然僅有一千余家，市場的結構性特點較為明顯。從市場的成交活躍度來看，交易量顯示市場內的情緒仍然較為積極，年初仍然相對充裕的資金面、持續流入的北向資金和新基金的大量發行可能意味著市場仍未到需要全面轉向謹慎的時機。但考慮到市場整體的估值，市場已經對后續經濟復蘇有較為充分的預期，而中國政策漸變，投資者在中期維度要防止市場波動增加，建議A股及港股均繼續注重結構，結合行業景氣程度及估值等因素來選擇。