中金：中央一號文件發(fā)布，關(guān)注種植產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會

　　2月21日，2021年中央一號文件發(fā)布，題為《中共中央 國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興 加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》，重要內(nèi)容包括：1）實(shí)現(xiàn)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接；2）加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化；3）大力實(shí)施鄉(xiāng)村建設(shè)行動；4）加強(qiáng)黨對“三農(nóng)”工作的全面領(lǐng)導(dǎo)。[1]

　　本年一號文件延續(xù)此前農(nóng)村工作會議的政策方向，從投資角度看，我們建議關(guān)注制種行業(yè)變革、農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)供給保障、土地改革等三方面：

　　打好種業(yè)翻身仗，制種行業(yè)迎發(fā)展機(jī)遇

　　文件提及加強(qiáng)農(nóng)業(yè)種質(zhì)資源保護(hù)開發(fā)利用；加快實(shí)施農(nóng)業(yè)生物育種重大科技項(xiàng)目；有序推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；加強(qiáng)育種領(lǐng)域知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等內(nèi)容。對此我們認(rèn)為：1）種質(zhì)資源是品種創(chuàng)新的根基，種質(zhì)資源保護(hù)與利用加強(qiáng)，將持續(xù)促進(jìn)制種行業(yè)競爭力提升；2）國內(nèi)生物育種技術(shù)的推廣仍有廣闊空間。考慮當(dāng)前我國4例玉米種子已獲批轉(zhuǎn)基因生物安全證書，我們判斷隨轉(zhuǎn)基因制種商業(yè)化推進(jìn)，我國玉米育種技術(shù)有望升級，以此推動玉米單產(chǎn)增加及玉米制種行業(yè)擴(kuò)容；3）考慮政策支持種業(yè)龍頭企業(yè)建立健全商業(yè)化育種體系，我們判斷育繁推一體化企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，頭部企業(yè)更具優(yōu)勢。綜上，我們認(rèn)為我國制種行業(yè)有望受益于政策而迎來發(fā)展機(jī)遇，長期可看市場擴(kuò)容及整體競爭力提升。

　　保障糧食安全，穩(wěn)定重要農(nóng)產(chǎn)品供給

　　文件提出提升糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力，包括穩(wěn)定種糧農(nóng)民補(bǔ)貼，讓種糧有合理收益；堅(jiān)持并完善稻谷、小麥最低收購價(jià)政策；完善玉米、大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策；加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系，保護(hù)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能等內(nèi)容。對此我們認(rèn)為：1）糧食安全更為受到重視，較去年一號文件提及穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，本年則強(qiáng)調(diào)提升保障能力；2）水稻、小麥作為口糧，我們判斷2021年其收儲政策導(dǎo)向維持不變，收儲價(jià)格有穩(wěn)中向上空間，進(jìn)而保障口糧安全，而玉米飼用消費(fèi)增加，玉米價(jià)格仍有望上漲；3）政策扶持有助于生豬養(yǎng)殖行業(yè)集約化發(fā)展，大型養(yǎng)殖企業(yè)成長性增強(qiáng)，其有望通過快速的產(chǎn)能擴(kuò)張及出欄量高增長，在豬價(jià)下行周期中實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。

　　土地改革穩(wěn)步推進(jìn)，關(guān)注農(nóng)墾板塊投資機(jī)會

　　文件提及有序開展第二輪土地承包到期后再延長30年試點(diǎn)，保持農(nóng)村土地承包關(guān)系穩(wěn)定并長久不變，健全土地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)體系等內(nèi)容。對此我們認(rèn)為，近年來土地改革政策在確權(quán)、承包關(guān)系穩(wěn)定等方面穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)而有序推動耕地流轉(zhuǎn)，這有助于解決我國耕地碎片化問題，在長期持續(xù)提升整體耕種效率。同時，耕地的價(jià)值有望提升，具備大量耕地資源的農(nóng)墾企業(yè)受益。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　政策在落地過程中面臨不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　圖表: 歷年一號文件內(nèi)容梳理

　　資料來源：新華網(wǎng)(行情603888,診股)，中金公司(行情601995,診股)研究部