創業板指大跌逾4% 抱團股領跌

　　A股三大指數今日集體收跌，其中滬指下跌0.96%，收報3419.95點;深證成指下跌2.71%，收報13520.07點;創業板指下跌4.09%，收報2644.01點。兩市合計成交8070億元，行業板塊漲少跌多，機構抱團股領跌。北向資金今日逆市凈買入36.87億元。

　　對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　中信證券表示，A股已步入平靜期，有底有壓。近期海外再通脹交易過度演繹，后續美債利率對A股情緒影響減弱，國內市場流動性風險非常有限，反彈減倉行為作用下市場可能出現二次調整，但低點預計就在3月9日低點附近，建議投資者繼續積極調倉，增配新主線。首先，近期強勁的再通脹交易推動高估值風險資產頻繁波動，但市場對海外流動性收緊時間前移預期反應過度，預計后續美債長端利率上行速度減緩，對A股情緒影響減弱。其次，當下公募基金贖回壓力有限，融資盤和股權質押風險整體可控，不存在繼續大幅下跌的基礎。最后，市場反彈后贖回規模預計會放大，其他市場參與者也可能反彈減倉，可能導致市場出現二次調整，但預計調整空間極為有限，低點就在3月9日低點附近。

　　中信建投證券認為，從流動性的層面來看，現階段仍然處于貨幣政策正常化的過程中，雖然對經濟活動尚未構成約束，但并未構成市場見底的必要條件。在這種情況下，將市場近期的表現定義為反彈。A股市場延續了波動下跌，跌幅有所趨緩，與前期判斷相符。碳中和和海外經濟復蘇成為市場的焦點。這種情況下，海外經濟復蘇相關的有色、化工等行業的景氣程度持續改善。碳中和主線中，水電等清潔能源直接受益，電解鋁、鋼鐵等行業受益于碳排放的約束，供給下降，龍頭公司將表現優異。光伏、新能源車、裝配式建筑等在長期成為碳中和的主線。

　　海通證券分析，過去三輪牛市通常出現3-4次大回撤，春節以來的調整是本輪牛市的第3次大回撤，類似07Q1、14Q4，基金重倉股大跌、前期低迷股補漲。借鑒歷史，牛市結束有兩大信號：盈利見頂+情緒亢奮，目前均沒到，本輪ROE高點預計今年底明年初。急跌后的反彈期均衡配置，中期回歸轉型主線，即智能制造+大眾消費。

　　國泰君安證券指出，不用過分擔心股災的風險，但也不可懷著抄底之心。微觀結構修復“非一日之功”，利率上行的預期伴隨美國通脹可能進一步上調，這令大盤短期仍有下探可能。但是同樣的，2021年周期性的高景氣與服務業的復蘇是支撐市場上行的結構動能，同時階段性的流動性收緊預期已逐步被市場充分反映，市場下行亦是有底。具體來看，“外圍低利率+弱美元環境”結束之下流動性拐點體現為全球資金再平衡而非國內央行流動性收緊。一方面疫苗接種進程+2月美國非農和PPI數據的超預期令期限利差拉開加速上行的步伐，針對短端利率美聯儲邊際“更鴿”已無空間;另一方面與匯率高度相關的中美實際利率的差值已出現扭轉，強美元+強美債的組合令全球資金回流，此類預期已在市場逐步反映。因此，波動仍是主旋律，市場上有頂、下有底。