景氣回升，尋找A股計算機行業預期差

　　在價值投資背景下，業績增長是市場關注焦點。4月8日，A股低開后震蕩走高，權重與題材齊飛。在低基數邏輯下，哪些行業低估值、高增長？

　　//中科創達(行情300496,診股)：同比、環比高增長 //

　　4月8日，中科創達高開高走，收盤漲超10%，報128.60元，總市值544億元。

　　昨晚，中科創達公布2021年第一季度業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元-1.14億元，同比增長60%-70%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9,314.97萬元–9,984.66萬元，同比增長88.26%-101.79%；基本每股收益盈利0.2532元-0.2690元。

　　中科創達是國內領先的車載智能操作系統產品和技術提供商，隨著互聯網廠商紛紛入局智能駕駛市場，發力車載服務平臺與系統，風口持續催化，業績也加速落地。

　　根據2020年報，中科創達2020年實現營收26.28億元，同比增長43.85%，歸母凈利潤4.43億元，同比增長86.61%。其中2020年Q4實現營業收入8.41億元，同比增長2.09%，實現凈利潤1.53億元，同比增長94.98%。

　　Wind數據顯示，受益于良好的業績表現，今年中科創達獲機構合計調研超300次；被國盛證券、開源證券推薦，安信證券、民生證券等維持買入評級。

　　//三大核心業務齊頭并進 //

　　民生證券4月8日發布研報稱，維持中科創達推薦評級。

　　收入增速超七成體現業務景氣度，扣非利潤有望實現翻倍增長。公司2021Q1收入端高增并非因為2020Q1低基數效應，自身各項業務持續快速發展。

　　智能手機業務方面，5G換機潮+新機型推出有望保證高景氣度延續。目前5G仍有待進一步普及，5G手機換機潮有望延續；同時手機廠商已經將推出新機型當做差異化競爭策略，因此手機業務整體景氣度有望延續。

　　智能汽車業務方面，仍處于高成長期。目前智能駕駛艙滲透率仍低，目前處于快速增長期，公司在全球擁有超過200家智能網聯汽車客戶，與廣汽、上汽、等頭部車廠合作的深度和廣度均有提升，同時積極開拓海外客戶，成長能力不斷驗證。目前大型科技企業及知名車企不斷發布造車計劃，公司作為獨立第三方智能座艙開發商有望持續受益。

　　物聯網業務方面，收入增速明顯提升。公司除提供通用型功能SoM核心板外，也提供包括機器人(行情300024,診股)等產品，未來有望進一步受益于5G+AI+Edge+Cloud技術的融合趨勢。

　　//中小創成調研重點方向 //

　　機構調研易出牛股。

　　因前期核心資產大跌，機構放棄大盤權重，中小市值關注度較此前明顯提升。

　　據調研次數來看，生物醫藥、軟件服務、半導體成機構調研的主要行業。

　　數據顯示，機構調研主要集中在中小創上，邁瑞醫療(行情300760,診股)、傳音控股(行情688036,診股)、愛美客(行情300896,診股)、利亞德(行情300296,診股)、中科創達等都是機構調研次數最多的公司。

　　隨著2020年年報的公布，作為風格穩健的長期機構投資者，社保基金長線持有的重倉股引人關注。

　　而從業績的可持續性觀察來看，近3年全年凈利潤同比增長的有中科創達、長春高新(行情000661,診股)、云圖控股(行情002539,診股)等29只股。

　　//軟件業增速可觀 //

　　1-2月，我國軟件業發展趨勢良好，利潤增速處于歷史高位。

　　根據工信部披露數據，2021年1-2月，我國軟件業完成軟件業務收入10063億元，受2020年同期基數較低影響，同比增長達21.3%，近兩年復合增長率為3.6%。利潤增速處于高位。1-2月，軟件業實現利潤總額1260億元，同比增長23.0%，為近年來同期最高水平，近兩年復合增長率為4.2%。

　　新時代證券表示，1-2月軟件業增速可觀年報季白馬股或迎股價拐點。

　　經過連續9個月的調整，計算機行業指數已處于短期歷史低位，具備一定安全邊際。受年報披露等事件催化影響，近期行業龍頭股價回升明顯。

　　截止4月8日，申萬計算機行業今年下跌8.10%，跌幅位居兩市第四。與市場地位、行業增速嚴重背離。

　　參考近期市場表現，4月或將是行業白馬股價企穩回升的拐點，建議提前關注計算機行業白馬股及業績高增速個股。

　　廣發證券(行情000776,診股)指出，計算機行業非線性特征令其股價波動更大，但是拉長時間維度，估值中樞的變化仍然是基本面強相關的。對于尚未披露財報的質地優秀并且估值合理的公司，4月就是年底前較好的配置時點。集中在早前年報預告偏正面、全年景氣度預期較好的少數標的。我們對智能汽車的產業趨勢節奏和云計算的發展持樂觀態度，未來這兩個領域的變化對公司的邊際影響會較大。

　　民生證券表示，流動性合理充裕疊加風險偏好回暖預期強，板塊企穩反彈趨勢已現，行業內景氣度較高細分及先前估值較低的重點標的已經開始出現反彈。展望春季行情，2020年計算機行業受疫情影響，預算削減開工進度不及預期等利空導致整體業績一般，低基數邏輯下期待一季度春季躁動行情。

　　看好2021年5G應用端有望開始落地所帶來的催化，尋找5G核心應用：包括智能駕駛、超高清視頻、工業軟件；推薦布局主線行情，主抓優質“賽道”核心資產：云計算、網絡安全、金融IT。

　　開源證券表示，2021年，繼續看好網絡安全行業的高景氣，繼續重點推薦深信服(行情300454,診股)、安恒信息(行情688023,診股)、奇安信(行情688561,診股)、綠盟科技(行情300369,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)、美亞柏科(行情300188,診股)、迪普科技(行情300768,診股)、拓爾思(行情300229,診股)等；其他受益標的包括天融信(行情002212,診股)、衛士通(行情002268,診股)、中新賽克(行情002912,診股)等。智能網聯汽車推薦：道通科技(行情688208,診股)、中科創達；受益標的有德賽西威(行情002920,診股)、千方科技(行情002373,診股)。

　　//計算機行業6成公司預喜 //

　　目前市場在良好的一季報業績預期推動下進入反彈窗口期。可通過業績預告，尋找增長估值匹配度更高、機構認可度尚可的個股。

　　截至4月8日，228家計算機行業中，156家公司披露了2020年報業績預告，94家預喜。其中，預增44家，扭虧19家，略增23家，續盈8家，預喜公司占比為60%。預虧公司33家，比例3.69%。

　　值得關注的是，一些公司不僅近三個季度業績連續環比穩定增長，年度凈利潤同比也實現增長。未公布2020年年報中，還有28家公司凈利翻番。

　　截止4月8月，16家公司披露2021年一季度業績預告，75%公司業績預喜，具體公司如下：