銀河證券：“碳中和”下鋼鐵行業(yè)的機(jī)遇和問(wèn)題

　　鋼鐵行業(yè)積極響應(yīng)“碳達(dá)峰”“碳中和”

　　自2020年第七十五屆聯(lián)大會(huì)議及氣候雄心峰會(huì)以來(lái)，碳達(dá)峰、碳中和在中國(guó)制造業(yè)引發(fā)了討論熱潮。鋼鐵行業(yè)碳排放量在國(guó)內(nèi)占比13%-15%，因此鋼鐵行業(yè)應(yīng)承擔(dān)起碳減排的主體責(zé)任，努力成為碳減排的先行者。國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)自2015年起在綠色發(fā)展方面已取得一定成就。先是超額完成1.5億噸去產(chǎn)能目標(biāo)，再是實(shí)施大規(guī)模超低排放改造，使得環(huán)保水平正在進(jìn)入世界先進(jìn)行列。

　　鋼鐵減碳過(guò)程中遇到問(wèn)題

　　首先是不銹鋼生產(chǎn)過(guò)程會(huì)產(chǎn)生大量污染，然而當(dāng)前中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量占世界不銹鋼總產(chǎn)量的50%以上，且在建及規(guī)劃的相應(yīng)產(chǎn)能仍在快速擴(kuò)大。因此，未來(lái)不銹鋼擴(kuò)建產(chǎn)能或?qū)殡S政策調(diào)整得到釋放。其次，氫元素?zé)掍撾m然復(fù)合綠色鋼鐵政策，但由于其成本太高、暫未成熟到可大規(guī)模投入當(dāng)前鋼鐵生產(chǎn)活動(dòng)，因此氫元素參與煉鋼或成未來(lái)發(fā)展方向指引。

　　短流程、特鋼企業(yè)或收益

　　在國(guó)家大力提倡碳中和、工信部壓縮鋼產(chǎn)能的前提下，盡管短流程煉鋼成本較長(zhǎng)流程高，但由于鐵礦石價(jià)格居于高位，且廢鋼添加比例將逐步提升，短流程煉鋼或?qū){借其環(huán)保優(yōu)勢(shì)及下降的原料成本受到更多關(guān)注。此外，得益于下游需求行業(yè)的良好復(fù)蘇情況，特鋼企業(yè)或?qū)⒃趪?guó)產(chǎn)替代、產(chǎn)品升級(jí)刺激下獲得利好。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　原料價(jià)格大幅波動(dòng)，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)量限制效果不及預(yù)期，產(chǎn)能置換進(jìn)展不及預(yù)期。