啟明創投已最終關閉第七期12億美元基金募資：前11個月收獲11個IPO

　　截至目前公開可查的年內最大一筆主要關注中國市場的美元風險投資基金。

　　據IPO早知道消息，啟明創投于11月18日正式對外宣布已經完全關閉規模為12億美元的第七期美元基金的募資，這也是截至目前公開可查的年內最大一筆主要關注中國市場的美元風險投資基金。

　　早在今年4月，啟明創投以11億美元的規模首次關閉了該基金的募資；此后，獲前期及新近出資機構的鼎力支持，該基金又陸續增加了1億美元的募資，使得最終關閉時的總募資額達到了12億美元。

　　第七期美元基金由啟明創投主管合伙人鄺子平（Duane Kuang）、梁颕宇（Nisa Leung）、胡旭波（William Hu）和Gary Rieschel領導，專注于醫療健康和TMT兩個領域的早期投資。

　　啟明創投創始主管合伙人鄺子平表示，“盡管對目前的情況國際市場有不同的聲音，但國際資本對中國市場的投資回報非?？春茫瑢χ袊洕陌l展非?？春?，這使得其投資中國頭部的美元風險投資基金的積極性始終很高?！?/P>

　　此外，啟明創投同時宣布第六期人民幣基金亦完成首次關閉。至此，啟明創投今年雙幣基金的募資總額已成為中國市場年內風險投資中最大之一。

　　值得一提的是，除募資規模再創新高外，2020年對于啟明創投而言同樣也是自成立以來收獲最為豐厚的一年。

　　自2020年年初以來，包括石頭科技(行情688169,診股)（688169.SH）、Schrödinger（NASDAQ:SDGR）、三友醫療(行情688085,診股)（688085.SH）、神州細胞(行情688520,診股)（688520.SH）、甘李藥業(行情603087,診股)（603087.SH）、泰格醫藥(行情300347,診股)（300347.SZ，03347.HK）、康希諾(行情688185,診股)生物（688185.SH，06185.HK）、再鼎醫藥（09688.HK，NASDAQ:ZLAB）、嘉和生物（06998.HK）、上海凱鑫(行情300899,診股)（300899.SZ）總計10家企業已成功在納斯達克、港交所主板、A股主板、科創板、創業板上市。

　　本周五（11月20日），啟明創投投資的抗腫瘤創新生物藥公司德琪醫藥亦將登陸港交所主板。

　　這意味著，在2020年前11個月，啟明創投將收獲多達11個IPO。

　　在不確定性極高的2020年，啟明創投已連續三個季度成為在全球范圍內最具活躍度的風險投資機構之一，在兩大主要投資領域——TMT和醫療健康領域完成約60起投資，超過80家已投資企業完成新一輪融資。

　　鄺子平指出，“一季度，我們判斷今年的突發疫情對我們所有的已投企業都將是一個大考驗。但我們欣喜地看到，從二季度開始，絕大部分的已投企業，不論是在業務方面，還是在拓展方面都開始恢復增長。一部分企業今年的增長非常大。比如在醫療健康領域的不少企業，今年的增速就遠遠超過了我們原有的預期。”

　　在今天舉行的2020啟明創投第十二屆CEO云端峰會周第一天特設的《CEO十問啟明創投主管合伙人》環節上，啟明創投三位主管合伙人鄺子平、梁颕宇、胡旭波首次聚首，接受CEO代表、 XSKY星辰天合創始人兼首席執行官胥昕提問，就啟明創投如何賦能企業家與創業團隊展開深入探討。

　　以下系經《IPO早知道》精編整理的對話節選：

　　Q：鄺總，有沒有一種什么樣的創業者是您無論如何都要想辦法去投的？

　　鄺子平：第一個因素，他非常的有理想，希望做一番偉大的事業；第二個因素，非常有號召力，有領導力，有領袖人物的才華，第三點，在他要進入的領域里面很有積累。如果有這么三點的話，我就會想盡辦法都會投。

　　我把這個視角再放得寬泛一點，就因為這個問題是不管怎么樣都投，我剛剛沒有說他做什么。也就是說，一般情況下，要碰到這么理想的一位創業者、企業家確實不容易。所以就我往往會再另外加一個條件，“如果是在一個我們啟明創投認可的、看好的領域里面?！钡绻麆倓偰侨c都達到，即便他現在做一個我覺得挺無厘頭的行當，我可能還是會相信他，我就決定投。也就是說，如果有前面三個因素，即便他做一個我不看好的行業，我可能也會投進去。

　　Q：梁總，有沒有什么樣的創業者是您無論如何都不會投的？

　　梁颕宇：第一個、浪費的創始人，我可能不會投；第二個，如果他沒有熱情，覺得“其實做這個事情就是因為大家都在做嘛，所以我也去做”，我也不會投；第三個，就是要賺快錢的創始人不會投；最后一個，我們以前看過一些創始人，比如說答應過要聘請資深的團隊成員來，答應過卻沒有實現。我自己感覺也很難決定去投。

　　Q：胡總，啟明創投如何賦能創業者和創業團隊呢？

　　胡旭波：剛才鄺總也提到我們最喜歡投的創業者、創始人，很多時候他們都有一個夢想，想改變這個行業，給這個行業提供更好的產品、更好的服務。

　　這里“更好的定義”往往是很高標準的，不是一點點。我們也觀察到，大部分的好的公司（長成）都是需要時間的，有的時候需要5年，有的甚至需要10年來一步一步做出來。

　　我們能賦能，可以從啟明創投包括我們的合伙人，這么多年，十幾年以來，在國內目前投了超過370家企業講起。應該有70%以上都是A、B輪進的。所以換句話說，我們跟300多位企業家、創始人一起，從很小的一個想法開始，一步步去摸索怎么樣做更好的產品、提供更好的服務、把團隊建設得更好。所以我們有了300多個經驗，我們的經驗也在于怎么樣把一個組織、一個公司，從一個小小的想法一步步做起來。在我們投的企業里面，做得很大的銷售額應該能達到幾千億、幾萬億，市值做到1萬多億的也有，很多公司都是細分的領域里面的第一名。所以我們經常跟企業家說，我們能賦能你、能幫到你的是我們既往幫助了很多企業成長、做起來，所積累下來的經驗。這個經驗很寶貴，換句話來說我們任何一個創始人，再厲害也不可能創業200次。所以啟明創投能夠很好地賦能給CEO、賦能給創業團隊，就是我們這么多年幫助企業做大、成功的經驗。包括有一些我們叫踩過的“坑”，怎么樣在關鍵時候避免掉這些坑，幫你少走彎路。

　　另外一個是在定位上，我們給了自己一個很好的定位，是企業家背后的“參謀長”。做企業、帶團隊是你的事情，但我們會在關鍵的時候提提建議。我經常跟企業家說，你覺得我們說的有道理，我們就一起來討論一下；你要覺得我的話一點道理都沒有，那你就當我是“空氣”，也沒問題。這個企業是否做得成，80%以上都跟創始人，跟團隊有關系。

　　我們希望有一天，能夠在背后靜悄悄地支持你成長，幫你一步步做起來。這是我們所理解的賦能，能夠幫助我們的創始人和團隊的地方。

　　Q：胡總，創始人有哪些特征或者能力，是可以通過后天學習得來的？哪些是必須需要去找合伙人來彌補的？

　　胡旭波：我個人認為，對創始人來講，有三個能力非常重要，我把它歸納成洞察力、領導力和執行力。

　　洞察力是什么？洞察力是說你能看到這個行業里面現在在發生的、未來要發生的事情。能不能看到5年以后、10年以后，這就是我們所謂的洞察力。如果看不到這么遠，很難想象你會把自己all in 進去，為一個未來很大的事情去奮斗5年、10年。我們把這個叫做洞察力。

　　第二個是領導力。簡單來講就是說能不能把一幫兄弟姐妹們組織起來，為了一個想法去奮斗、去拼命地干活、不斷給自己提很高很苛刻的要求，這是領導力。

　　還有一個就是執行力。企業的整體進度、發展都會落實到很多細節上面，能不能把執行做好也是很重要的。

　　這三個力，我自己感覺洞察力很多時候需要創始人一開始就能看得到，這個很難通過后天去學習。領導力和執行力可以通過跟若干個合伙人在一起實現，因為有些合伙人可能在執行、營運方面很強，有些合伙人在人心上面會更強。你需要在不同時期邀請不同特點的合伙人跟你在一起，組成一個團隊。尤其是一些早期的創始人，很多時候是從服務開始的，在成長過程中要面對組織的擴大、人才的引進等變化，也是需要去后天去學習的。

　　總體上來講，我覺得這三個力之中，洞察力、領導力和執行力是我們希望看到一個好的創始人能具備的。

　　Q：鄺總，如果一個創業者的成績很不錯，基金也能夠獲得比較好的回報，但是他想去冒一個更大的風險、做一個更大的事情，您會怎么選擇？是選擇讓他現在的收益就兌現，還是鼓勵創業者去做一個更大的事情、面對更大的冒險、但也許可能想象空間會更大的未來？

　　鄺子平：其實在我做投資的20多年里面，碰到這樣的實實在在的選擇也蠻多的。從個性上我其實是會支持這位企業家，去做他自己很有激情、也很希望去做的冒險，這是一個大的方向。

　　更細一點的話，就有這么幾點要考慮。

　　第一，總體上我會希望我們投資的這些企業都能夠從勝利走向更大的勝利。剛剛也提到了，我希望是跟一位有夢想、有激情的企業家走很遠的路，這個是大的方向。假如他要做的這個大方向是我自己都很看好的，或者在幾次來回以后他也說服我了，我肯定就會all in地支持，甚至我們會再追加投資。但如果那個方向他很看好，我也很尊重他，不過在這個事情上面我略有一些擔心猶豫的話，我可能會跟他探討，有沒有一個方式能夠在進取的過程當中采取一些其他措施。如果確實也沒有（其他措施），而這新的一步如果邁開了，對企業、對大家都是一個非常大和新的世界，我最后還是會支持他去冒險。

　　起碼在啟明創投這十幾年的過程當中，我可以比較負責任和自信地說，我自己負責的項目確實也是這么做的。

　　Q：胡總，啟明創投這么多年，大家都是肉眼可見的，規模越來越大、績效越來越好，我相信所有人對于啟明創投的期望也越來越高；會不會相應地壓力也越來越大？你們是怎么疏解壓力的？

　　胡旭波：首先我想我應該代表整個啟明創投的同事，感謝我們的CEO。如果說啟明創投現在在業內得到了大家的認可，那是完全取決于我們投的企業，我們的CEO、創始人把這個公司做出來之后，我們跟著沾光。所以我們的業績真的是完全建立在我們企業，他們的團隊做得好的基礎上，所以首先表示感謝。

　　第二個，回顧啟明創投的規模，從第一期基金的2億美元到現在12億美元還會加上人民幣。我算了一下，基本上每只基金之間的同比增長率會在30%多一點。這個數字相對來講還是比較健康的，因為整個中國的經濟發展，包括創業和投資，如果從2006年算起的話，過去14年成長得非?？臁Ｋ詥⒚鲃撏兜恼麄€管理規模，或者每一期基金的規模增長速度在30%多，正好是一個相對比較健康的成長。一方面可以用更大的規模、更多的資金來支持我們的企業家，另外一方面也不至于規模擴張得太大，從而超過我們的管理能力。

　　講到壓力，這個問題有的時候我們也問自己。啟明創投2016年10周年的時候，我們邀請到時任女排主教練郎平來參加一個我們的十周年年會。郎平主教練跟我們分享了當年她帶著女排在國際賽場上和競爭對手競技的整個細節，對此我感受蠻深刻的?，F在回想，她當時講到了幾個觀點：第一個就是，要有冠軍之心，去了就是希望爭奪冠軍的，所以要把自己的標準設得高一點。第二，很多事情在細節上面，比方說主攻手起跳能不能高一厘米，扣球力度、精準度能不能更高一點，更快一點，其實區別很大。

　　所以從這個角度來看，所謂的壓力更多時候是我們自己給自己設的壓力，就是你把自己的標準設在哪里。就像女排去打比賽，不一定想爭奪冠軍的話只要出線就可以了，而大家都打得比較舒服的情況下，往往成績就不會太好。所以你只有給自己一定壓力、有一點標準、每一個細節做得更好，才有可能會做出成績。所以有一定壓力也不是壞事，反而倒是一件好事情，當然這個壓力也不能太大。

　　怎么去緩解壓力，這個事情沒有太多捷徑。從一個企業的角度來講，更重要的還是要準備好，特別是很多細節上。比方說能不能更早地制定好投資策略，能不能把人才培養好、把梯度搭建好，內部執行上面能不能做得更好，更重要的是能不能CEO服務好。如果我們把所有已投企業的CEO、企業家服務好，啟明創投的壓力就會小很多，也不會有多么大的壓力吧。

　　當然很重要的一點，到時候也找個機會這個片子給LP看一下，希望LP不要給我們太大壓力。

　　Q：鄺總，啟明創投是怎么能把這么多優秀人才聚合在一起，而且還相互不打架？

　　鄺子平：第一個就是開始的時候，大家肯定都是為了各自的價值體現、或者某種人生目標等，聚攏到一個平臺上。聚攏到這邊一段時間以后，還是得有企業文化等因素，才能夠長期把大家凝聚在一起。

　　在文化建設上，啟明創投這些年在有意無意中，慢慢形成了一些文化。比如我在10周年的時候也提過，我們有一種非常包容的、互相尊重的文化。在這樣一個大的文化背景下，會有不同意見和矛盾點，但啟明創投總體還是一個比較nice的文化氛圍。

　　我們的CEO朋友大致也會感受到，可能我們有時候會給諸位一些壓力，希望這個企業能做得更好一些。但總體來講，我們不是那種咄咄逼人的風格，比如逼問你上個季度是怎么樣的，啟明創投不是那樣性格的人聚在一起。

　　這是對外的體現，其實在內部文化上也是。我們更多的都是大家互相商量，有事就互相聽取從不同角度發出的不同意見，這是文化上面的特點。

　　第二個，我覺得要讓一群能干聰明的人聚攏在一起，而又不打架，只靠平均主義或者單純的情懷是不行的，非常重要的是要有一個公平的平臺。大家能在這個平臺里發揮、得到他想要得到的東西，在這個過程當中不能夠一團和氣。

　　尤其是我們這個行業，其實更加清晰。誰投資能夠得到好的收益，這個人就非常值得升上去、在這里有越來越多的話語權，這一點我覺得啟明創投這些年還是做得比較好的。包括今天跟我在一起和大家分享的兩位主管合伙人，他們進入啟明創投的時候也不是主管合伙人，但他們都做得非常優秀。從投資的角度，他們都做得比我優秀，這一點我對所有朋友、對投資企業都這么說。Nisa做得非常好，胡總也做得非常好，所以他們現在在啟明創投是跟我完全同權、同待遇的主管合伙人。

　　必須有這樣的一個機制，讓做得好的、聰明的人能夠在這里面充分發揮，并且得到他想要的東西，不能單純是一團和氣。

　　所以我覺得，第一必須有比較溫馨的氛圍，但同時也必須是大家覺得可以在里面進步、得到自己想要的東西。這兩個平衡都做到了，我相信聰明的人還是能夠聚在一起的。

　　Q：比起你們所管理的基金的規模，目前人員的規模其實是非常精干的。我們CEO常說的“人效”，“人效”是很高的。怎么樣能做到讓每個人發揮所長，這個我想問一下梁總，您怎么看？

　　梁颕宇：其實我覺得剛才鄺總說的很對的，他找的我們，可能我們投資也很不錯。我們也會去找團隊成員，他們很多人都比我們更優秀。所以就讓他們去幫我們一起來推動，去做很多非常好的投資。

　　我覺得從我們的角度，我們也是一個教練，在團隊中間，看怎么樣去用我們的經驗，培養大家一起來做。

　　同時，我們也投了很多優秀的CEO。我們發現好的CEO需要花我們的時間是很少的?？赡芄静惶玫模瑫ê芏鄷r間。

　　另外一個就是其實我們基金規模一直在擴大，但是我們沒有比以前投更多的項目?；鸫罅耍覀兛梢酝陡嗟腻X，在我們非常信任的一些公司里面。

　　因為畢竟我們去幫每一個公司也是要花很長時間，所以我們還是希望專注地把更多的錢放在少量的公司里面。所以從這個角度來看，雖然我們的基金規模大了，并不需要多聘請幾十個人來管理我們投資的企業。