特斯拉市值超伯克希爾哈撒韋 蔚來追上比亞迪超越上汽 新能源汽車的天花板在哪？

　　截至27日美股收盤，特斯拉公司股價上漲了11.76美元，報(bào)收于585.76美元，漲幅2.05%。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉公司市值達(dá)到5552億美元，而伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）市值為5430億美元。特斯拉超過伯克希爾哈撒韋公司成為美國市值第六大公司。

　　目前美股市值前五的公司分別是蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司、Facebook，市值分別為19822、16272、16033、12108、7913億美元。

　　事實(shí)上，今年以來，特斯拉股價持續(xù)拉升，從年初的80美元/股，漲至當(dāng)前的近600美元/股，年度漲幅已經(jīng)達(dá)600%。

　　//特斯拉三季度業(yè)績創(chuàng)歷史新高//

　　當(dāng)?shù)貢r間10月22日，特斯拉發(fā)布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表，根據(jù)財(cái)報(bào)，其Q3總營收為87.71億美元，同比上升39%，其中汽車業(yè)務(wù)營收76.11億美元，增長47%，其中積分收入達(dá)3.97億美金；此外汽車業(yè)務(wù)毛利潤21.05億美金，毛利率為27.7%。凈利潤實(shí)現(xiàn)3.31億美元，同比增長131%。

　　產(chǎn)能方面：今年前三季度，特斯拉交付了31.89萬，并在Q3業(yè)績會上確認(rèn)將在今年年底前交車50萬輛的目標(biāo)，即第四季交付量的缺口是18.1萬。工廠方面，特斯拉美國Fremont 工廠的 Model 3/Y 年產(chǎn)能從 40 萬增長到 50 萬輛（Q4能夠產(chǎn)12.5），上海工廠 Model 3 年產(chǎn)能從 20 萬增長到 25 萬輛（Q4能夠產(chǎn)6.25）。從這個角度來看，剩余3個月完全能產(chǎn)出18.45萬臺車。

　　基于銷量的增長，利潤率的提升，使得特斯拉Q3實(shí)現(xiàn)了3.31億美元的盈利。特斯拉仍然擁有14億美元的自由現(xiàn)金流，和145億美元的現(xiàn)金儲備，能夠應(yīng)對各種情況和開支需求。此外特斯拉的德國工廠已經(jīng)初具規(guī)模，預(yù)估2021年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；德州工廠已經(jīng)開始進(jìn)行地基建造。

　　//納入標(biāo)普500指數(shù)或再度吸金//

　　11月16日美股盤后，標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司（S&；；；P Dow Jones Indices）宣布，特斯拉股票將在12月21日被納入標(biāo)普500指數(shù)（S&；；；P 500）。受上述消息影響，特斯拉17日開盤后大漲近13%。

　　根據(jù)美國公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），公司必須連續(xù)四個季度盈利。同時，標(biāo)普指數(shù)委員會根據(jù)對公司的定量和定性研究，以決定是否將之加入其中。

　　截至2020年第三季度，特斯拉已經(jīng)連續(xù)五個季度盈利，符合加入標(biāo)準(zhǔn)。今年第三季度，特斯拉凈利潤達(dá)到1.43億美元，總營收87.71億美元，被評為史上最好財(cái)報(bào)。

　　而高盛分析師今日在報(bào)告中稱，隨著股票市場的整體反彈，被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)后，特斯拉股價有望繼續(xù)大幅增長。

　　高盛在報(bào)告中稱：“在當(dāng)前的189只大盤股核心基金中，有157只總計(jì)管理著約5000億美元資產(chǎn)的基金，在9月30日之前尚未持有特斯拉股票。”

　　高盛分析師表示，假設(shè)這些基金選擇以“基準(zhǔn)權(quán)重”持有特斯拉，它們將需要購買80億美元的特斯拉股票，約占特斯拉市值的2%。

　　隨著市值的迅速增長，特斯拉近期也贏得了一些長期懷疑人士的支持。摩根士丹利給予特斯拉股票“增持”評級，這也是三年多來的首次。同時，將特斯拉目標(biāo)股價從360美元調(diào)高至540美元。

　　摩根士丹利汽車分析師亞當(dāng)？喬納斯（Adam Jonas）在一份報(bào)告中稱：“特斯拉即將進(jìn)行一場徹底的模式轉(zhuǎn)變，從銷售汽車轉(zhuǎn)向產(chǎn)生高利率的軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　//國產(chǎn)特斯拉Model 3進(jìn)軍歐洲//

　　11月28日，新華社報(bào)道，首批出口歐洲的3000多輛在中國制造的特斯拉Model 3汽車在經(jīng)過一個多月的海上航行后，于26日晚運(yùn)抵比利時澤布呂赫港，并于27日開始裝卸作業(yè)。特斯拉此次出口歐洲的汽車約7000輛，分兩船裝運(yùn)，26日晚抵達(dá)的第一艘貨船裝載約3600輛汽車，第二艘貨船預(yù)計(jì)在12月初抵達(dá)澤布呂赫港。這些汽車將運(yùn)往德國、法國、意大利、西班牙、葡萄牙、瑞士等歐洲國家進(jìn)行銷售。

　　據(jù)悉，這批標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級版Model 3是由特斯拉上海超級工廠生產(chǎn)，出口的整車與中國市場的車型保持一致。最近的報(bào)道指出，特斯拉向歐洲出口國產(chǎn)Model 3的數(shù)量在未來一年會大幅增加。特斯拉將于2021年在上海工廠生產(chǎn)55萬輛汽車，其中約11萬輛將運(yùn)往歐洲。

　　特斯拉公司副總裁陶琳在接受新華社記者采訪時表示，特斯拉見證了新冠疫情下中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這更增強(qiáng)了世界對中國市場和經(jīng)濟(jì)的信心。陶琳說，此次向歐洲出口在中國制造的汽車，是特斯拉上海超級工廠發(fā)展中的里程碑。上海超級工廠的設(shè)計(jì)完全符合國際標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠滿足來自世界各地的多樣化消費(fèi)需求。

　　//中概股新能源汽車三劍客青出于藍(lán)//

　　近日，以蔚來汽車（NIO）為代表的造車新勢力股價飆升。而同在美國上市的小鵬汽車（XPEV）和理想汽車（LI）股價也在不斷飆升。自今年11月份以來，小鵬汽車股價累計(jì)上漲了超過260%，理想汽車股價累計(jì)上漲了超過110%，蔚來汽車股價累計(jì)上漲了超過70%。盡管造車新勢力股價最近也出現(xiàn)過短暫波動，但整體趨勢依然向好。

　　造車新勢力股價上漲背后，新能源汽車?yán)谜卟粩啵瑫r造車新勢力銷量迎來大漲。最新發(fā)布的機(jī)動車交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，中國新能源(行情600617,診股)汽車上險(xiǎn)量為12.46萬輛，同比增長153.01%；其中，造車新勢力上險(xiǎn)量為1.7萬輛，同比增長157.8%，增幅高于整體新能源市場。這是自今年6月以來，造車新勢力連續(xù)5個月上險(xiǎn)量達(dá)到萬輛之上。

　　在乘聯(lián)會秘書長崔東樹看來，新能源車目前在美國資本市場價格較高，存在一定的泡沫。估值是資本市場評價，對企業(yè)的發(fā)展沒有實(shí)際的促進(jìn)意義。不過，高估值折射了投資者的心態(tài)和預(yù)期，資本市場有泡沫是也是對未來充滿期待的體現(xiàn)。美國投資者認(rèn)同特斯拉的發(fā)展路線和未來新能源汽車發(fā)展趨勢，因此給了在美國上市的中國造車新勢力一個較高的估值，這也是很好的事情。此外，相對于歐洲新能源車的競爭偏弱，中國有一批造車新勢力嶄露頭角，在世界范圍內(nèi)其他國家還沒有造車新勢力的出現(xiàn)，因此蔚來汽車等較容易獲得美國資本市場的高估值，這也是國際市場對中國部分產(chǎn)業(yè)高估值的評價表現(xiàn)。

　　對于股價是否被高估，理想汽車CEO李想在接受采訪時曾表示：“盡管企業(yè)基本面（包括銷量、營收等核心因素）會對股價會產(chǎn)生一定的影響，但股價的上下波動更多是由市場決定的。”

　　電動車將成為未來汽車行業(yè)發(fā)展的趨勢，這也是資本市場看好造車新勢力的重要原因。普華永道思略特在“第十二屆中國獵車榜”發(fā)布的報(bào)告顯示，到2025年，傳統(tǒng)燃油車市場將逐漸衰退。到2030年，中國市場電動車注冊數(shù)量約1000萬輛，燃油車市場滲透率將從2020年的93%下降至56%。

　　//蔚來市值超越比亞迪//

　　截至11月27日美股收盤，蔚來汽車總市值為728.4億美元（約合人民幣4788.4億元），超越比亞迪成為中國市值最高的車企。此前的“老大哥”上汽集團(tuán)(行情600104,診股)屈居第三，甚至有被造車新勢力小鵬汽車和理想汽車趕超的風(fēng)險(xiǎn)。

　　//新能源汽車公司仍需加油//

　　雖然新能源汽車公司市值上升迅速，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，仍有較長的路要走。從市值超千億汽車公司今年前三季度營收占比來看，上汽集團(tuán)以4978億元位居首位，占比64%；比亞迪以1050億元緊隨其后；而蔚來、理想、小鵬三家造車新勢力前三季度營收合計(jì)為170億元，僅占比2%。

　　//上汽集團(tuán)打造“智己汽車”進(jìn)行自我革命//

　　上汽集團(tuán)11月26日晚公告，為加快打造自主高端智能純電汽車品牌，公司擬與張江高科(行情600895,診股)、恒旭資本共同出資設(shè)立上海元界智能科技股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），認(rèn)繳出資總額為72億元，其中公司認(rèn)繳出資53.99億元、張江高科認(rèn)繳出資18億元、恒旭資本認(rèn)繳出資0.01億元。基金擬計(jì)劃與阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（含其指定的下屬投資主體）專項(xiàng)投資于高端智能純電汽車項(xiàng)目（暫定名“智己汽車”）。

　　對此上汽集團(tuán)董秘在互動平臺回復(fù)表示，上汽集團(tuán)新能源汽車研發(fā)覆蓋插電強(qiáng)混、純電動、燃料電池等技術(shù)路線，公司已推出了多款技術(shù)領(lǐng)先的乘用車和商用車新能源汽車產(chǎn)品，并全面掌握電池、電控、電驅(qū)三大核心技術(shù)。2019年全年實(shí)現(xiàn)新能源車銷售18.5萬輛，同比增長30.4%。2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)新能源車銷售5.8萬輛，增速跑贏新能源車整體市場約12個百分點(diǎn)。

　　上汽集團(tuán)表示，智己汽車將成為上汽轉(zhuǎn)型發(fā)展的“新載體”。一方面，新公司將打破原有汽車企業(yè)重資產(chǎn)運(yùn)營的傳統(tǒng)模式，更加專注于技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用，通過整合利用上汽及其他伙伴在研發(fā)、制造、營銷等領(lǐng)域的優(yōu)勢資源，打造全新的運(yùn)營模式。

　　另一方面，新公司將徹底顛覆汽車公司與用戶間商品交易的傳統(tǒng)關(guān)系，通過人工智能、大數(shù)據(jù)，讓用戶成為汽車價值鏈的核心驅(qū)動，打破用戶與企業(yè)的邊界，實(shí)現(xiàn)用戶與企業(yè)的“共創(chuàng)、共生、共享”，開創(chuàng)用戶價值企業(yè)新時代。

　　據(jù)介紹，智己汽車作為全新的用戶型汽車科創(chuàng)公司，致力于成為“智能時代出行變革的實(shí)現(xiàn)者”，將堅(jiān)持機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新雙向并舉，用戶與企業(yè)價值共生共贏，全力探索實(shí)現(xiàn)“軟件定義汽車”，開創(chuàng)用戶價值企業(yè)新時代。

　　自2018年開始，“新四化”（電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、共享化、國際化）成為引領(lǐng)上汽集團(tuán)創(chuàng)新發(fā)展最重要的戰(zhàn)略之一。

　　2020年5月10日，上汽R汽車正式發(fā)布；8月13日，上汽乘用車高端純電汽車品牌R 首款旗艦轎車ER6正式上市；9月17日，R汽車北京交付中心以及7家體驗(yàn)中心啟動；11月20日，R汽車旗下的MARVEL R“5G智能電動SUV”在2020廣州國際車展上正式公布預(yù)售價格及政策。短短半年時間，質(zhì)變正在快速發(fā)生。