運營商獲批中低頻使用許可 5G應用將迎來高速培育期

　　近日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通(行情600050,診股)三家基礎電信運營商頒發了5G中低頻段頻率使用許可證。這是5G商用一年多之后，工信部正式向三大運營商業頒發5G中低頻段頻率使用許可證。

　　業內人士認為，本次許可提出可將部分現有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運營商充分合理利用在手頻率段，將根據多代通信標準層層疊加建設起來的復雜網絡設備簡化統一，構建極簡網絡。2020年是5G建設元年，展望2021年，5G基礎網絡建設有望繼續維持高位，在基礎網絡支持下，隨著運營商、設備商、各行業協會、組織的共同協作，5G專網建設將得到快速發展，從而加快5G行業應用規模商用進程。

　　事件驅動 運營商獲批中低頻使用許可

　　近日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通三家基礎電信運營商頒發了5G中低頻段頻率使用許可證。中低頻重耕后，傳統室分不經過大規模改造即可較為簡便地合路5G信號，加上中低頻本身具備較強的穿透能力，有助于運營商以較低成本解決5G信號室內覆蓋問題。

　　2018年，工信部首次向上述三家基礎電信運營企業頒發了5G中低頻段試驗頻率使用許可。

　　上述5G試驗頻率使用許可有效期屆滿后，此次工信部依據申請向三家基礎電信運營企業頒發了為期十年的5G頻率使用許可，同時許可部分現有4G頻率資源重耕后用于5G，此舉是推動5G網絡規模部署和高質量發展的重要舉措。

　　根據國家對5G產業發展總體部署要求，工信部加強頻率統籌規劃，優化資源配置，重點抓好5G頻率資源保障工作，加快推進共建共享，要求各基礎電信運營企業進一步推進5G建設，打造高質量5G網絡，提高頻率資源使用效率和效益，深化5G在各行業中的應用，推動5G改變社會、服務經濟、造福人民。

　　此外，中國移動、中國聯通和中國電信均已于近日開始5G消息的規模化部署。5G消息高容量、富媒體、互動性強、無需下載APP等優勢使其有望成為B端觸達C端客戶的新入口。在運營商、產業鏈供應商與垂直行業B端廠商的推動下，5G消息有望在商業定向推送領域形成風口。5G消息已在部分垂直行業形成應用試點。

　　市場前景 5G應用將迎來高速培育期

　　按照歷史經驗和產業發展規律，移動通信技術的演進就是以10年為一個周期；許可證的頒發，將從監管層面實現確定性，進一步推進5G建設；到2030年，6G商用網絡可能已經步入現實。

　　此外，現有4G頻率資源重耕后用于5G，這既是產業發展的必然方向，也是短期內的現實訴求，將助力運營商構建極簡網絡，“5G+4G雙網協同”，最終演進到”5G一網“。以中國電信和中國聯通為例，其在3.5GHz5G網絡共建共享的基礎之上，目前正在積極向2.1GHz共建共享延申。

　　此次許可證的頒發，將充分釋放頻譜，提高頻率資源使用效率和效益。重耕后中國移動的5G頻段，達到了160M的帶寬，疊加700M黃金頻段對縣域以下覆蓋會大幅度節省Capex。兩者節省的頻譜費用作為Capex投入到5G基建，預計中移動2021年將同比增加8%左右。中國5G將進入以建促用的良性循環，從2021年起，中國的5G應用將迎來高速培育期。

　　截至目前我國已經建成超70萬5G基站，建設工作仍然在快速推進，城區有數據流量需求的區域基本實現了連續覆蓋，5G網絡從“可用”正在朝著“好用”方向轉變。2021年隨著中國移動和中國廣電共建共享700MHz5G基站加速推進，700M將作為5G廣覆蓋的打底網，除了滿足全國5G網絡的連續廣覆蓋外，還能輕松滿足電梯樓宇、地下停車場、高樓等信號差及高密度覆蓋區域強信號需求，5G信號質量甚至優于2G，感知速率又大快于4G，疊加聯通電信的2.1G頻段5G的試點，5G的全面好用時代即將來臨。

　　投資機會 5G基礎網絡建設維持高位

　　銀河證券指出，本次許可提出可將部分現有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運營商充分合理利用在手頻率段，將根據多代通信標準層層疊加建設起來的復雜網絡設備簡化統一，構建極簡網絡。極簡網絡包含極簡站點、極簡架構、極簡協議和極簡運維等層面概念，目的在于實現通信網絡統一承載、敏捷高效，自動智能，滿足新興業務對網絡大帶寬、低時延的要求，并加快新業務上線速度，同時降低運營商單比特建設和維護成本。在運營商共享共建方面，也有利于在目前基礎上雙方共同釋放更多頻譜資源，優化效率，提高5G網絡規模部署建設節奏，預計新型5G應用將有望加快滲透。

　　此外，2020年起我國進入5G網絡建設高峰期，建設高峰期預計持續2-3年，5G建網投入預期逐漸明確。銀河證券建議關注運營商中國聯通、設備商中興通訊(行情000063,診股)和烽火通信(行情600498,診股)、光模塊廠商中際旭創(行情300308,診股)、光迅科技(行情002281,診股)和新易盛(行情300502,診股)。

　　首創證券表示，建議中長期關注中國聯通等運營商。首先，網絡建設成本有望得到較好的控制。NB-IoT、4G、5G網絡已基本完成宏觀廣覆蓋，后續建設中，四大運營商共建共享有望進一步深化，后續建設重點同時也是價值量最高的室內場景在中低頻段重耕等手段下可以較好地控制成本。第二，網絡運維成本有望得到較好的控制。5G設備的節能性將受到更高的重視，且在國家推動5G新基建的背景下，運營商有望與電網協調獲得電費優惠。第三，創新業務有望較快增長。IDC、物聯網等領域的產業互聯網業務有望維持較快的增速，以5G消息為代表性的5G應用有望逐步落地，打開中長期增長空間。

　　申萬宏源(行情000166,診股)證券認為，2020年是5G建設元年，展望2021年，5G基礎網絡建設有望繼續維持高位，在基礎網絡支持下，隨著運營商、設備商、各行業協會、組織的共同協作，5G專網建設將得到快速發展，從而加快5G行業應用規模商用進程。建議重點關注5G行業應用端的進展：如工業互聯網與智能制造產業鏈機會；云視訊之億聯網絡(行情300628,診股)；物聯網之移遠通信(行情603236,診股)、和而泰(行情002402,診股)、樂鑫科技(行情688018,診股)、廣和通(行情300638,診股)等；以及5G硬件基礎設施端機會：如主設備商之中興通訊；光模塊廠商之新易盛、中際旭創；網絡設備商之紫光股份(行情000938,診股)、星網銳捷(行情002396,診股)。