唯＂茅＂獨(dú)尊！茅臺盤中漲破2000元 中金：還能大漲30%！白酒新年提價開啟 向3000元發(fā)起進(jìn)攻？
A股喜迎開門紅，上證指數(shù)放量上漲0.86%，站上3500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.77%，兩市成交金額超1.1萬億元。
市場標(biāo)桿貴州茅臺(行情600519,診股)微跌收盤，但是早盤一度觸及2000元關(guān)口，盤中最高觸及2004.99元。雖然股價已經(jīng)高居云端，但是券商分析師仍然極度看好。隨著茅臺突破2000元關(guān)口，中金公司(行情601995,診股)1月4日也發(fā)布研報，上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至2739元人民幣，2021年增長有望提速，看好公司長期成長潛力及業(yè)績確定性。同日，國泰君安(行情601211,診股)也發(fā)布研報，給予貴州茅臺2021年52倍PE估值，上調(diào)目標(biāo)價至2317元，前值2139元。
值得注意的是，去年12月30日，中金公司曾發(fā)布研報上調(diào)寧德時代(行情300750,診股)的目標(biāo)價至450元。當(dāng)日，寧德時代大漲超10%，隨后的12月31日，寧德時代再度漲逾3%，1月4日，寧德時代單日大漲15.09%至404.10元每股，總市值接近9500億。即在中金發(fā)布研報后的3個交易日中，寧德時代市值飆漲超2200億元。
此外，白酒提價大戰(zhàn)再度開啟，1月4日，瀘州老窖(行情000568,診股)發(fā)布關(guān)于國窖1573經(jīng)典裝價格體系的通知。其中，52度國窖1573經(jīng)典裝團(tuán)購價建議為1050元/瓶。目前，北京市場該產(chǎn)品的團(tuán)購價在990元/瓶附近。瀘州老窖的通知顯示，自2021年1月4日起，52度國窖1573經(jīng)典裝團(tuán)購價建議1050元/瓶，零售價建議維持1399元/瓶，38度國窖1573經(jīng)典裝團(tuán)購價建議750元/瓶，零售價建議999元/瓶。
茅臺股價盤中突破2000元
1月4日，A股迎來開門紅，新能源、白酒等板塊持續(xù)大漲。貴州茅臺更是首次突破2000元的關(guān)口，盤中最高觸及2004.99元，成為歷史上繼飛樂股份之后唯一一只2000元股，考慮到飛樂股份股價飆升是A股“莽荒時代”炒作的結(jié)果，貴州茅臺的2000元難能可貴。
1月3日晚間，茅臺公布了2020年的全年業(yè)績預(yù)告。經(jīng)貴州茅臺酒股份有限公司初步核算，2020年度，公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5萬噸，系列酒基酒2.5萬噸；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右，其中公司全資子公司貴州茅臺醬香酒營銷有限公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入94億元左右（含稅銷售額106億元左右）；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 455億元左右，同比增長10%左右。
與往年業(yè)績相比，茅臺業(yè)績增速下滑明顯，2017年、2018年和2019年，貴州茅臺歸母凈利潤同比增速分別為61.97%、30.42%和16.23%。
10%的增長速度能否撐起2.5萬億市值，成為市場最為關(guān)心的話題。但是分析師對貴州茅臺仍然非常看好。
1月4日，國泰君安發(fā)布研報稱，貴州茅臺業(yè)績符合預(yù)期。
該研報表示，貴州茅臺十四五穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)深化延續(xù)高質(zhì)量增長。近日茅臺集團(tuán)明確十四五以“三翻番”、“雙鞏固”、“雙打造”為發(fā)展目標(biāo)，十四五期間預(yù)計(jì)股份公司收入復(fù)合增速有望保持在12-15%左右，同時在社會渠道與直銷渠道協(xié)同發(fā)展的新營銷體系下，未來預(yù)計(jì)將繼續(xù)以結(jié)構(gòu)升級、渠道優(yōu)化釋放發(fā)展動能，預(yù)計(jì)噸價有望保持良性增長趨勢，利潤增速將高于收入增長，增長確定性與穩(wěn)定性持續(xù)凸顯。
該研報給予貴州茅臺2021年52倍PE估值，上調(diào)目標(biāo)價至2317元，前值2139元。
同樣提高茅臺股價預(yù)期的還有“投行貴族”中金公司。中金公司分析師余馳團(tuán)隊(duì)在1月4日的一份最新的研究報告中，上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至2739元人民幣，與當(dāng)前股價相比仍然有超過30%的上漲空間。
“作為高端龍頭，公司擁有行業(yè)強(qiáng)定價權(quán)，未來有望繼續(xù)分享中國高端消費(fèi)擴(kuò)容。預(yù)計(jì)在顯著的渠道價差下，公司隱含的長期提價期權(quán)仍然確定。”余馳團(tuán)隊(duì)在研報中指出，2020年是公司調(diào)整年，且受到年初疫情影響，但公司仍保持了10%左右的增速，增長扎實(shí)、健康；去年三季度后，公司直銷逐步放量，旺季堅(jiān)定控價，且2020年報表留有余力。
A股當(dāng)下以大為美的趨勢益發(fā)明顯，不同行業(yè)之間個股估值極度分化，新能源、消費(fèi)等估值高企，金融、地產(chǎn)則跌入塵埃。分歧之下，是“茅臺們”繼續(xù)乘風(fēng)起舞，還是均值回歸彌補(bǔ)裂痕？
市場爭議龍頭價值
去年12月30日，中金公司曾發(fā)布研報上調(diào)寧德時代的目標(biāo)價至450元。1月4日，寧德時代單日大漲15.09%至404.10元每股，總市值接近9500億元。
中金公司在股價預(yù)測方面是否真有“金手指”暫且不論，但無論寧德時代還是貴州茅臺都在告訴市場，當(dāng)下的投資者正在用真金白銀塑造A股歷史上罕見的估值高峰。
“現(xiàn)在A股太貴，買不下去手。”滬上一位私募基金經(jīng)理對券商中國記者感慨。
有分析以抱團(tuán)來解釋新能源和白酒等板塊的持續(xù)大漲，而每次抱團(tuán)的時間僅有2-3個月。
浙商證券(行情601878,診股)分析師王楊梳理了2019年以來的結(jié)構(gòu)性牛市。他表示，2019年以來，結(jié)構(gòu)性牛市的特征顯現(xiàn)，市場經(jīng)歷了數(shù)次抱團(tuán)。
具體來看，2019年1月至4月抱團(tuán)豬肉股，2019年6月至7月抱團(tuán)消費(fèi)股，2019年7月至9月抱團(tuán)科技股，19年12月至20年2月抱團(tuán)科技股，2020年4月至7月抱團(tuán)消費(fèi)股，2020年10以來抱團(tuán)新能源和白酒。
“以史為鑒，可以發(fā)現(xiàn)：其一，關(guān)于抱團(tuán)的持續(xù)時間，往往是2-3個月左右，即便趨勢沒走完，但往往面臨階段性切換或休整；其二，關(guān)于抱團(tuán)品種，景氣是核心驅(qū)動，季節(jié)性規(guī)律也有影響。其中，就季節(jié)性規(guī)律來看，一季度和三季度科技股易漲，二季度消費(fèi)股易漲。”王楊表示，因此，站在當(dāng)前，結(jié)合最新景氣和季節(jié)性規(guī)律，布局2021年春季行情，重點(diǎn)關(guān)注國防裝備，其他還有云計(jì)算、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子。
但是更多的投資者和分析人士認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)個股市值高峰不斷刷新，背后是A股歷史性的改變。
國盛證券分析師張啟堯就旗幟鮮明表示，核心資產(chǎn)不會崩盤，轉(zhuǎn)向EPS驅(qū)動。
“A股縱的估值比較正越來越無效，而橫向估值比較越來越有參考意義。”張啟堯在預(yù)測2021年市場行情時表示，市場仍然有聲音認(rèn)為以行業(yè)龍頭為代表的核心資產(chǎn)估值已經(jīng)泡沫化后續(xù)將經(jīng)歷慘痛的擠泡沫過程，其主要邏輯是從縱向估值比較看，當(dāng)前核心資產(chǎn)估值多已處于歷史高位。然而，這種比較方式忽視了其不斷突破上限的可能性。
在機(jī)構(gòu)化、國際化大趨勢下，A股正經(jīng)歷的不是簡單輪回，而是歷史性變革，這是核心資產(chǎn)估值不斷突破上限可能性背后的原因。在這個過程中，A股的估值體系將逐步與國際接軌、與歷史脫軌。因此，需要打破歷史估值框架的束縛，橫向國際間的估值比較將比縱向歷史的比較更有意義，業(yè)績穩(wěn)定、高ROE行業(yè)龍頭將持續(xù)享受估值溢價。
“參考美股，A股核心資產(chǎn)估值并未泡沫化。從PE-G和PB-ROE兩個角度，對比中美核心資產(chǎn)的估值。從細(xì)分行業(yè)來看，A股龍頭估值不算貴，且業(yè)績有優(yōu)勢。”張啟堯說，當(dāng)前A股以行業(yè)龍頭為代表的核心資產(chǎn)“定價體系”正在與國際接軌、正在經(jīng)歷從PE到EPS的轉(zhuǎn)變，其股價上漲主要是由盈利驅(qū)動，而非估值驅(qū)動，因此不能簡單地將其上漲定義為“泡沫”。未來將有更多的行業(yè)、龍頭完成定價體系的轉(zhuǎn)變。伴隨估值波動收斂，EPS將成為未來核心資產(chǎn)走勢的核心驅(qū)動力。