金晶科技公司怎么樣？簽署大協(xié)議2021年目標價獲上調(diào)

　　最新消息：2月7日，A股公司金晶科技（600586.SH）簽訂重大產(chǎn)業(yè)配套協(xié)議。

　　金晶科技的控股子公司寧夏金晶科技有限公司（以下簡稱：寧夏金晶）與隆基樂葉光伏科技有限公司、咸陽隆基樂葉光伏科技有限公司、銀川隆基樂葉光伏科技有限公司、大同隆基樂葉光伏科技有限公司簽署關(guān)于銷售光伏玻璃的合作協(xié)議，協(xié)議約定，上述公司自合同簽訂之日至2022年12月30日向?qū)幭慕鹁Р少徆夥ＡВA(yù)估合同總額約16億元（不含稅），占公司2019年營業(yè)收入的約30.4%。

　　金晶科技表示，本協(xié)議為銷售光伏玻璃的《重大產(chǎn)業(yè)配套合作協(xié)議》，協(xié)議的簽訂有利于公司光伏玻璃產(chǎn)品的市場推廣，增加光伏玻璃銷量，進一步提升經(jīng)營業(yè)績。

　　華西證券解讀金晶科技公司前景：進入隆基供應(yīng)鏈 想象空間打開，目標價12.18元

　　事件概述：2月5號公司公告，控股子公司寧夏金晶與隆基樂葉光伏科技及其3家組件子公司簽訂了《重大產(chǎn)業(yè)配套合作協(xié)議》，本合同為光伏玻璃長單采購合同，按照近期光伏玻璃的市場均價測算，預(yù)估合同總金額不含稅16億元，協(xié)議期限自簽署日起至2022年底。

　　獲組件全球老大背書，超預(yù)期，給公司帶來三大重要變化。第一，獲組件老大隆基技術(shù)上的認可，隆基182mm和中環(huán)等主導的210mm都是大尺寸，寧夏金晶600t/d壓花一窯3線在尺寸、薄度完全滿足要求，進入隆基供應(yīng)鏈意味著產(chǎn)品和技術(shù)獲得背書。第二，提前鎖定2年銷量，測算2021、2022年這條線有1.23、2.45億元的歸母利潤貢獻，盈利確定性大幅增強；第三，大幅提升進一步合作可能性，2021年隆基大概率是全球組件第一，玻璃配套需求迫切。

　　光伏玻璃結(jié)構(gòu)性短缺是大趨勢，金晶占得技術(shù)、成本優(yōu)勢。判斷行業(yè)第一階段2020Q3~Q4，此階段投資邏輯是比拼“手速”，第二階段是進入2021年后，優(yōu)選確定性。在未來5年大尺寸組件占主流的趨勢下，我們定性判斷，全國至少有50%以上的線無法生產(chǎn)大尺寸，而高端結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求，這是被市場低估的一個重要因素。金晶占得技術(shù)先機，且寧夏生產(chǎn)成本在天然氣、原料等層面大幅度低于東部和中部，因此有極強的競爭力。

　　西北市場供需錯配，打開公司更多成長性，占據(jù)市場優(yōu)勢。需求看西北有隆基、中環(huán)等大型組件企業(yè)快速擴產(chǎn)，而供給端除了公司外，其他幾乎沒有高端產(chǎn)能，因此在西北有能力在未來1-2年時間內(nèi)提供大量優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能只有金晶科技（600586），我們判斷金晶在寧夏千畝土地，在這個供需格局下，成長性和確定性很強，未來或有上千噸大線的可能性，想象力十足，即亦占據(jù)了市場優(yōu)勢。

　　投資建議：金晶寧夏進展超預(yù)期、馬來進展順利，建筑玻璃保持上升態(tài)勢；我們維持2020-2022年歸母凈利潤3.98/8.26/12.74億元，同比增長304%/107.8%/54.2%。鑒于本次與隆基合作落地超預(yù)期，將提高業(yè)績確定性，上調(diào)目標價至12.18元（+1.08元），對應(yīng)現(xiàn)價有72.5%的潛在漲幅空間，維持“買入”評級。

　　風險提示：地產(chǎn)竣工低于預(yù)期，光伏裝機低于預(yù)期等。