AH股聯袂上漲 航空板塊迎來估值修復行情

　　在新冠肺炎疫情向好及經濟復蘇預期下，低估值航空股近日受到資金關注，航空板塊23日更是大漲4%，其中吉祥航空(行情603885,診股)漲7.74%，中國國航(行情601111,診股)漲4.66%，春秋、南方、華夏、東方等航空公司股價均漲逾2%。港股方面，航空股漲幅更加可觀，中國南方航空(行情600029,診股)上漲近15%，中國國航漲超11%，中國東方航空(行情600115,診股)漲超7%。業內認為，伴隨國內外疫情逐步趨穩，疫苗接種穩步推進，國內、國際出行需求將回暖，航空板塊盈利及估值有望修復。

　　春運需求前低后高

　　2020年航空市場需求受新冠疫情沖擊，造成主營業務業績大幅下滑。目前已有多家航空公司發布年報業績預告，多數預虧，虧損金額有的超過百億元。中國國航預計2020年度歸屬于上市公司股東的凈虧損約為135億元至155億元。主打低價航空的吉祥航空和春秋航空(行情601021,診股)虧損額度在10億元以內。

　　今年1月份，我國局部新冠疫情反復，民航運輸需求觸底。根據民航局發布的數據顯示，1月全行業完成運輸總周轉量63.5億噸公里，同比下降37.1%；完成旅客運輸量3018.1萬人次，同比下降40.4%；完成貨郵吞吐量66.9萬噸，同比增長10.5%。以春節假期7天數據觀察，全民航運輸旅客數量較2020年春節假期下降45.16%，較2019年春節假期下降71.64%。

　　不過，伴隨此輪疫情逐步得到控制，并且春運返城人流更為集中，民航客流迅速回升，初六、初七已分別達到104.5、96.8萬人次。華泰證券(行情601688,診股)預計航空需求將在春節后期改善，并且回升速度明顯快于2020年，同比增速維持高位。

　　盈利及估值有望修復

　　“目前航空板塊利空基本已在股價中反映，中長期需求復蘇的確定性并未改變，且供給端存整合趨勢，未來行業集中度提升背景下，航司盈利能力有望改善。”民生證券研究員顧熹閩認為，“短期而言，我們認為伴隨國內外疫情逐步趨穩，疫苗接種穩步推進，國內、國際出行需求將回暖，航空板塊盈利及估值有望顯著修復。”

　　個股投資上，華泰證券推薦東方航空、中國國航、華夏航空(行情002928,診股)、吉祥航空。民生證券建議關注東方航空、中國國航、南方航空，大航疫情期間受損最多，預計復蘇彈性最大；其次建議關注優質民營航司春秋航空、吉祥航空，以及受益支線航空發展的華夏航空。

　　事實上，從今年1月底起，航空板塊已開始緩慢上漲。航空運輸指數從1月25日低點2784.59點一路攀升至23日最高點3550.94點，期間漲幅高達27.5%。其中，吉祥航空在此期間上漲了33.84%，中國國航上漲了25.54%。