全球通脹+碳中和+供給改革！電解鋁迎“超級周期”，機構：重大重估機遇，神火股份等5公司上風口！
金融界網3月12日消息 “碳達峰、碳中和”吹響能源革命號角，周四水泥、電解鋁強勁爆發，有消息稱，擁有良好碳排放數據基礎的水泥、電解鋁行業可能優先納入全國碳交易市場。
昨天中國鋁業(行情601600,診股)、神火股份(行情000933,診股)、云鋁股份(行情000807,診股)、天山鋁業(行情002532,診股)、怡球資源(行情601388,診股)等10余股掀起漲停潮，今天整個板塊繼續強勢，神火股份、焦作萬方(行情000612,診股)等多股漲停。
在不少機構的分析中，電解鋁有望迎來新時代，核心驅動因素有三點，第一、電解鋁供給側改革；第二、碳中和深遠影響；第三、后疫情時代的全球通脹交易。
具體到投資機會，安信證券高喊看漲，且堅信電解鋁行業即將迎來高噸鋁利潤和強持續性的新時代，建議關注A股電解鋁板塊的重大重估機遇。重點關注碳中和受益程度高、產量成長性強、氧化鋁自給率低、業績彈性大的云鋁股份、神火股份、天山鋁業、中國鋁業，以及鋁加工全產業鏈一體化、新能源車汽車板龍頭南山鋁業(行情600219,診股)。
鋁業迎“碳中和”新機遇
“碳達峰、碳中和”已成未來幾十年的重要發展趨勢，并將深遠影響有色金屬行業。全國政協常委、中國有色金屬工業協會黨委書記葛紅林表示，在“十四五”時期，有色金屬工業要嚴控產能總量，要實現產業鏈、供應鏈更加安全穩定、關鍵核心技術更加自主可控，推動有色金屬工業高質量發展。
有媒體報道稱，除電力已納入外，石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空剩余七大行業，將在“順利對接、平穩過渡”的基調下逐步納入全國碳市場。其中，水泥、電解鋁行業將可能優先納入全國碳交易市場。尚未被納入全國市場的行業將繼續在試點市場進行交易。因此，在未來一段時間內，試點市場和全國市場將會并行。
機構分析，碳中和一方面有望驅動國內火電鋁產能壓制、成本提升，推動電解鋁產業能源轉型；另一方面，碳中和激發鋁材大量新興需求，驅動供需抽緊。
供需驅動鋁價上漲
近年來，由于制鋁工藝技術的升級，大部分鋁廠已不受碳排放指標限產影響，但行業上游的火電還是會造成一定數量的碳排放，一旦其發電過程中碳排放超標，就會影響下游原鋁行業的產能。
電解鋁行業的碳排放主要在能源消耗和電解過程中產生，資料顯示，2020年我國電解鋁行業碳排放量約占全社會總量5%，其中每噸火電鋁排放二氧化碳量約為11.2噸；水電鋁基本不產生碳排放，同等規模下比火電鋁可減少約3000萬噸/年的碳排放，但其占電解鋁比重僅有10%左右。
從供給端來看，在內蒙能耗控制、云南水電短缺、產能檢修影響下，中信證券(行情600030,診股)預計2021年中國電解鋁產能凈增量約為150萬噸，低于規劃的207萬噸，且集中在6月后，其中Q2可能出現運行產能階段性下降。受電解鋁進入全國碳交易市場、各地能耗控制、水電容量上限的影響，內蒙待建的82萬噸電解鋁產能及其他火電鋁產能存在難以落地的風險，國內電解鋁產能指標天花板可能下降，加劇未來兩年國內電解鋁的短缺程度。
從需求端來看，全球汽車電動化時代的加速到來，新能源汽車銷量顯著提升。汽車輕量化應用上，鋁材在減重和節能方面的效果明顯。DuckerFrontier數據顯示，2020-2026年全球新能源單車含鋁量在285-291kg之間，全球非電動車的單車含鋁量在206-230kg之間。有業內人士預計，2025 年全球汽車對電解鋁的需求量為2528.3萬噸。
另一方面，隨著光伏裝機容量的快速增長，有望帶動電解鋁需求的擴張。鋁通常用于搭建光伏所需的邊框和支架，資料顯示，單位GW光伏裝機耗鋁量約為1.9萬噸左右，預計2025年全球光伏裝機對電解鋁的需求量達669.8萬噸。
對此，安信證券認為，中國電解鋁供應總量的剛性將日益凸顯，產量增速有望逐步放緩， 考慮到碳中和催生的鋁的新興需求，以及疫情后時代經濟復蘇大勢，電解鋁供需有望逐漸抽緊，這意味著不論是火電鋁還是水電鋁企業，均將受益于鋁價中樞的抬升。
再生鋁或成主流
在“碳達峰、碳中和”等政策紅利的加持下，再生鋁有望躋身鋁制品主流，由于其以廢鋁作為主要原料，經預處理、熔煉、精煉、鑄錠等生產工序后得到鋁合金；并且具有良好的抗腐蝕性，在使用過程中仍可保持極低的損耗度，并在多次重復循環利用后不喪失其基本特性，具有極高的再生利用價值。
數據顯示，再生鋁與等量原鋁相比，生產1噸再生鋁相當于節約3.4噸標準煤，節水14立方米，減少固體廢物排放20噸。單噸再生鋁碳排放量僅為0.23噸，是電解鋁的2.1%。
中商產業研究院數據顯示，2019年我國再生鋁產量達到了715萬噸，預計在2021年我國再生鋁產量可達799萬噸，年均復合增長率為5.5%，有分析指出，在碳中和的推動下，2030年我國再生鋁在行業內的占比預計將提升到70%。
有業內人士分析稱，綜合考慮我國目前廢鋁供應、產業政策支持和再生鋁下游應用市場拓展，再生鋁在未來或具有良好的環保和經濟效益。