美債收益率為什么再度飆升？2021利率又漲了意味著什么？

　　周四，10年期美國國債收益率從周三晚間的1.64％迅速拉升至1.75％，創(chuàng)下14個(gè)月新高。目前美債利率報(bào)1.715％，繼續(xù)維持高位。

　　周三美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議上，多數(shù)官員預(yù)期到2023年不會(huì)實(shí)行加息，同時(shí)鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中重申，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到實(shí)際的通貨膨脹“實(shí)質(zhì)性且持續(xù)超過2%目標(biāo)”，而不是“預(yù)期將超過2%”，隨后才會(huì)開啟緊縮政策，此后市場(chǎng)一度得到安撫，表現(xiàn)趨于平穩(wěn)。

　　不過隨著市場(chǎng)回味此番表態(tài)，逐漸意識(shí)到：這意味著美聯(lián)儲(chǔ)要一邊容忍、甚至支持高通脹，一邊又維持低利率直到2023年，但這似乎不太可能。

　　2%的“平均通脹目標(biāo)”之下，美聯(lián)儲(chǔ)的講話無非加深了市場(chǎng)對(duì)未來高通脹的普遍預(yù)期。目前，市場(chǎng)對(duì)美國未來十年通貨膨脹率最新預(yù)期值已達(dá)2.30％。

　　大幅提升的GDP預(yù)測(cè)中值同樣意味著隨著經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，通脹將隨之而來。周三會(huì)后公布的更新后經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了今明兩年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，尤其2021年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.5%，較去年12月公布的上次預(yù)期增速上調(diào)了2.3百分點(diǎn)。

　　Franklin Templeton固定收益首席投資官Sonal Desai表示：“我認(rèn)為這是債券市場(chǎng)的一個(gè)事實(shí)，即通脹可能正在發(fā)生，并且可能是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)保證他們可以承受通脹。”

　　The Leuthold Group首席投資策略師詹姆斯·保爾森（James Paulsen）表示：

　　（美聯(lián)儲(chǔ)）表明它將推遲加息，直到通貨膨脹回升并且就業(yè)復(fù)蘇……這在一定程度上，就是釋放了美債收益率上升中的通貨膨脹因素。

　　而一旦高通脹來臨，市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能等到2023年，而是會(huì)更早開始加息。