美債收益率為什么走高？2021美聯儲不加息美債仍上漲什么原因？

　　美聯儲在當地時間周三發布的政策決議中，反復強調了美國經濟前景仍面臨“不確定性”，以此來試圖打壓美債收益率過度走高的趨勢，并為其延續寬松力度的政策前景鋪路。此舉確實在第一時間收獲了一定成效，美債收益率應聲自一年高位回落，但這一局面并未延續太久。在市場消化了美聯儲政策決議的初步反應之后，美債市場就迎來了變本加厲的拋售潮。

　　10年期美債收益率在周三美聯儲決議發布前升至1.686%，創2020年2月疫情爆發以來的新高，在決議發布后，相應地回落到1.60%一線，但在周四，基準美債收益率進一步跳升至14個月新高1.75%，并在此后持于1.70%關口上方。

　　雖然，美聯儲在政策措辭中不斷強化經濟不確定性，并淡化通脹上行預期，且同時堅持了繼續強力購債的政策預期，來試圖讓大家相信債市承壓局面并不會沒完沒了下去。然而，在初步膝跳反射式交易之后，投資者卻反過來重新解讀了美聯儲的言辭，覺察出其完全有可能在此后放任通脹率在相當區間內走升，這便令美債遭到更大力度的拋售。

　　鑒于在美聯儲決議之后，市場消息面在周四基本風平浪靜，因而，引發美債市場新一輪異動的根源仍是美聯儲政策措辭的進一步發酵。正如此前大家所擔心的那樣，美聯儲在政策前景和經濟評估上試圖“走鋼絲”的政策溝通措辭，只能起到一時的效果，待到投資者仔細揣摩出了其真實意圖，行情就會重新急轉直下回到原先的軌道中。

　　業內分析師因此指出，債市投資者在美聯儲決議后的真實觀感是：通脹預期的走高可能在所難免，而美聯儲卻在試圖向說服大家屆時學會與通脹和諧共存，這對于固定收益資產投資者而言顯然不是什么好消息，于是美債在此之后遭遇新一輪的拋售潮，剛剛被平抑的股市恐慌情緒也再度抬頭，科技股云集的納斯達克指數更在周四挫跌3%，因投資者擔心債市收益率的進一步走高會讓本來市盈率就已經被嚴重高估的科技股更加失去價值投資魅力。