快手為什么會虧損1166億？“一年虧損1166億”背后的真相解讀(2)

　　相關分析：

　　值得注意的是快手的盈利情況，目前市場已經有很多誤解的聲音。

　　目前快手尚未盈利，在年報中投資者可以看到虧損相關數據，值得注意的地方分別是：

　　▲ 經營虧損103.2億；

　　▲ 股權持有人應占年內虧損1166.4億（即歸母凈利潤）；

　　▲ 非國際準側：經調整虧損79.49億；經調整EBITDA 36.16億。

　　簡單來說，經營虧損=毛利-營銷、行政、研發費用+其他收入/虧損，反映的是公司整體運營情況。

　　而從經營虧損下一步到歸母凈利潤，顯示虧損從103億變成了1166億，其中影響最大的一項叫做“可轉換可贖回優先股公允價值變動”，這一項虧損有1068.5億。

　　其實這并不罕見，在2017年，小米上市時顯示虧損439億元，然而其經營利潤122億，經營層面并無問題，但也是“可轉換可贖回優先股公允價值變動”為541億，大幅拖累了最終的歸母凈利潤。

　　“可轉換可贖回優先股公允價值變動”并非主營業務的經營虧損，通常，互聯網公司在多輪融資中會發行可轉換可贖回優先股，在國際準則下，優先股會先體現對股東的負債，其公允價值的上升會記錄于公司賬面的虧損，但實際上公司并未沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響。公司價值越大，這項“虧損”值反而越高。之后優先股轉為普通股，這部分虧損就會消失不再計入報表。

　　而為了使投資者不受這部分因會計準側造成的混淆，經調整虧損則是將這一部分影響加回，使投資者可以了解真正的凈利潤情況：

　　同樣的，經調整EBITDA則是排除了稅息折舊攤銷之后的凈利潤，也是為了使投資者更直觀的了解公司真正運營情況，這兩項非國際準則下的凈利潤均是常用指標。