興業證券首次覆蓋36氪 企服、短視頻業務成關注點

　　4月23日，興業證券(行情601377,診股)發布36氪研究報告《聚焦企業服務，發力視頻內容》，首次覆蓋36氪。《報告》稱，36氪是新經濟服務領域龍頭，公司在2020年開始發力短視頻領域，并取得了不錯的成效，短視頻和直播內容戰略的落地有望給公司帶來新的用戶增量并提升自身品牌影響力。此外，公司更加聚焦于企業服務，有望打造出以企服點評網為主的一系列企業服務基礎設施，在龐大的中小企業對企業數字化服務的巨大需求之下，公司企業服務業務依舊有著巨大的增長空間，建議投資者積極關注。

　　36氪近日發布了2020年第4季度財報，根據財報，疫情后36氪毛利率企穩回升。由于下半年疫情好轉，36氪各項業務逐漸恢復，毛利率企穩回升，從2020Q1的8.4%恢復到2020Q4的41.9%，基本達到疫情前水平。

　　36氪在2020年加大在短視頻領域的投入，在抖音、頭條和B站都開設了賬號，通過輕松的方式對嚴肅的商業內容進行結構化的呈現，以一種深入淺出的方式轉化更多年輕的沒有商業基礎的潛在用戶。截至2021年4月18日，36氪抖音官方賬號“氪財經”在抖音的粉絲數超過了360萬，點贊數超過470萬；36氪B 站官方賬號“36 氪”粉絲數接近70萬，點贊數150萬，總播放量超過6000萬次。公司在短視頻領域的布局也吸引了更多的用戶訪問，2020年公司全網平均月訪問量達6.3 億次。

　　2020年36氪企業增值服務收入1.93億元，占比50%，是第一大收入來源。2020Q4 36氪主動對企業服務做了模式轉變，收縮了一部分原有低毛利整合營銷業務，把業務轉向更具規模經濟性和抗周期性、高黏性標準的互聯網平臺及產品。公司在2020年內測并在今年正式推出企服點評網，通過客觀詳實的同類產品對比以及真實用戶的體驗反饋，消除B端產品買賣雙方的信息差，提升B端產品交易的線上決策化比率，搭建起專業的企業級軟件和服務選型平臺。目前，企服點評網已收錄近萬款企服軟件，覆蓋15個企服大類。