計算機行業：板塊業績持續恢復 公募持倉降低

　　計算機板塊業績持續恢復，板塊三季度單季營收增速恢復正常水平疫情給計算機行業帶來了較大影響，不利方面：信息化項目招投標以及線下實施延后，同時抗疫使得政府非必要支出收緊，政府信息化投入有所減少，對部分以項目實施公司影響較大;有利方面：疫情加速了線上服務模式的滲透，云計算、互聯網+等板塊受益明顯，例如SaaS、互聯網醫療、線上辦公等板塊。

　　按整體法計算，2020年前三季度計算機板塊營收7844億元，yoy-2.9%;歸母凈利潤241億元，yoy-21.9%;扣非歸母凈利潤166億元，yoy-12.5%。

　　從中位數角度來看，2020年前三季度板塊營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比增速分別為1.98%、2.39%、-5.10%。整體來看，三季度疫情的負面影響減弱，計算機板塊業績持續恢復。

　　單季情況來看，Q3單季板塊營收同比增速達到14.2%，相比于Q1的-14.4%、Q2的7.7%明顯提升。回溯過去5年計算機板塊業績增速，板塊營收增速處于15%-20%區間，Q3單季計算機板塊營收增速已經恢復到往年平均水平。

　　按照證監會行業分類，2020Q3公募基金信息傳輸、軟件和信息技術服務業持有市值相比Q2有所減少，達到2417億元。公募基金持有市值占基金凈值有所減少，達到1.40%(同比減少0.27pct)，但占股票投資市值比例大幅降低，達到5.81%(同比減少2.44pct)，但計算機持股比例降低至2019Q2以來新低。截至2020二季度末，公募基金相對標準行業配置超配計算機0.7%，達到2018年以來新低。

　　2020Q3公募基金重倉計算機板塊(申萬分類)公司114家(與2020Q2持平)，合計重倉約市值約858億元(2020Q2為1054億元)，其中59家公司獲得加倉。2020Q3公募基金計算機行業前十大重倉股(持有市值最多)為恒生電子(行情600570,診股)、廣聯達(行情002410,診股)、金山辦公(行情688111,診股)、深信服(行情300454,診股)、用友網絡(行情600588,診股)、寶信軟件(行情600845,診股)、中科曙光(行情603019,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)、華宇軟件(行情300271,診股)、同花順(行情300033,診股)。相比于2020Q2，啟明信創、華宇軟件、同花順新進入前十大公募持倉，廣聯達、寶信軟件、中科曙光、華宇軟件獲得較大幅度加倉，恒生電子、金山辦公、用友網絡減倉較多。

　　近期重點推薦(1)金融科技：東方財富(行情300059,診股)、恒生電子、高偉達(行情300465,診股)、宇信科技(行情300674,診股);(2)電子票據：博思軟件(行情300525,診股)、東港股份(行情002117,診股);(3)工業互聯網：用友網絡、鼎捷軟件(行情300378,診股)、能科股份(行情603859,診股);(4)智能汽車：銳明技術(行情002970,診股)、四維圖新(行情002405,診股);(5)醫療IT：萬達信息(行情300168,診股)、衛寧健康(行情300253,診股)、麥迪科技(行情603990,診股);(6)信創：中國軟件(行情600536,診股)、誠邁科技(行情300598,診股)。

　　2020年計算機行業維持高景氣，營收及利潤預計將保持較快增長，我們維持計算機行業“推薦”評級。

　　風險提示：相關產業政策不明確風險、市場競爭加劇風險、項目實施進展、不達預期風險、重點公司業績不達預期。