豬價下行 龍頭養殖企業擴產能降成本

　　隨著生豬生產的恢復和出欄量的增加，豬肉價格已經連續7周下降。不過，大型生豬養殖企業繼續擴大產能。

　　業內人士認為，大型養殖企業成本存在下降空間，有望減少生豬價格下降對業績的影響。

　　豬價持續下跌

　　農業農村部最新數據顯示，10月12日-16日，16省（直轄市）瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤38.05元，較10月9日的每公斤39.75元下跌4.3%，同比跌18.6%，較上周跌幅擴大8.4個百分點。

　　農業農村部總經濟師、發展規劃司司長魏百剛表示，隨著生豬生產快速恢復、出欄量增加，豬肉價格已連續7周回落。截至9月底，全國生豬存欄達到3.7億頭，恢復到2017年末的84%；能繁母豬存欄達到3822萬頭，恢復到2017年末的86%。

　　之前，受非洲豬瘟疫情影響，國內生豬存欄下滑，供求關系緊張，生豬價格持續上漲。生豬養殖盈利水平提升，生豬養殖企業取得較好業績。而進入2020年，我國非洲豬瘟疫情明顯減弱。

　　農業農村部數據顯示，今年3月以來，生豬出欄連續7個月環比增長；1-9月份豬肉進口量328.6萬噸，同比增長132.2%。

　　農業農村部畜牧獸醫局副局長陳光華稱，綜合考慮生豬生產恢復情況、豬肉進口、消費需求變化等因素，明年元旦春節期間豬肉供應量同比會增長30%左右，價格總體上將低于上年同期水平。

　　頭部企業忙擴產

　　盡管豬肉價格下降，但生豬養殖企業擴張步伐并沒有停止。牧原股份(行情002714,診股)近期公告，擬出資設立橫縣牧原、沙洋牧原、江都牧原、義安牧原4家生豬養殖子公司和牧原科工1家飼料子公司，由子公司牧原糧貿出資設立原料孫公司牧原生物。上述6家新公司注冊資本各擬定為2000萬元。

　　牧原股份在接受投資者調研時表示，目前公司已成立的屠宰類子公司規劃產能為3000萬頭左右。公司會根據未來養殖產能的布局，在養殖產能較密集的區域優先規劃布局屠宰廠。截至9月底，公司生豬存欄量1800萬頭左右，其中能繁母豬存欄量221.6萬頭。

　　2020年以來，5家生豬養殖企業的擴產計劃投資近200億元。其中，牧原股份計劃投資51億元用于23個生豬養殖項目，19億元用于4個生豬屠宰項目。新希望(行情000876,診股)擬投資18.26億元新建設3個生豬養殖項目。

　　進入10月份，溫氏股份(行情300498,診股)和大北農(行情002385,診股)加入大手筆投資行列。溫氏股份擬發行可轉換公司債券募集資金不超過98.75億元。其中，62.52億元用于養豬項目。大北農擬發起設立總規模為100億元的產業發起基金，首期10億元用于支持河北生豬養殖項目。

　　正邦科技(行情002157,診股)早在6月份就宣布了擴產計劃。公司擬募集資金總額不超過80億元，其中32.19億元用于發展生豬養殖業務。正邦科技在2019年年報中表示，生豬養殖業務繼續以擴大規模為首要任務，今年生豬出欄目標為900萬-1100萬頭。

　　平抑“豬周期”

　　華西證券(行情002926,診股)研報顯示，我國的“豬周期”約為3-4年。本輪豬周期自2018年6月開始，目前時長為28個月，為“上行期”，預計2020年四季度開始步入“下行期”。春節之前，豬肉將呈現“供需兩旺、供給放量”；從春節后到明年年中，出欄量將全面增加，供給大幅上升。節后對于豬肉的需求將進入淡季，預計豬價將較大幅度下跌。

　　財信證券指出，牧原股份是“自繁自養一體化”養殖龍頭企業，成本控制能力突出。當前，公司生豬育肥成本約為14元/公斤，仔豬成本約為350-400元/頭。未來，隨著生豬出欄量的增加、非洲豬瘟防控成本的下降以及智能化養殖技術的運用，養殖成本存在下降空間。公司有望依靠成本管控能力，減少生豬價格下降對業績的影響。

　　業內人士表示，隨著龍頭企業不斷拓展產能，大型或超大型養豬企業獲得一定的市場占有率之后，會抑制市場價格情緒性波動，市場信息更加透明，有利于避免“豬周期”而引起的豬價快速不合理上漲或下跌。不過，目前已上市的前十家豬企出欄量還不到全國總出欄量的10%。