恒大和深深房為什么重組？深深房為何可以停牌4年？

　　2016年，恒大開始啟動借殼深深房A的回歸A股計劃，如若成行，恒大將擺脫H股地產企業低流動性、低估值的困局。

　　隨后在寶萬之爭中，為換來對重組深深房、謀求A股上市獲得更多的支持，恒大以實際行動和深鐵、劉元生等站在一起支持萬科現任管理團隊，合計持股比例達到37.71%，已明顯高于寶能系，一舉扭轉萬科管理層所面對的不利局面，將萬科股權之爭畫上句號。

　　隨后恒大以292億元將持有股權悉數轉讓，相比2016年期間收購該批萬科A股362.7億元的總對價，虧損70.7億元，直接占當年凈利潤的30%。

　　但該交易在推進3年多時間內，一直未獲證監會肯定。盡管在這期間恒大一再表示回歸A股一事與監管層溝通“非常暢通”，進展“非常順利”，但近十年來都未有房企上市的A股市場，在“房住不炒”的指導下，想要闖關，困難重重。

　　自啟動借殼回A計劃開始，恒大先后引入了三輪戰略投資者，共計融資1300億元。這些投資者包括投資者包括中信、中融、正威集團、華信、蘇寧、山東高速、深業集團、深圳廣田等，共獲得恒大地產經擴大股權的36.54%，中國恒大則持有余下的63.46%。

　　第三輪引資發生在2019年11月6日，恒大公告稱，凱隆置業和恒大地產及公司控股股東許家印與第三輪投資者訂立第三輪增資協議引入600億元，其中蘇寧電器集團出資200億元。至此，恒大地產通過三輪戰略投資引入1300億元，恒大地產總估值提到至4252.3億元。與此同時，恒大在該公告中將重組協議的最后時間推遲一年至2021年1月31日。

　　值得注意的是，在這一輪的戰投中，蘇寧電器的出資金額最高，達到200億元，占恒大地產增資完成后的4.7038%。

　　9月24日，一封恒大集團《關于懇請支持重大資產重組項目的情況報告》開始在網絡流傳。這封近乎以求救口吻發給政府的報告中稱，如果恒大地產不能按時完成與深深房A的重組，須在2021年1月31日償還戰略投資者1300億元本金并支付137億分紅，1300億由權益變為負債，資產負債率將攀升至90%以上，從而引發恒大集團在相關銀行、信托、基金等金融機構及債券市場的交叉違約。

　　同時，蘇寧也在半年業績會上表示，如果恒大集團未能在2021年1月底前回A上市，蘇寧或將行使回購權，要求凱隆置業以200億元現金回購其在恒大地產的股權。

　　恒大通過與1300億戰投中的863億戰投簽訂補充協議，在不到一周時間緩解重組風波。9月29日，恒大公告稱，戰投同意轉為普通股權長期持有，且股權比例保持不變。剩余的437億戰投中，恒大已與155億戰投商談完畢，目前正在辦理手續，282億戰投正在商談中。

　　恒大集團董事局主席許家印與蘇寧控股董事長張近東、正威國際董事局主席王文銀、廣田控股董事長葉遠西、安信信托董事長邵明安、嘉寓集團董事長田家玉等全體1300億戰略投資者高管出席簽字儀式。

　　11月8日在宣布終止重組的同時，恒大宣布與1300億元的戰略投資者中：剩余的356億元戰略投資者已商談完畢，即將簽訂補充協議；50億元戰略投資者由于涉及其自身大股東的資產重組，正在商談；剩余30億元戰略投資者的本金恒大已支付，即將回購。