新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行

　　日前，國家財政部提前下達了2021年新能源汽車補貼資金預(yù)算，據(jù)文件顯示，2021年共安排新能源汽車補貼375.8529億元，其中包含新能源公交車運營補助和2016-2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補貼。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)過十幾年的政策扶持與車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展，我國已成為全球最大的新能源汽車市場。然而，近年來車市的不景氣疊加2020年新冠疫情，新能源汽車發(fā)展受困。2020年4月，四部委發(fā)布最新通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策實施期限延長至2022年年底。在促進國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟戰(zhàn)略大背景下，此次財政部提前下達2021年年度補貼，將極大利好我國新能源(行情600617,診股)汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

　　事件驅(qū)動 財政部提前下達明年補貼預(yù)算

　　近期，國家財政部提前下達了2021年新能源汽車補貼資金預(yù)算。據(jù)文件顯示，2021年共安排新能源汽車補貼375.85億元，其中新能源公交車運營補助156.89億元，占比41.74%;2016-2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補貼218.96億元，包含2016年新能源汽車推廣應(yīng)用補貼11.62億元，2017年新能源汽車推廣應(yīng)用補貼63.63億元，2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補貼143.72億元。

　　為促進新能源汽車發(fā)展，我國實行了新能源汽車補貼與免稅優(yōu)惠扶持政策，在政府、車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展下，當前我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已達到世界前列水平，我國也擁有了全球最大的新能源汽車市場。目前，在促進國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟戰(zhàn)略大背景下，國家加大了新能源汽車產(chǎn)業(yè)推廣力度。

　　今年，財政部在《2020年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告》明確提出，支持保障能源安全，支持新能源汽車發(fā)展，支持增加國內(nèi)油氣產(chǎn)量，推進可再生能源發(fā)展。此次財政部提前下達2021年年度補貼，對于穩(wěn)經(jīng)濟、促增長，推動新能源汽車發(fā)展邁上新臺階將起到重要的作用。

　　據(jù)匯總表，此次通知中獲得補貼金額前三的省份是廣東(包含深圳)、河南和山東(包含青島)，合計新能源補貼占比高達36.81%，合計新能源公交車運營補助占比高達42.72%。其中廣東(包含深圳)補貼金額為58.59億元，新能源公交車運營補助32.73億元，主要原因是當?shù)匦履茉雌嚬I(yè)更加完善，坐擁廣汽集團(行情601238,診股)和比亞迪(行情002594,診股)兩大車企，大力推行新能源汽車發(fā)展。緊隨其后的是河南省，補貼金額為41.55億元，其中新能源公交車運營補助高達15.28億元，與宇通客車(行情600066,診股)在新能源汽車領(lǐng)域進行較大力度的投入有關(guān)。而山東省位列第三，補貼金額為38.20億元。

　　市場前景 明年全球銷量有望高增長

　　上半年受疫情沖擊，國內(nèi)新能源汽車銷量同比大幅下降。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-6月國內(nèi)新能源汽車銷量36.90萬輛，同比下降41.15%。下半年疫情影響減弱，國內(nèi)新能源汽車銷量呈現(xiàn)出同比降幅逐月收窄、環(huán)比逐月增長的趨勢。10月國內(nèi)新能源汽車銷量16萬輛，同比翻倍增長，環(huán)比增長15.99%，1-10月累計銷量90.10萬輛，同比下降7.10%。四季度行業(yè)內(nèi)企業(yè)排產(chǎn)情況仍然向好，預(yù)計四季度銷量環(huán)比仍增長，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。

　　進入下半年，全球新能源乘用車銷量重回高增長，7-9月銷量同比增速分別為73.43%、52.53%、89.07%。據(jù)EVSales數(shù)據(jù)，9月全球新能源乘用車銷量34.60萬輛，同比增長89.07%，環(huán)比增長43.57%;1-9月累計銷量177.94萬輛，同比增長10.10%;其中歐洲銷量占比46.30%，中國銷量占比37.90%，歐洲市場成為全球銷量增長的主要驅(qū)動力。

　　2019年底到2020年上半年，為了應(yīng)對歐盟嚴格的碳排放考核要求以及對沖新冠疫情對經(jīng)濟的沖擊，歐洲各國密集推出新能源汽車支持政策，如德國連續(xù)加碼新能源汽車補貼、歐盟擬免除零排放汽車增值稅以及法國發(fā)布88億歐元的汽車援助計劃等。歐洲是全球新能源汽車最重要的市場之一，也是全球主流汽車企業(yè)大眾、寶馬、戴姆勒等的所在地，是將來主流車企電動化戰(zhàn)略發(fā)力的重要市場之一，已成為全球新能源汽車銷量增長的重要支撐。

　　中銀國際預(yù)計，2020年全球新能源汽車銷量275萬輛，同比增長27.46%，其中海外市場銷量150萬輛，同比增長56.97%，成為全球銷量增長的主要動力。2020年年底基數(shù)疊加新車型密集推出，預(yù)計2021年全球銷量390萬輛，同比增長41.80%，其中中國銷量175萬輛，同比增長40.00%，海外銷量215萬輛，同比增長43.33%，帶動產(chǎn)業(yè)鏈需求高增長。

　　投資機會 四大主線布局新能源汽車板塊

　　安信證券表示，經(jīng)過十幾年的政策扶持與車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展，我國已成為全球最大的新能源汽車市場。然而，近年來車市的不景氣疊加2020年新冠疫情，新能源汽車發(fā)展受困。2020年4月，四部委發(fā)布最新通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策實施期限延長至2022年年底。在促進國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟戰(zhàn)略大背景下，此次財政部提前下達2021年年度補貼，將極大利好我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。整車方面，重點推薦比亞迪、宇通客車、廣汽集團、上汽集團(行情600104,診股)、長城汽車(行情601633,診股)和長安汽車(行情000625,診股)，建議關(guān)注吉利汽車;零部件方面，重點推薦文燦股份(行情603348,診股)和福耀玻璃(行情600660,診股)，建議關(guān)注華域汽車(行情600741,診股)。

　　中銀國際則認為，國內(nèi)2020年下半年銷量明顯回暖，補貼政策延續(xù)，長期規(guī)劃落地引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新車型密集推出有望刺激真實需求;海外利好政策持續(xù)加碼，銷量重回高增長;主流車企電動化進程持續(xù)加速，特斯拉Model3連續(xù)降價，性價比進一步提升有望刺激需求，ModelY有望成為銷量新增長點;大眾電動化戰(zhàn)略加速，全新純電動平臺投入使用，ID.3和ID.4有望帶動銷量增長。

　　此外，中游競爭格局持續(xù)優(yōu)化，全球供應(yīng)鏈加速導(dǎo)入，具備全球競爭力的動力電池與材料企業(yè)有望享受高增長紅利;部分細分領(lǐng)域如磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰供需格局改善，價格有望持續(xù)反彈。對于具體標的，推薦寧德時代(行情300750,診股)、欣旺達(行情300207,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、天賜材料(行情002709,診股)、新宙邦(行情300037,診股)、德方納米(行情300769,診股)、當升科技(行情300073,診股)、中科電氣(行情300035,診股)、璞泰來(行情603659,診股)、恩捷股份(行情002812,診股)、星源材質(zhì)(行情300568,診股)、杉杉股份(行情600884,診股)、科達利(行情002850,診股)、嘉元科技(行情688388,診股)等，建議關(guān)注翔豐華(行情300890,診股)、孚能科技(行情688567,診股)、多氟多(行情002407,診股)等。上游鋰鈷資源基本面筑底，長期供需格局有望持續(xù)改善，推薦華友鈷業(yè)(行情603799,診股)、寒銳鈷業(yè)(行情300618,診股)、贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)等。

　　國海證券(行情000750,診股)亦指出，在全球供給共振驅(qū)動需求持續(xù)增長的大趨勢下，行業(yè)已進入百花齊放的電動化3.0時代，基本面持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行。建議布局主線：一、具有顯著產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的細分龍頭：寧德時代、恩捷股份、新宙邦、億緯鋰能、先導(dǎo)智能(行情300450,診股)、璞泰來、贛鋒鋰業(yè)等。二、困境反轉(zhuǎn)后步入中長期成長的優(yōu)質(zhì)細分龍頭比亞迪、當升科技、欣旺達等。三、受益于行業(yè)復(fù)蘇供需格局顯著改善，其產(chǎn)品價格有望持續(xù)上行的六氟磷酸鋰/溶劑/電解液產(chǎn)業(yè)鏈：天賜材料、新宙邦、石大勝華(行情603026,診股)、多氟多等。四、困境有望反轉(zhuǎn)且具有較大預(yù)期差的標的杉杉股份、星源材質(zhì)、孚能科技、諾德股份(行情600110,診股)、容百科技(行情688005,診股)、北汽藍谷(行情600733,診股)。其他建議關(guān)注中科電氣、科達利、德方納米、華友鈷業(yè)、中材科技(行情002080,診股)、天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)、鵬輝能源(行情300438,診股)、國軒高科(行情002074,診股)、嘉元科技、天奈科技(行情688116,診股)等。