上市公司退市新規(guī)全文2020重點(diǎn)解讀：股票退市規(guī)定及條件一覽(3)

　　問(wèn)題八：請(qǐng)問(wèn)本次修改后的退市規(guī)則何時(shí)正式實(shí)施？如何處理新舊規(guī)則適用的銜接問(wèn)題？

　　本次改革充分考慮了市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡的客觀需要，按照“區(qū)別對(duì)待存量和增量公司、不溯及既往”原則，在新老規(guī)則銜接上給予市場(chǎng)一定的緩沖期，具體安排如下：

　　1.新規(guī)生效實(shí)施前已經(jīng)被暫停上市的，后續(xù)適用舊規(guī)判斷應(yīng)否恢復(fù)上市或終止上市，適用舊規(guī)執(zhí)行后續(xù)退市整理期等程序。

　　2.新規(guī)生效實(shí)施前未被暫停上市的，財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)以2020年年報(bào)作為首個(gè)起算年度進(jìn)行規(guī)則適用；新規(guī)中增加的“造假金額+造假比例”重大信息披露違法強(qiáng)制退市指標(biāo)，以2020年度作為首個(gè)起算年度進(jìn)行規(guī)則適用。按上述安排，2020年度是財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)的首個(gè)適用年度，公司如2020年年報(bào)觸及新規(guī)指標(biāo)，則將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；如2021年年報(bào)仍觸及相關(guān)指標(biāo)，將終止上市。

　　3.對(duì)于新規(guī)生效實(shí)施前已經(jīng)因觸及財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，以及已經(jīng)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，在公司披露2020年度報(bào)告前，繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示，在2020年度報(bào)告披露后，一律按照新規(guī)判斷是否實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示；依據(jù)舊規(guī)觸及暫停上市標(biāo)準(zhǔn)但未觸及新規(guī)退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)的，對(duì)其股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，并在2021年度報(bào)告披露后按新規(guī)執(zhí)行，未觸及新規(guī)其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的，撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　4.對(duì)于新增的市值退市指標(biāo)，自新規(guī)發(fā)布實(shí)施滿(mǎn)6個(gè)月后施行；對(duì)于其他交易類(lèi)強(qiáng)制退市指標(biāo)，在計(jì)算公司連續(xù)觸及指標(biāo)天數(shù)時(shí)，新規(guī)施行前后的觸及天數(shù)連續(xù)計(jì)算。

　　5.新規(guī)施行前已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)或行政處罰決定書(shū)且可能觸及舊規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的公司，其重大違法強(qiáng)制退市事宜適用舊規(guī)。

　　新規(guī)施行后收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)且可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形的公司，依據(jù)后續(xù)行政處罰決定書(shū)認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致公司2015-2020年度內(nèi)的任意連續(xù)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及舊規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的，交易所對(duì)其股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市；導(dǎo)致公司在2020年及以后年度中的任意連續(xù)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及新規(guī)重大違法強(qiáng)制退市情形的，交易所對(duì)其股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。舉例來(lái)說(shuō)，如果根據(jù)行政處罰決定書(shū)認(rèn)定的事實(shí)，公司2019年、2020年連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，雖然觸及新規(guī)凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)值的退市情形，但因新規(guī)適用期自2020年度始，因此此種情形將不觸及重大違法強(qiáng)制退市。

　　6.判斷公司是否觸及新規(guī)規(guī)定的其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形時(shí)，以2020年度為最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2018年-2020年為最近連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度。

　　問(wèn)題九：本次退市制度改革，在配套業(yè)務(wù)規(guī)則上做了哪些修改？

　　本次退市規(guī)則修訂，上交所進(jìn)一步落實(shí)清理業(yè)務(wù)規(guī)則的相關(guān)要求，對(duì)既有的退市規(guī)則體系進(jìn)行“瘦身”。修訂后，主板的退市規(guī)則體系由原來(lái)“1+4”精簡(jiǎn)為“1+2”，即1個(gè)《股票上市規(guī)則》+2個(gè)配套業(yè)務(wù)規(guī)則（《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法》）。科創(chuàng)板將相關(guān)內(nèi)容納入《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，修訂后退市制度主要見(jiàn)于《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》。

　　同時(shí)，本次配套規(guī)則的內(nèi)容修訂主要包括以下3項(xiàng)：一是明確風(fēng)險(xiǎn)警示板每日股票交易限制規(guī)則的除外適用情形。考慮到風(fēng)險(xiǎn)警示公司和正常上市公司一樣，也存在回購(gòu)、大股東依法增持股票等客觀合理需求，本次修訂明確“上市公司回購(gòu)股份、5%以上股東根據(jù)已披露的增持計(jì)劃增持股份”可以不受50萬(wàn)股買(mǎi)入限制的特殊情形。二是新增股票進(jìn)入退市整理期交易首日不設(shè)漲跌幅限制規(guī)則。退市公司股票進(jìn)入退市整理交易后往往股價(jià)波動(dòng)劇烈，放開(kāi)首日漲跌幅限制，有利于提高定價(jià)效率，便于市場(chǎng)充分博弈，方便投資者及時(shí)退出。三是落實(shí)新《證券法》關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行新股條件的修訂，同步修訂重新上市申請(qǐng)條件，即將原來(lái)“公司及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載”修改為“公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪”。

　　問(wèn)題十：本次退市制度改革，上交所在后續(xù)落實(shí)工作方面有什么安排？

　　在后續(xù)落實(shí)工作方面，上交所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，通過(guò)多種形式廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)。征求意見(jiàn)結(jié)束后，上交所將根據(jù)征求意見(jiàn)情況，及時(shí)完成《股票上市規(guī)則》《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》和相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂完善，并報(bào)送證監(jiān)會(huì)審批通過(guò)后正式對(duì)外發(fā)布實(shí)施。

　　上交所將堅(jiān)決承擔(dān)退市工作主體責(zé)任，嚴(yán)格退市監(jiān)管，堅(jiān)決落實(shí)退市制度中的各項(xiàng)要求，堅(jiān)持應(yīng)退盡退，將符合退市條件的公司，特別是嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的公司，堅(jiān)決出清，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，更好服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。