機(jī)構(gòu)：特斯拉越來(lái)越像蘋(píng)果 比國(guó)產(chǎn)電車強(qiáng)在什么地方？

　　2021年1月1日，特斯拉正式宣布，中國(guó)制造ModelY以及全新Model3正式發(fā)售。特斯拉中國(guó)官網(wǎng)顯示，ModelY長(zhǎng)續(xù)航版起售價(jià)為33.99萬(wàn)元，此前為48.8萬(wàn)元，下調(diào)了14.81萬(wàn)元。ModelYPerformance高性能版起售價(jià)為36.99萬(wàn)元，此前為53.5萬(wàn)元，下調(diào)了16.51萬(wàn)元。此外，特斯拉發(fā)售改款國(guó)產(chǎn)Model3，其中，升級(jí)版Model3（標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版）較老款新增電動(dòng)尾門(mén)、熱泵空調(diào)、雙層隔音玻璃等配置，售價(jià)仍保持24.99萬(wàn)元；原售價(jià)為30.99萬(wàn)元的長(zhǎng)續(xù)航版Model3被下架，高性能版Model3售價(jià)從41.90萬(wàn)元下降至33.99萬(wàn)元。

　　10多萬(wàn)元的降幅讓ModelY直接殺到了國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力部分主力車型的價(jià)格區(qū)間，這也給國(guó)內(nèi)新能源車企帶來(lái)更大競(jìng)爭(zhēng)壓力。有報(bào)道稱，有車主甚至連夜退訂此前認(rèn)購(gòu)的國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力車型，并將目光投向特斯拉。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為其或已實(shí)現(xiàn)良性閉環(huán)

　　安信證券認(rèn)為，從數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年下半年，標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model3已調(diào)整過(guò)5次價(jià)格，調(diào)整后的到手價(jià)格分別為35.58萬(wàn)/29.91萬(wàn)/30.36萬(wàn)/27.15萬(wàn)/24.99萬(wàn)，Model3一躍成為國(guó)內(nèi)最具性價(jià)比的高端中型轎車之一；此外，2020年5月推出的長(zhǎng)續(xù)航版Model3也已經(jīng)調(diào)整過(guò)1次價(jià)格。

　　可以看到，國(guó)產(chǎn)Model3的每一次降價(jià)均會(huì)帶來(lái)銷量的提升，2020年11月Model3的銷量已經(jīng)突破2萬(wàn)輛，2020年1-11月國(guó)產(chǎn)Model3累計(jì)銷量達(dá)11.54萬(wàn)輛。持續(xù)降價(jià)帶動(dòng)銷量上漲，快速提升了特斯拉在華保有量，加之特斯拉持續(xù)不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新，著力優(yōu)化的實(shí)用性吸引更多的消費(fèi)者，形成了一個(gè)良性循環(huán)。

　　同時(shí)，特斯拉汲取了Model3在車架設(shè)計(jì)過(guò)度冗余的問(wèn)題，簡(jiǎn)化了ModelY的車身結(jié)構(gòu)，提升了車體的一體化程度，加快生產(chǎn)速度，并降低了生產(chǎn)成本。ModelY在白車身的低重心、堅(jiān)固結(jié)構(gòu)和碰撞保護(hù)方采用了大量鑄造工藝，相比Model3，白車身零件大幅減少。盡管標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版ModelY因續(xù)航未達(dá)馬斯克標(biāo)準(zhǔn)而尚未推出，磷酸鐵鋰電池的使用輔以優(yōu)化軟件與效能提升續(xù)航里程的經(jīng)驗(yàn)，或?qū)椭鷺?biāo)準(zhǔn)續(xù)航版ModelY突破230英里的續(xù)航里程限制，實(shí)現(xiàn)上市銷售，拉低ModelY售價(jià)。

　　此外，目前國(guó)產(chǎn)版ModelY使用的是LG的三元鋰電池，成本相對(duì)較高，后期搭載寧德時(shí)代磷酸鐵鋰電池的國(guó)產(chǎn)版ModelY成本有望進(jìn)一步走低。

　　“軟件”才是特斯拉真王牌

　　安信證券表示，相比于傳統(tǒng)車企，特斯拉更像是TOC的科技公司。國(guó)內(nèi)新勢(shì)力造車的代表人理想汽車創(chuàng)始人李想曾評(píng)價(jià)：“特斯拉是目前世界上唯一的智能汽車”。

　　特斯拉基于軟件+硬件（高集成的電子電氣架構(gòu)），以整車OTA為橋梁，可以實(shí)現(xiàn)汽車的持續(xù)升級(jí)和常用常新，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)特斯拉已經(jīng)從“功能機(jī)”升級(jí)為“智能機(jī)”。

　　從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，雖然許多傳統(tǒng)車企也在奮起直追，企圖復(fù)制特斯拉的整車OTA能力，但安信證券認(rèn)為更多的是形似而神不似：傳統(tǒng)車企做整車OTA的最大問(wèn)題是，他們本質(zhì)上還是ToB的公司，并不直接面對(duì)用戶。傳統(tǒng)車企的“用戶”仍是渠道經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，他們聽(tīng)不到大量的來(lái)自用戶端的聲音，更勿論打通前端后端的研發(fā)和基于整車OTA的持續(xù)迭代與升級(jí)了。相對(duì)于傳統(tǒng)車企的ToB屬性，特斯拉從企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平等方面來(lái)看，更像是TOC的科技公司，也更能實(shí)現(xiàn)將汽車從“功能機(jī)”升級(jí)為“智能機(jī)”。

　　軟件或?qū)⒊蔀槠湎乱悔A利點(diǎn)

　　安信證券研究認(rèn)為，特斯拉越來(lái)越像蘋(píng)果，其軟件業(yè)務(wù)（FSD）會(huì)是其商業(yè)模式核心組成部分。通過(guò)量化分析，預(yù)測(cè)特斯拉的軟件業(yè)務(wù)（FSD）有望在2025年將貢獻(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利的1/4，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也將更反應(yīng)特斯拉的軟件和科技屬性。