電動化趨勢不斷深入 鋰電設備行業(yè)景氣度持續(xù)上行

　　全球新能源汽車銷量在供需因素共同推動下保持高景氣。據中汽協報告顯示，2020年中國新能源(行情600617,診股)汽車銷量創(chuàng)新高。根據EVsales，2020年1-11月，全球電動乘用車累計銷量237.07萬輛，同比上升35%，預計電動化率將持續(xù)提升。

　　從供給端看，一方面，動力電池價格持續(xù)下降帶來新能源汽車成本的降低;另一方面，造車新勢力、傳統車企共同發(fā)力推動新能源車吸引力大大增強。從需求端看，各國政策大力推廣新能源車，國內外政策的碳中和傾向十分明確。

　　據SNEResearch統計，2020年全球動力電池裝機量達到137GWh，同比增長17%，行業(yè)整體集中度提升，LG化學與寧德時代(行情300750,診股)競爭愈發(fā)激烈。國內方面，下半年動力電池裝機量迅速提升，全年裝車量超2019年，行業(yè)集中度也在提升，且2020年磷酸鐵鋰、圓柱電池占比有所提升。從擴產情況看，一方面主流電池廠擴產的能力更強;另一方面技術路線仍未統一，且除動力外，儲能、3C等各類電池均有較大幅度的擴產。

　　隨著電動化趨勢不斷深入，鋰電設備行業(yè)景氣度持續(xù)上行。2020年，動力電池各環(huán)節(jié)龍頭公司股票價格均大幅上漲，但先導智能(行情300450,診股)、杭可科技(行情688006,診股)估值提升幅度較小。與此同時，預計綁定主流電池廠的頭部鋰電設備公司的2020年全年業(yè)績增速將出現拐點，同時充足的在手訂單將為2021年全年的業(yè)績增長奠定基礎。

　　投資建議>>>

　　重點推薦綁定大客戶、具備技術優(yōu)勢的先導智能、杭可科技，建議關注贏合科技(行情300457,診股)、星云股份(行情300648,診股)等。 中銀國際