“豬茅”市值突破4000億元，日賺近8000萬元，頭均盈利約1600元！機構：生豬供給“黑天鵝”仍在 關注成長股

　　金融界網2月3日消息 今日，被稱為“豬茅”的牧原股份(行情002714,診股)股價盤中觸及漲停，最終收漲9.81%，股價重返100元上方，也是A股豬肉板塊唯一的百元股。開年以來，牧原股份已累計上漲近40%，總市值首次達到4000億元。

　　去年凈利僅次于貴州茅臺(行情600519,診股)、中國神華(行情601088,診股) 頭均凈賺約1600元

　　1月25日晚間，牧原股份公布了2020年業績預告，公告顯示，公司預計2020年盈利270億元-290億元，同比增長341.58%-374.29%。而公司扣除非經常性損益后凈利潤則預計達300億元-320億元，比上年同期增長387.18%-419.65%。截至目前，A股年報預告已收官，牧原股份的凈利潤僅次于貴州茅臺及中國神華，位居滬深兩市第三位。而在上市豬企中，盡管大多數養豬企業業績都為預增，但牧原股份的凈利潤規模也穩居行業首位。

單位（億元）

　　資料顯示，牧原股份有限公司是集飼料加工、養豬生產、屠宰加工為一體的大型現代化農牧企業，集約化養豬規模居亞洲第一。 根據12家上市豬企發布的2020年銷售數據，銷量前三名依次為牧原股份、正邦科技(行情002157,診股)、溫氏股份(行情300498,診股)，其中，牧原股份達1811.5萬頭，以此計算，牧原股份在去年平均每天賣出約4.96萬頭豬。若按凈利上限計算，牧原股份每天凈賺約7945萬元，銷售一頭豬凈賺約1600元。

　　對于牧原股份的業績預告，天風證券(行情601162,診股)表示，從第四季度來看，公司頭均盈利約1450元-1771元，中樞為1610元，頭均盈利仍處于高位。預計隨著公司產能的快速擴張，公司生豬出欄量也有望維持高速增長。在非洲豬瘟的背景下，豬價高位時間或拉長，疊加公司成本的下行公司盈利能力有望持續高位。

　　值得一提的是，牧原股份實際控制人是河南首富，董事長、總裁為秦英林，他的妻子錢瑛為公司董事，截至2020上半年，秦英林、錢瑛夫婦直接和間接持有公司56.23%的股份，為牧原股份的實際控制人。福布斯實時富豪榜顯示，牧原股份董事長秦英林以290億美元，約合1873.11億人民幣身家，超越香港地產大佬李兆基，位列榜單第43位。

　　券商：供給恢復“黑天鵝”因素仍存在 看好滿足有兩個要求的成長股

　　對于后續的豬肉供給，申萬宏源(行情000166,診股)證券認為，在當前消費旺季的背景下，短期豬價或在供需共同作用下繼續維持高位。雖然后續的理論肥豬供給將逐月明顯增長，生豬價格超過前期高點的可能性較低，但供給恢復“黑天鵝”因素仍存在，豬價震蕩下行趨勢或有所延緩，“高位震蕩”或將繼續成為豬價短期“主旋律”。

　　國泰君安(行情601211,診股)也表示，非瘟新毒株近幾個月在北方局部發作，北方產能恢復速度可能比預期更慢，供給端恢復仍有不確定性。

　　對于后續行業的投資線索，國信證券(行情002736,診股)分析稱，規模企業的核心競爭優勢主要體現在硬實力與軟實力兩方面。受土地難拿、投資金額大等因素影響，生豬行業門檻提高，頭部企業在土地儲備及融資能力等方面的硬實力突出，具備做大做強的硬實力基礎。另外，養豬是一個精細活，要養好豬，對員工的責任心及操作標準要求極高，頭部企業在管理及精細化改善等方面的軟實力優勢顯著，因而能持續拓寬低成本護城河，產能加速擴張，市占率快速提升。豬價下行階段，板塊難有趨勢性的普漲行情，對公司自身的阿爾法要求更高，個股分化是主要的走勢。看好滿足有兩個要求的成長股：首先是養殖成本要低，相對行業具備超額收益；其次是出欄速度快。

　　銀河證券指出，豬周期已處于下行過程中，此時后周期的優勢將逐步顯現。部分企業 2020 年業績預告已公告，呈現高增長狀態，市場關注度有所提高。再次重申動保投資邏輯：1）養殖存欄回升帶來疫苗銷量提升，即基數變大；2）規模化、集中度提升，大型養殖場更偏好市場苗，意味著滲透率將提升，即在基數變大的基礎上使用比率也提升了；3）在現有的疫苗品類中，某些疫苗（豬圓環等）享受高彈性，主要源于養殖利潤高位與生豬損失/體重下行之間的博弈；4）非瘟疫苗若研制成功并市場化，將額外增加一塊市場規模。隨著動保企業業績持續兌現，市場關注度將再次回歸。