行業景氣觀察：3月份重卡銷量再創歷史同期記錄，鋼材價格增長顯著

　　TMT方面，NAND flash存儲器價格上漲；2月全球半導體銷售額當月同比增幅繼續擴大。中游制造方面，三元材料以及部分鈷產品價格下行，電解液溶劑DMC、電解鈷、電解鎳和部分鋰原材料價格上行，光伏行業綜合價格指數上行；3月重卡銷量再次刷新歷史同期記錄。消費需求方面，生豬養殖利潤降幅較大；電影票房收入環比上行。資源品方面，建筑鋼材十日平均成交量上行；鋼坯、螺紋鋼價格上行；秦皇島動力煤價格上漲；玻璃和水泥價格上行；國際原油價格和庫存均下降，有機化工品中燃料油、苯乙烯、PTA等價格上漲；錫、銅、鈷、鋁等金屬價格上漲，銅庫存增長較多。公用事業方面，3月份美日歐等制造業PMI增幅擴大。

　　核心觀點

　　·【本周關注】3月份以來鋼材成交量較大幅度提升，鋼價漲幅顯著。一方面“碳中和、碳達峰”的目標提出之后，全國多個省份紛紛下達環保限產通知；另一方面，近日兩部委發布消息稱將于2021年組織開展全國范圍的鋼材去產能“回頭看”，今年鋼材產量只減不增。而十四五開年疊加海外經濟復蘇，短期鋼材需求向好具有確定性，鋼材景氣度有望持續。

　　·【信息技術】NAND flash存儲器價格上行，4GB 1600MHz DRAM價格周環比上行。2月全球半導體銷售額同比增幅擴大，美洲、日本地區半導體銷售額當月同比增幅縮小，歐洲、中國、亞太地區半導體銷售額同比增幅擴大。

　　·【中游制造】本周三元材料以及部分鈷產品價格下行，電解液溶劑DMC、電解鈷、電解鎳和部分鋰原材料價格上行。本周光伏行業綜合價格指數上行，多晶硅、硅片和電池片價格指數均上行，組件價格指數維持不變。3月重卡銷量連續第12個月創新高。2月中國新接船舶訂單量累計值同比轉正，中國手持船舶訂單量累計值同比降幅收窄。CCFI和CCBFI上行，BDI和BDTI下行。

　　·【消費需求】本周仔豬、生豬和豬肉價格下降；自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤下降。肉雞苗價格上行，雞肉價格下降。蔬菜價格指數和棉花期貨結算價下降，玉米期貨結算價上行。本周電影票房收入周環比上行。3月文化用紙價格環比、同比均上行。

　　·【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周漲幅較大；螺紋鋼價格、鋼坯價格和鐵礦石價格指數均上行；主要鋼材品種和鋼坯庫存下行，國內港口鐵礦石庫存上行；高爐開工率和產能利用率均下行。焦炭期貨結算價上行，焦煤和動力煤期貨結算價下行，秦皇島港動力煤報價上行；京唐港煉焦煤庫存漲幅較大，天津港(行情600717,診股)焦炭庫存下行。浮法玻璃均價上行；浮法玻璃、白玻璃庫存上行。本周全國水泥價格指數上行。國際原油價格和庫存均下行；無機化工品價格普遍上漲，硫酸漲幅較大，有機化工品苯乙烯、PTA、二甲苯等價格漲幅較大；工業金屬價格多數上，錫、銅、鈷、鋁等金屬價格上漲；鋁、鎳、鋅等庫存下降，銅庫存增長較多；黃金、白銀價格上漲。

　　·【金融地產】貨幣市場存量與上周持平，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行；土地成交溢價率上行，商品房成交面積下行。

　　·【公用事業】我國天然氣出廠價上行，3月歐美日等制造業PMI指數上行。

　　風險提示：產業扶持力度不及預期，宏觀經濟波動

　　目錄

　　01

　　本周行業景氣度核心變化總覽

　　1、本周關注：鋼材成交回升，鋼價創新高

　　近期鋼材價格較大幅度上漲。截至4月2日唐山鋼坯價格指數突破5000元/噸，達到5016元/噸，創近十年來的新高；螺紋鋼價格5117.0元/噸，也是近十年以來的新高；鐵礦石價格指數從去年四季度開始進入上行通道。

　　供給端來看，一方面，“碳中和、碳達峰”的目標提出之后，全國多個省份紛紛下達環保限產通知，減產、限產、甚至停產，拆除部分高爐。目前全國高爐開工率59.94%，唐山鋼廠高爐開工率45.24%，均降至2019年9月份以來的新低。另一方面，近日兩部委發布消息稱將于2021年組織開展全國范圍的鋼材去產能“回頭看”，重點檢查2016年以來各有關地區鋼鐵去產能工作的開展和整改情況，化解鋼鐵過剩產能并打擊“地條鋼”涉及的冶煉裝備關停和退出情況。2021年我國新版鋼鐵產能置換實施辦法和鋼鐵項目備案等重要文件將出臺，確保鋼鐵總產能只增不減。

　　同時近期鋼材庫存也有較大幅度回落，3月份鋼材庫存去化尤為明顯。截至4月1日，唐山鋼坯庫存22.3萬噸，相比3月底降低了50.3%；截至4月2日，主要鋼材品種庫存1970.49萬噸。

　　需求來看，今年十四五開年，疊加海外經濟復蘇，短期鋼材需求向好具有確定性。近期國內房屋銷售保持韌性，1-2月份商品房銷售額累計同比上行133.4%，房地產投資開發均有較大幅度提升。同時海外持續推進刺激政策，3月31日拜登政府發布一項合計約為2.35萬億的基建刺激計劃，涉及交通基礎設施、飲用水、電網、學校設施改造等。預計對我國的出口帶來一定的拉動。根據八大建筑央企發布的消息，2020年合計新簽訂單已經接近12萬億，整體同比增長近20%，其中中國電建(行情601669,診股)、中國中冶(行情601618,診股)訂單增長達30%左右。根據冶金工業規劃研究院報告顯示，預計2021年中國鋼材需求量為9.91億噸，同比將增長1.0%。

　　此外近期鋼材成交量較大幅度提升。根據mysteel數據，截至4月6日主流貿易商全國建筑鋼材成交量為29.54萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建筑鋼材成交量十日均值為27.01萬噸，周環比增長14.08%，三月份以來日成交量增長了300.2%。

　　整體來看，各個統計口徑鋼材去化明顯，在“碳中和、碳達峰”目標背景下，工信部壓產、減產力度加大，全年鋼材供給只降不增。需求端十四五開年，八大建筑央企新簽訂單數據向好，鋼材成交顯著回升；疊加海外刺激政策加碼，全年鋼材需求向好具有較大確定性，鋼材景氣度有望持續。

　　2、行業景氣度核心變化總覽

　　02

　　信息技術產業

　　1、NAND flash儲存器價格上行

　　NAND flash存儲器價格上行，4GB 1600MHz DRAM價格周環比上行。截至4月6日，4GB 1600MHz DRAM價格周環比上漲1.30%至3.28美元，4GB eTT DRAM價格周環比上漲1.96%至2.080美元。32GB NAND flash價格較上周上行0.44%至2.048美元，64GB NAND flash價格周環比上行3.59%至2.772美元。

　　2、2月全球半導體銷售額同比增幅擴大

　　2月全球半導體銷售額當月同比增幅繼續擴大，美洲、日本地區半導體銷售額當月同比增幅縮小，歐洲、中國、亞太地區半導體銷售額同比增幅擴大。2月全球合計半導體銷售額為395.9億美元，當月同比增長14.70%，增幅較上月增幅擴大1.5個百分點。其中美洲地區2月份半導體銷售額為80.0億美元，當月同比增長9.70%，較上月增幅縮小5.7個百分點；歐洲地區2月份半導體銷售額為34.8億美元，當月同比增長6.80%，較上月增幅擴大0.4個百分點；日本地區2月份半導體銷售額為31.7億美元，當月同比增長7.60%，較上月增幅收窄2.0個百分點；中國地區2月份半導體銷售額為137.4億美元，當月同比增長18.90%，較上月增幅擴大6.5個百分點；亞太地區2月份半導體銷售額為249.4億美元，當月同比增長20.40%，增幅較上月擴大6.6個百分點。

　　03

　　中游制造業

　　1、電解液溶劑DMC、電解鎳、氫氧化鋰等價格上行

　　本周三元材料以及部分鈷產品價格下行，電解液溶劑DMC、電解鈷、電解鎳和部分鋰原材料價格上行。在電解液方面，截至4月7日，電解液溶劑DMC價格周漲4.48%至7000元/噸，月環比下降23.08%；截至4月6日，六氟磷酸鋰價格維持在20萬元/噸，與上個月持平。在正極材料方面，截至4月6日，電解鎳現貨均價較上周上行1.02%至128800元/噸；截至4月6日，電解錳市場平均價格維持在17300元/噸，與上周持平。在鋰原材料方面，截至4月6日，電池級碳酸鋰現貨價格維持在85500.0元/噸；氫氧化鋰價格較上周上漲5.41%至78000元/噸；三元材料價格周跌0.67%至148元/千克，電解液錳酸鋰價格維持在3.70萬元/噸；電解液磷酸鐵鋰價格維持在6.45萬元/噸。鈷產品中，截至4月6日，電解鈷價格周漲2.75%至374000元/噸；鈷粉價格維持在385.0元/千克；氧化鈷價格周跌2.19%至313元/千克；四氧化三鈷價格周跌2.17%至316元/千克。

　　2、光伏行業綜合價格指數上漲

　　本周光伏行業綜合價格指數上行，多晶硅、硅片和電池片價格指數均上行，組件價格指數維持不變。截至4月6日，光伏行業綜合價格指數較前兩周上漲4.54%至36.85，多晶硅價格指數較前兩周漲8.23%至81.42，硅片價格指數較前兩周上漲4.96%至36.18，電池片價格指數較前兩周上漲5.18%至18.28，組件價格指數維持在34.25。

　　本周光伏產業鏈中硅料價格上漲，組件價格下跌，多晶電池片價格上行。在硅料方面，截至4月6日，國產多晶硅料價格為19.84美元/千克，較前兩周上漲7.78%；進口多晶硅料價格為20.30美元/千克，較前兩周上漲7.57%。在電池片方面，截至4月6日，156多晶電池片現貨價為0.102美元/瓦，較前兩周上漲7.37%。在組件方面，截至3月31日，晶硅光伏組件價格較上周下跌0.56%至0.178美元/瓦；薄膜光伏組件價格較上周下跌0.47%至0.213美元/瓦。

　　3、3月重卡銷量連續第12個月創新高

　　3月重卡銷量再次刷新歷史同期記錄。據第一商用車網數據，2021年3月國內重卡銷售約23萬輛，同比增長92%，較上一個記錄-2019年3月增長8萬輛；2021年前兩個月重卡銷量分別為18.34萬輛和11.83萬輛，連續創造當月重卡市場銷量新紀錄，也是重卡市場自去年4月份以來的12連增。細分企業來看，有5家企業銷量破萬輛，銷量前十企業3月份合計份額達到98.7%，而排名前五的企業合計份額達到87.8%，其中排名首位的一汽解放(行情000800,診股)獨食了3月份重卡市場31.2%的份額。

　　4、1-2月中國新接船舶訂單量累計值同比轉正

　　1-2月中國新接船舶訂單量累計值同比轉正，中國手持船舶訂單量累計值同比降幅收窄。1-2月中國新接船舶訂單量累計值為681.00萬載重噸，累計同比上行105.12%，增速自去年5月份以來首次轉正；中國手持船舶訂單量累計值為7051.00萬載重噸，累計同比下行12.20%，跌幅較去年1-12月縮小0.72個百分點。

　　5、CCFI和CCBFI周環比上行

　　本周中國出口集裝箱運價指數CCFI和中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI上行。在國內航運方面，截至4月2日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI周環比上行0.44%至1871.78點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI周環比上行0.49%至1280.66點。本周波羅的海干散貨指數BDI下行，原油運輸指數BDTI下行。在國際航運方面，截至4月6日，波羅的海干散貨指數BDI為2092.00點，較上周下行0.52%；原油運輸指數BDTI為685.00點，較上周下行7.06%。

　　04

　　消費需求景氣觀察

　　1、豬肉價格下行，生豬養殖利潤繼續下降

　　本周仔豬、生豬和豬肉價格下降。截至4月2日，22個省市仔豬平均價格104.47元/千克，周環比下降3.53%；22個省市平均生豬價格24.99元/千克，周環比下行6.37%；22個省市平均豬肉價格38.90元/千克，周環比下降5.44%。在生豬養殖利潤方面，本周自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤繼續下降。截至4月2日，自繁自養生豬養殖利潤為981.69元/頭，周環比下降15.98%；外購仔豬養殖利潤為-336.77元/頭，較上周利潤繼續下行143.38元/頭。

　　在肉雞養殖方面，肉雞苗價格上行，雞肉價格下降。截至4月2日，主產區肉雞苗平均價格為5.10元/羽，周環比上行3.87%；截至4月2日，36個城市平均雞肉零售價格為12.96元/500克，較上周下行0.23%。

　　蔬菜價格指數和棉花期貨結算價下降，玉米期貨結算價上行。截至4月6日，中國壽光蔬菜價格指數為129.87，較上周下行2.65%；截至4月6日，棉花期貨結算價格為79.22美分/磅，較上周下行1.76%；玉米期貨結算價格為554.25美分/蒲式耳，較上周上行2.78%。

　　2、 電影票房收入上行

　　本周電影票房收入、觀影人數和電影上映場次均上行。截至4月4日，本周電影票房收入9.87億元，較上周上行50.2%，月環比上行41.8%；觀影人數2663.69萬人，較上周上升52.1%，月環比上行47.6%；電影上映248萬場，較上周上行6.1%，月環比上行0.8%。

　　3、3月文化用紙價格環比、同比均上行

　　3月文化用紙價格環比、同比均上行。3月華夏太陽（華南）雙膠紙平均價為6750元/噸，與上月持平，同比上行10.66%；華夏太陽（華南）銅版紙平均價為7025元/噸，月環比上行7.66%，同比上行7.66%。

　　05

　　資源品高頻跟蹤

　　1、鋼材價格上行，成交量繼續回升

　　建筑鋼材成交量十日均值周漲幅較大。根據Mysteel Data，4月6日主流貿易商全國建筑鋼材成交量為29.54萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建筑鋼材成交量十日均值為27.01萬噸，周環比增長14.08%。

　　本周螺紋鋼價格、鋼坯價格和鐵礦石價格指數均上行，主要鋼材品種和鋼坯庫存下行，國內港口鐵礦石庫存上行，唐山鋼廠高爐開工率、全國高爐開工率和唐山鋼廠產能利用率均下行。價格方面，截至4月6日，螺紋鋼價格為5117.0元/噸，周環比上行4.15%；截至4月2日，鋼坯價格5016.0元/噸，周環比增長5.73%；截至4月2日，鐵礦石價格指數為595.85，周環比上行2.59%。庫存方面，截至4月1日，國內港口鐵礦石庫存量為13135.0萬噸，周環比上漲0.51%；唐山鋼坯庫存量為22.30萬噸，周環比下降50.30%；截至4月2日，主要鋼材品種庫存相比上周下降4.80%至1970.49萬噸。產能方面，截止4月2日，全國高爐開工率59.94%，較上周下降1.94個百分點；唐山鋼廠高爐開工率45.24%，較上周下行0.79個百分點；唐山鋼廠產能利用率58.52%，較上周下降1.19百分點。

　　2、動力煤價格上行，京唐港煉焦煤庫存漲幅較大

　　價格方面，秦皇島港動力煤報價上行，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平，焦炭期貨結算價上行，焦煤和動力煤期貨結算價下行。截至4月5日，秦皇島港動力煤報價718.4元/噸，周環比上升9.01%；截至4月6日，京唐港山西主焦煤庫提價報1600.0元/噸，與上周持平。截至4月6日，焦炭期貨結算價收于2397.0元/噸，周環比上行5.22%；焦煤期貨結算價收于1601.0元/噸，周環比下行3.70%；動力煤期貨結算價731.8元/噸，周環比下降0.46%。

　　庫存方面，本周秦皇島港煤炭庫存小幅上行，京唐港煉焦煤庫存漲幅較大，天津港焦炭庫存下行。截至4月7日，秦皇島港煤炭庫存報455.0萬噸，周環比上行0.33%；截至4月2日，京唐港煉焦煤庫存報170.0萬噸，周環比上行57.41%；天津港焦炭庫存報11.5萬噸，周環比下降4.17%。

　　3、玻璃價格小幅上漲，全國水泥價格指數上行

　　本周浮法玻璃現貨均價上行，浮法玻璃生產線庫存和白玻璃庫存上行，浮法玻璃生產線開工率繼續持平，產能利用率上行。在價格方面，截至4月2日，全國主要城市浮法玻璃現貨均價較上周上行0.49%至2116.09元/噸。庫存方面，截至4月2日，浮法玻璃生產線庫存較上周上行0.68%至3114萬重量箱；白玻璃庫存較上周上行1.31%至2872萬重量箱；彩玻璃庫存為163萬重量箱，與上周持平。在生產端，截至4月2日，浮法玻璃生產線開工率64.32%，較上周持平；浮法玻璃產能利用率69.33%，較上周上行0.21個百分點。

　　水泥價格方面，本周全國水泥價格指數上行，各地區水泥價格指數普遍上漲。截至4月6日，全國水泥價格指數為150.34點，較上周上行1.20%；長江地區水泥價格指數較上周上行1.08%至161.76點；東北地區水泥價格指數為125.84點，較上周上行0.53%；華北地區水泥價格指數上行0.06%至133.76點；華東地區水泥價格指數較上周上行1.11%至159.81點；西北地區水泥價格指數為144.09點，較上周上行1.36%；西南地區水泥價格指數上行0.53%至131.45點；中南地區水泥價格指數為159.85點，較上周上行2.61%。

　　4、國際原油價格下行，化工品價格多數上漲

　　國際原油價格和庫存均下行。截至2021年4月6日，Brent原油現貨價格周環比下行1.53%至62.61美元/桶，WTI原油價格下行2.01%至59.33美元/桶。在供給方面，截至2021年4月1日，美國鉆機數量當周值為430部，較上周增加13部；截至2021年3月36日，全美商業原油庫存量周同比下行0.17%至5.02億桶。

　　無機化工品普遍上漲，硫酸漲幅較大。截至3月31日，硫酸市場均價510.0元/噸，較上周上行3.93%。截至4月6日，鈦白粉市場均價18650.0元/噸，與上周持平。截至4月6日，純堿期貨結算價較上周上行3.01%至1916.0元/噸。截至3月28日，醋酸市場均價6140.0元/噸，較上周上行1.28%。

　　有機化工品期貨價格多數上漲， 苯乙烯、PTA、二甲苯等期貨價格漲幅較大。截至4月6日，PTA期貨結算價為4558.0元/噸，較上周上行2.89%；PVC期貨結算價上行1.83%至8910.0元/噸；甲醇期貨結算價2444.0元/噸，較上周上行0.99%；天然橡膠期貨結算價上行0.95%至14300.0元/噸；瀝青結算價上行0.77%至2886.0元/噸；LLDPE期貨結算價為8670.0元/噸，較上周上行0.41%；聚丙烯期貨結算價為8905.0元/噸，較上周上行0.01%；燃料油期貨結算價為2352.0元/噸，較上周下行2.33%。

　　截至4月7日，苯乙烯價格較上周上行8.09%至9295.5元/噸；二甲苯價格周環比上行2.80%至5600.00元/噸；二乙二醇周環比上行2.08%至6737.5元/噸；甲苯周環比上行0.49%至5384.4元/噸。

　　5、工業金屬價格多數上漲，銅庫存漲幅較大

　　本周工業金屬價格多數上漲，錫、銅、鈷、鋁等金屬價格上漲；鋁、鎳、鋅等庫存下降，銅庫存增長較多。截至4月6日，錫價格周環比上行6.24%至187250.0元/噸；銅平均價收于67190.0元/噸，上行1.54%；鈷價格相比上周上行1.12%至362000.0元/噸；鋁價格周環比上行1.10%至17510.0元/噸；鎳價格周環比上行0.92%至126750.0元/噸；長江有色市場鋅價格為22350.0元/噸，與上周持平；鉛價格下行2.90%至15050.0元/噸。庫存方面，截至4月1日，銅庫存較上周上行18.16%至143775.0噸；錫庫存周環比上行3.26%至1740.0噸；鉛庫存本周上行0.04%至119550.0噸；鋁庫存較上周下行2.33%至1889400.0噸；鎳庫存259182.0噸，較上周下行0.77%；鋅庫存上周下行0.27%至270500.0噸。

　　本周黃金、白銀價格均上行。截至4月6日，倫敦黃金現貨價格為1744.65美元/盎司，周環比上行3.60%；倫敦白銀現貨價格收于25.04美元/盎司，較上周上行2.88%。截至4月6日，COMEX黃金期貨收盤價報1744.4美元/盎司，較上周上行3.47%；COMEX白銀期貨收盤價上行4.78%至25.21美元/盎司。

　　06

　　金融與地產行業

　　1、貨幣市場存量與上周持平，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行

　　本周貨幣市場存量與上周持平，隔夜/1周/2周SHIBOR利率均下行。截至4月7日，隔夜SHIBOR較上周下行30bps至1.82%，1周SHIBOR較上周下行31bps至1.94%，2周SHIBOR較上周下行48bps至2.00%。截至4月6日，1天銀行間同業拆借利率較上周下行5bps至1.83%，7天銀行間同業拆借利率較上周上行24bps至2.77%，14天銀行間同業拆借利率下行46bps至2.12%。在貨幣市場方面，截至4月2日，上周貨幣市場投放500億元，貨幣市場回籠500億元，貨幣市場存量與上周持平。在匯率方面，截至4月7日，美元兌人民幣中間價較上周下行0.03報6.5384。

　　1周//6個月理財產品收益率與上周持平，1個月理財產品收益率較上周下行。截至4月4日，1周理財產品預期收益率為2.79%，與上周持平；1個月理財產品預期收益率為3.30%，較上周下行10個bp；6個月理財產品預期收益率為3.63%，與上周持平。

　　2、A股成交額和換手率均下行

　　A股成交額和換手率均下行。截至4月6日，上證A股換手率較上周下行0.12個百分點至0.62%；滬深兩市日總成交額下行，截至4月6日，兩市日成交總額為6405.47億元人民幣，較上周下行12.54%。

　　在債券收益率方面，6個月/1年國債到期收益率下行，3年期國債到期收益率上行。截至4月6日，6個月國債到期收益率本周下行7bp至2.23%，1年國債到期收益率下行5bp至2.57%，3年期國債到期收益率上行2bp至2.88%；5年期債券期限利差為0.43%，與上周持平；10年期債券期限利差較上周上行1bp至0.62%；1年期AAA債券信用利差為0.41%，與上周持平，10年期AAA級債券信用利差較上周下行1bp至0.86%。

　　3、本周土地成交溢價率上行， 100大中城市成交土地環比下行

　　本周土地成交溢價率上行，商品房成交面積下行。截至4月4日，100大中城市土地成交溢價率為11.49%，較上周上行4.84個百分點；30大中城市商品房成交面積當周值為395.97萬平方米，較上周下行3.10%。

　　07

　　公用事業

　　1、我國天然氣出廠價上行

　　我國天然氣出廠價和英國天然氣期貨結算價均上行。截至4月2日，我國天然氣出廠價報3581.0元/噸，較上周上行0.45%；截至3月30日，英國天然氣期貨結算價收于48.97便士/色姆，較上周上行6.60%。

　　供給方面，截至4月1日，美國天然氣鉆機數量為91部，較上周減少1部；截至4月2日，美國48個州合計可用天然氣庫存17640億立方英尺，周環比上行0.80%。

　　2、3月美日歐等制造業PMI指數上行

　　3月份，美歐日等國家/地區制造業PMI指數普遍上行，歐元區制造業PMI指數增幅最大，韓國制造業PMI指數與上月持平。3月份美國PMI指數為64.7%，相比2月份上行了3.9個百分點。歐元區制造業PMI為62.5%，較2月上行了4.6個百分點，增幅最大；日本制造業PMI為52.7%，相比2月份上行了1.3個百分點；韓國制造業PMI為55.3%，與二月份持平。