MiniLED助力LED芯片行業(yè)供需反轉(zhuǎn) 關(guān)注三只概念股

　　MiniLED目前主要有兩種應(yīng)用：大尺寸LED顯示屏，和LCD背光。背光方面應(yīng)用場景包括電視、手機、平板、筆電、桌顯、車載等。

　　2019年以來MiniLED顯示產(chǎn)品密集發(fā)布，今年4月份，微星正式推出了Creator17筆記本，首次在筆記本電腦上使用MiniLED顯示屏。蘋果在WWDC2019發(fā)布6K頂級顯示屏——ProDisplayXDR已正式上市。根據(jù)Digitimes報道，蘋果計劃于2020年底或2021年初推出MiniLED背光的主流類型產(chǎn)品，包括10-12寸的iPad和15-17寸的MacBook。

　　根據(jù)AVC的數(shù)據(jù)2018中國內(nèi)地LED小間距總銷量約為9萬平米，假設(shè) miniLED芯片尺寸為150um150um，則每平米顯示屏需要2寸片172片，假設(shè)每臺TV、Pad、筆記本的背光模組分別需要用到30K/6K/10K顆芯片，在滲透率僅為5%的假設(shè)下需要2寸片60.8萬片/月，約為2018年全球LED芯片供給量的5.9%。

　　由于LED芯片屬于重資產(chǎn)行業(yè)，擴產(chǎn)和量產(chǎn)時間較長，短期內(nèi)供給與需求的博弈使其存在周期性的特征。回顧2009年至今，LED芯片行業(yè)大致以4年為一個周期。從LED行業(yè)整體供需層面來看，芯片廠商擴產(chǎn)進度放緩，小廠、日韓廠商老舊產(chǎn)能加速出清，行業(yè)底部區(qū)域逐步確認，在MiniLED帶來新需求拉動的催化下，明年整體景氣度有望復(fù)蘇。

　　此外，2016年下半年開始的行業(yè)上行周期中，中國廠商大幅擴產(chǎn)，到2017年底供給過剩，2017年四季度再次進入下行周期。截至2019年三季度，中國主要LED芯片企業(yè)營收與營業(yè)利潤均出現(xiàn)探底回升，毛利率企穩(wěn)。庫存水平有望在2020年出現(xiàn)拐點。

　　投資建議>>>

　　在蘋果、三星等品牌引領(lǐng)下，2020年MiniLED應(yīng)用有望迎來快速增長，為LED行業(yè)帶來可觀新增需求并助力LED芯片行業(yè)供需關(guān)系逐步反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注三安光電(行情600703,診股)、華燦光電(行情300323,診股)和兆馳股份(行情002429,診股)。 廣發(fā)證券(行情000776,診股)