供需環比改善 高成長與高彈性煤炭股受青睞

　　A股三大指數3日集體收跌，行業板塊多數收跌，煤炭股則逆市上漲，整個板塊漲幅達到1.01%，位列行業漲幅榜第一位。機構認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。

　　煤炭股修復行情值得期待

　　盤面顯示，39只煤炭股中，僅6只個股收跌。在漲幅靠前的公司中，安源煤業(行情600397,診股)、美錦能源(行情000723,診股)、鄭州煤電(行情600121,診股)、冀中能源(行情000937,診股)、*ST大洲(行情000571,診股)、淮北礦業(行情600985,診股)、金能科技(行情603113,診股)3日股價分別上漲9.96%、4.92%、4.50%、2.60%、2.25%、2.13%、2.06%。

煤炭股股價及中期業績表現

　　“近期國務院常務會議部署加大資金對災后恢復重建工作的支持，在災后重建拉動下，經濟復蘇態勢有望延續。工業用電用能需求逐步改善，雨季過后，水電出力將逐步收窄，火電的需求復蘇帶動煤炭需求上行，煤價有望打破當前僵持局面重回上行。”煤炭行業首席分析師左前明認為。

　　煤炭行業數據顯示，7月供給同比下降5%，供需數據環比改善。“動力煤的高溫旺季來臨，日耗迅速上升，電廠庫存快速去化，高溫的強度和持續度是后續煤價走勢的關鍵。若未來電廠去庫良好且高日耗持續，目前港口煤價已企穩，國內產量和進口均偏緊，未來動力煤價將有上行空間。”對此，華西證券(行情002926,診股)研究員丁一洪從中報業績分析道，龍頭煤企中國神華(行情601088,診股)和陜西煤業(行情601225,診股)的業績穩定性超預期，神華擬授權回購不超過10%的H股，煤炭現金牛屬性被市場低估，繼續看好煤炭股的修復行情。

　　機構全面看多煤炭板塊

　　據煤炭股中報數據披露，ST云維(行情600725,診股)、*ST大洲、冀中能源、平煤股份(行情601666,診股)、*ST平能(行情000780,診股)、永泰能源(行情600157,診股)、寶豐能源(行情600989,診股)，它們今年上半年凈利潤增幅分別為71.88%、40.99%、34.00%、18.68%、15.08%、12.39%、10.75%。

　　丁一洪建議關注標的中國神華、盤江股份(行情600395,診股)、陜西煤業、露天煤業(行情002128,診股)、平煤股份。另有中報超預期標的冀中能源和受益標的金能科技；轉型概念受益標的山煤國際(行情600546,診股)。需要提及的是，2020年以來，多家煤企加大股東回饋力度，提高分紅比例或展開回購，中國神華近日公告擬回購不超10%H股并將予以注銷，疊加其穩定高分紅投資價值凸顯。開源證券認為，年內供改持續深化，煤企業績或將持續改善，行業將整體利好，看好煤炭股估值修復。

　　從中長期看，左前明認為，供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲，在“能源安全”戰略下，隨著經濟逐步恢復，煤炭需求有望繼續提升，明年煤炭供需形勢趨緊，全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。重點推薦兩條投資主線：一是具備顯著成長性的平煤股份和盤江股份；二是業績彈性更大的陜西煤業、兗州煤業(行情600188,診股)。

　　展望下半年行情，開源證券分析師張緒成認為：“年內供改持續深化，煤企業績或將持續改善，行業將迎整體利好，看好煤炭股估值修復。高分紅及高股息率受益標的：中國神華、陜西煤業、平煤股份、盤江股份；高彈性受益標的：兗州煤業、神火股份(行情000933,診股)、淮北礦業；國企改革受益標的：潞安環能(行情601699,診股)、西山煤電(行情000983,診股)；國家能源戰略現代煤化工受益標的：寶豐能源。”