OLED成品材料面臨國產替代 建議關注奧來德和萬潤股份

　　OLED成品材料直接決定了面板的發光特性，包括發光效率、壽命等，是OLED上游制造的核心關鍵材料，也是產業鏈中技術壁壘最高的領域之一。

　　受益于國內OLED面板產能放量增長，成品材料的需求將同步提升。2019年OLED成品材料市場規模占OLED材料比重達到83%，而我國企業主要集中在OLED有機發光材料中間體和粗單體領域，在利潤較高的OLED有機發光材料成品領域占比較低，空穴層注入/傳輸材料、電子層注入/傳輸材料在國內市場供應占比12%左右，發光層材料供應占比不足5%，國內面板廠家依賴進口嚴重。

　　據群智咨詢、IHS、賽迪智庫數據，2019-2023年間，OLED在顯示領域滲透率有望從30%增長至近50%，全球市場規模進一步由 251億美元攀升至 364億美元，其中中國市場占比從11%大幅提升至34%，有望實現國內行業空間4年翻4倍;現有投產計劃下，2022年中國OLED面板產能占全球比重將達到45%，有望超過韓國。

　　在政策扶持及國內OLED面板廠家快速崛起背景下，考慮到供應鏈安全性等因素，未來三至五年成品材料國產化是較為確定的趨勢。

　　EML客體材料擁有較高技術壁壘，由于海外巨頭強大的專利保護體系，我國OLED成品材料廠商前期始終難以繞過。在磷光摻雜材料領域，三項核心專利主要由美國UDC壟斷，分別涉及磷光、稀有金屬配合物和L2MX結構的有機配體三個層面。隨著以上三項專利近年來陸續到期，國內廠商有望利用有機合成、化學修飾等手段繞開現有分子結構，實現專利突破。雖然仍存一定的技術壁壘，但已無不可逾越的根本性障礙，國產成品材料廠商迎來進口替代曙光。

　　投資建議>>>

　　國產OLED材料廠商有望從渠道和技術兩方面實現破局，逐步開啟國產化替代進程。建議關注奧來德(行情688378,診股)和萬潤股份(行情002643,診股)(子公司三月科技)。

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