環(huán)保監(jiān)管持續(xù)趨嚴 危廢板塊景氣加碼

　　危廢專項整治推進會召開，環(huán)評、排污許可監(jiān)管加強。（1）9月9日，生態(tài)環(huán)境部召開全國危險廢物環(huán)境管理工作會議暨危險廢物專項整治三年行動推進會，貫徹落實“新固廢法”，強化危險廢物環(huán)境監(jiān)管，推進危險廢物專項整治三年行動及專項執(zhí)法行動。危廢監(jiān)管趨嚴加快危廢實際需求顯性化，進一步提升危廢板塊景氣度，長期以來部門企業(yè)存在瞞報的現(xiàn)象，導(dǎo)致危廢處理量遠小于實際產(chǎn)生量，通常監(jiān)管趨嚴當年危廢量大幅升高，政策及督查影響顯著，推動危廢板塊高景氣。（2）此外，生態(tài)環(huán)境部近期印發(fā)《環(huán)評與排污許可監(jiān)管行動計劃（2021-2023年）》，對環(huán)評、排污許可弄虛作假等違法行為加重處罰力度、強化震懾警示作用，未來幾年環(huán)保監(jiān)管趨嚴的大方向不變，促環(huán)保行業(yè)空間釋放。督查倒逼、地方政府專項債助力，“十三五”考核節(jié)點將至，環(huán)保行業(yè)空間仍大。（3）2020半年度報告已發(fā)布完畢，在疫情影響下，碧水源(行情300070,診股)、浙富控股(行情002266,診股)、玉禾田(行情300815,診股)、僑銀環(huán)保(行情002973,診股)等公司盈利增幅仍可觀，體現(xiàn)出強勁的業(yè)績增長動力，推薦聚焦中報業(yè)績優(yōu)異的公司。

　　融資回暖、需求加力，環(huán)保配臵價值凸顯。2019年以來利率下降、國資入主，環(huán)保企業(yè)債權(quán)融資改善明顯，而再融資新規(guī)出臺解決企業(yè)股權(quán)融資的難點，壓制板塊PE最重要因素消除。另外今年是“十三五”規(guī)劃末年，考核節(jié)點下預(yù)計環(huán)保新項目較多，且經(jīng)濟增速下行期環(huán)保投資屬性望體現(xiàn)，2020年以來環(huán)保專項債總量擴容、占比提升：1、總量擴容：2019年環(huán)保專項債總額546億，2020年截至9/12共2100億；2、比例傾斜：2019年環(huán)保專項債占比2.5%，2020年提升至6.8%。

　　估值見底，關(guān)注穩(wěn)定的運營類資產(chǎn)及基本面反轉(zhuǎn)的公司。過去三年環(huán)保板塊表現(xiàn)低迷，估值、持倉等仍均處于低位，看好技術(shù)優(yōu)勢強、壁壘高的企業(yè)，1、成長性、確定性較強的運營類公司，關(guān)注長青集團(行情002616,診股)（生物質(zhì)供熱龍頭）、浙富控股（危廢新龍頭、全產(chǎn)業(yè)鏈布局）、偉明環(huán)保(行情603568,診股)（ROE行業(yè)領(lǐng)先、訂單充足）、瀚藍環(huán)境(行情600323,診股)（增長穩(wěn)健，估值優(yōu)勢明顯）、洪城水業(yè)(行情600461,診股)（江西污水市場潛力大，估值及股息率具備吸引力）；2、業(yè)績占優(yōu)，行業(yè)高景氣的環(huán)衛(wèi)公司，關(guān)注玉禾田（精細化運營的優(yōu)質(zhì)龍頭）；3、基本面改善，業(yè)績望好轉(zhuǎn)的工程類公司，關(guān)注碧水源（中交集團入股，聚焦膜材料業(yè)務(wù)）、高能環(huán)境(行情603588,診股)（受益融資改善的土壤修復(fù)龍頭）。