中金回歸過會 國聯國金合并 券商新一輪并購潮有望啟動

　　9月17日，中金公司回歸A股上市獲證監會審核通過，成為內地第14家A+H股上市券商。近日，國聯證券(行情601456,診股)和國金證券(行情600109,診股)宣布合并。機構認為，券商并購大幕或將正式開啟，后續隨著資本市場深化改革的進一步推進，券商基本面有望進一步提升。

　　最后一家龍頭券商回歸A股

　　中金公司作為國內最后一家未在A股上市的龍頭券商，其于今年2月宣布回歸A股，中金公司申請在上交所發行不超過4.59億股股份。5月15日，中金公司披露招股書，擬公開發行不超過4.59億股A股股票。

　　7月20日，中金公司在H股發布公告稱，擬修改A股發行方案，發行數量由4.59億股變更為14.38億股，占總股本比例由9.5%上升到24.77%。根據招股書信息，中金公司2019年每股收益為0.99元/股，按照目前A股主板23倍的發行市盈率天花板測算，其發行價最高可達22.77元/股。若按這一價格估算，則中金公司的首發募資規模將達104.51億元。

　　9月17日，中金公司首發獲證監會通過。“中金公司A股IPO過會無論對于其自身還是國內整個券商行業而言均意義非凡，中金公司有望成為繼國聯證券之后的第14家‘A+H’上市券商，國內頭部券商也終于將齊聚A股；同時，這也預示著國內券商行業的格局或又將進行一輪新的座次重排。”對此，市場人士分析認為。

　　未來券商合并案例將不斷涌現

　　政策方面，2019年11月，證監會在答復政協提案中，明確提出積極推動打造航母級頭部證券公司。

　　今年9月18日，國聯證券、國金證券發布公告，國金證券控股股東長沙涌金與國聯證券簽署股份轉讓意向性協議。長沙涌金擬通過協議轉讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉讓給國聯證券。同時，國金證券與國聯證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。因收購重組，公司A股股票自9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

　　對此，華福證券研究員朱飛飛分析道：“券商并購大幕或將正式開啟。整體來看，受益再融資政策放寬、注冊制推行等政策紅利的釋放和市場景氣度的向好，券商經營數據表現亮眼，后續隨著資本市場深化改革的進一步推進，券商基本面有望進一步提升。”

　　“未來券商收購或合并案例將會不斷涌現。合并既有‘強強聯合’，‘強并弱’，也會有中小券商之間的抱團。除了股東層面推進的整合，市場化并購中民營系券商可能會成為重要的合并標的。”華西證券(行情002926,診股)分析師魏濤認為，受益標的為具備并購整合預期標的中信系中信證券(行情600030,診股)、中信建投(行情601066,診股)；匯金系中金公司、申萬宏源(行情000166,診股)、銀河證券；同屬浙江國資的浙商證券(行情601878,診股)、財通證券(行情601108,診股)；同屬江蘇國資的華泰證券(行情601688,診股)、東吳證券(行情601555,診股)、南京證券(行情601990,診股)；同屬北京國資的第一創業(行情002797,診股)、首創證券；同屬安徽國資的國元證券(行情000728,診股)、華安證券(行情600909,診股)。此外，錦龍股份(行情000712,診股)旗下東莞證券、中山證券；股東陷入債務危機的方正證券(行情601901,診股)；民營系太平洋(行情601099,診股)證券、華林證券(行情002945,診股)有較大概率成為被并購標的。