有色金屬行業(yè)：短調(diào)不改復(fù)蘇趨勢(shì) 關(guān)注銅鋁和鋰板塊

　　上周滬深300指數(shù)下跌3.53%，有色板塊下跌7.2%，跑輸滬深300指數(shù)3.67個(gè)百分點(diǎn)。有色板塊中，所有子板塊均大幅下跌，其中其他稀有小金屬和黃金板塊跌幅居前，分別為-8.94%和-8.53%。歐洲二次疫情爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)升溫，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底憂慮升溫，全球通脹預(yù)期下降導(dǎo)致實(shí)際利率回升，貴金屬板塊大幅向下調(diào)整。電解鈷收儲(chǔ)政策落地，但因下游需求低迷，市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，鈷板塊大幅向下調(diào)整。

　　上周受歐美疫情二次爆發(fā)以及美元指數(shù)持續(xù)反彈影響，市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)二次探底，避險(xiǎn)情緒升溫，基本金屬價(jià)格高位大幅回落。貴金屬方面，由于經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)增加，市場(chǎng)通脹預(yù)期明顯下降，實(shí)際利率回升推動(dòng)貴金屬價(jià)格下行，高彈性的白銀跌幅明顯。鈷鋰市場(chǎng)方面，上周電解鈷價(jià)格下跌1.43%至27.6萬(wàn)元/噸，硫酸鈷價(jià)格持平為5.5萬(wàn)元/噸，四氧化三鈷價(jià)格下跌0.93%至21.3萬(wàn)元/噸；電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持平為4萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格持平為4.9萬(wàn)元/噸；三元材料價(jià)格持平為11.9萬(wàn)元/噸。

　　日本買家同意將Q4鋁升水敲定在88美元/噸；海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月仍是鋁凈進(jìn)口國(guó)；2020年6月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺19.2萬(wàn)噸；中色股份(行情000758,診股)擬掛牌轉(zhuǎn)讓珠江稀土72%的股權(quán)；紫金礦業(yè)(行情601899,診股)發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

　　本周個(gè)股建議積極關(guān)注：資源和冶煉規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的云南銅業(yè)(行情000878,診股)、國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)銅領(lǐng)先的江西銅業(yè)(行情600362,診股)

　　（600362）；產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的云鋁股份(行情000807,診股)；鋰電材料優(yōu)質(zhì)企業(yè)贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)、成本領(lǐng)先的鋰資源龍頭天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)；稀土行業(yè)龍頭企業(yè)北方稀土(行情600111,診股)和五礦稀土(行情000831,診股)（000931）；同時(shí)建議關(guān)注貴金屬漲價(jià)受益標(biāo)的山東黃金(行情600547,診股)和赤峰黃金(行情600988,診股)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；全球央行貨幣寬松政策不及預(yù)期。