生豬期貨要來了 豬肉價格能回落？

　　我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨將于2021年1月8日在大商所上市。目前，豬肉價格仍是CPI的重要風向標。隨著生豬產業的地位提升，相關金融產品會不斷出現。

　　//生豬期貨要來了//

　　12月11日，證監會發布公告稱，生豬期貨將于2021年1月8日在大連商品交易所正式掛牌交易。

　　12月12日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）發布公告，就生豬期貨合約及相關規則公開征求意見。

　　據《大連商品交易所生豬期貨合約（征求意見稿）》、《大連商品交易所生豬期貨業務細則（征求意見稿）》等文件，生豬期貨合約交易代碼為LH，交易單位為16噸/手，最小變動價位是5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。合約月份為1、3、5、7、9、11月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數第4個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實物交割。

　　交割質量標準上，大商所參照《瘦肉型豬活體質量評定（GB/T32759-2016）》指標體系，并在廣泛開展調研基礎上，針對生豬品種特點，貼近現貨市場習慣設計了交割質量指標，其中采用了現貨習慣中簡單有效的外觀、體重等指標，保證交割效率，減少交割爭議。

　　在交易過程中，出現生豬的現貨價格、期貨價格或者期現貨基差明顯超出合理范圍等情形的，交易所可以采取緊急措施化解風險。

　　//生豬產業鏈概況//

　　生豬產業是我國畜牧業的支柱產業，生豬產業鏈主要由六方面組成，包括飼料、養殖、屠宰、加工、銷售和疫苗。市場人士認為，在當前市場情況下，上市生豬期貨更有助于生豬產業企業管控風險，制訂生產計劃，穩定生產經營。

　　據申銀萬國期貨，目前我國是全球最大的生豬生產和消費國。飼料方面，已經發展成為世界第一的飼料大國，年產商品飼料超過2億噸；養殖方面，國內生豬養殖主要有專業育肥豬養殖，專業母豬養殖和自繁自養三種模式；屠宰和加工，產業鏈主要包括畜禽宰殺、鮮肉分割、冷藏、冷凍和肉制品及副產品加工。按生產加工方式的發達程度可依次歸類：包括農民自宰自食和非法私自屠宰的手工作坊，經國家批準的定點屠宰廠，大規模現代化肉類加工企業的屠宰廠三種。

　　//豬肉價格仍處高位//

　　豬肉價格對CPI的影響一直是比較大的，雖然2016年以來國家下調了豬肉在CPI中的比重，但是豬肉價格仍然是CPI的重要風向標。

　　日前，國家統計局發布的11月份全國CPI（居民消費價格指數）數據顯示，CPI同比下降0.5%，環比下降0.6%。時隔11年，全國CPI掉入負值區間，超出了市場的普遍預期。

　　11月份，食品煙酒類價格同比下降0.7%，影響CPI（居民消費價格指數）下降約0.24個百分點。其中，豬肉價格下降12.5%，影響CPI下降約0.60個百分點。

　　此前豬肉價格的飆升是兩大因素造成的：第一，非洲豬瘟；第二，此前地方政府對農民分散養豬的過度干預。

　　所以豬肉價格一度出現了罕見飆升，帶高了CPI。但豬肉是有周期的，也就是所謂的“豬周期”，新養的豬會逐步上市，生豬供給增加導致價格下跌，CPI也就會跟著回落。由于此前基數高，所以就會出現CPI“轉負”的現象。

　　中信建投(行情601066,診股)期貨農產品(行情000061,診股)事業部谷物與生鮮品研究員魏鑫表示，去年11月，豬肉價格處于一個明顯的高峰期，今年11月份豬價已經有一個明顯的跌幅。不過，從供需的長周期來看，生豬的供應仍然處于一個緩慢恢復的過程中，甚至在10月份下跌之后，11月份豬價出現一個小反彈。

　　截至12月11日，農業部的監測數據顯示，全國農產品批發市場豬肉平均價格為42.84元。目前來看，豬價仍然處于高位。

　　//其他生豬金融產品//

　　據證監會行政審批進度顯示，今年6月8日，國泰基金上報了主打養豬的ETF——中證畜牧養殖開放式指數基金（以下簡稱“國泰中證畜牧養殖ETF”）。

　　資料顯示，國泰中證畜牧養殖ETF跟蹤的是中證畜牧養殖指數，該指數從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養殖等業務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養殖相關上市公司股票的整體表現。

　　該指數最新的十大權重股中，包含新希望(行情000876,診股)、牧原股份(行情002714,診股)、溫氏股份(行情300498,診股)、正邦科技(行情002157,診股)、羅牛山(行情000735,診股)等養豬類公司；還有生物股份(行情600201,診股)、大北農(行情002385,診股)等疫苗類公司。

　　隨著生豬產業的地位提升，相關金融產品會不斷出現，以滿足各類投資者。