六大航空股拉響千億虧損預警 “史上更差春運”接踵而至

　　屋漏偏逢連夜雨。新冠肺炎疫情沖擊下，2020年全年，國內6家上市航司預虧合計最高超過千億元。2021年春節提倡就地過年也讓航空運輸業一季度難言樂觀。

　　其中，中國國有三大航的虧損額度預計均在百億元左右；海航控股(行情600221,診股)（600221.SH）預計虧損580億—650億元，刷新A股虧損記錄；民營航司恢復速度普遍較快，主打低價航空的吉祥航空(行情603885,診股)（603885.SH）和春秋航空(行情601021,診股)（601021.SH）的虧損額度在10億元以內。上述6家上市航司在2020年預虧合計在901億-1049億元。

　　華夏航空(行情002928,診股)（002928.SZ）尚未公布業績預告，但從2020年三季報的數據來看，其或許會成為唯一實現盈利的上市航司。財報數據顯示，2020年前三季度，華夏航空歸母凈利潤為17.1億元。

　　“從2020年的業績預告來看，民航業的恢復遠遠落后于其他行業，在上市公司預告虧損的前五名里面，有四家是航空公司，所以民航業是在疫情下受沖擊最大、恢復最慢的一個行業。”1月31日，民航專業人士林智杰接受時代周報記者采訪時表示。

　　更為糟糕的是，由于疫情出現反復態勢，各地防控政策趨嚴，“就地過年”成為不少人的選擇。這對正在復蘇的民航業而言無疑是雪上加霜。

　　第三方機構CAPSE（民航旅客服務測評）的數據顯示，2021年2月份旅客出行意愿指數環比下降28%，“春節航空出行返鄉旅客預計將減少600萬人次”。

　　林智杰告訴時代周報記者，由于2020年下半年國內疫情控制較好，部分航司的國內運力已經恢復到2019年同期110%的水平，行業內普遍比較樂觀，但如今來看，作為傳統民航旺季的春節卻要再次遭遇重創，“如果說去年是史上最差春運，今年就是史上更差春運。這個打擊非常嚴重”。

　　國有三大航預虧超300億

　　在國有三大航中，南方航空(行情600029,診股)（600029.SH）是虧損最少的一家。2020年，南方航空預計虧損79億-108.6億元。

　　南方航空方面表示，2020年，公司全年運力（可利用座公里）和收入客公里同比分別下降37.59%和46.15%，其中國際航線運力投入下降 80.63%，收入客公里下降 84.88%，座公里收入水平亦大幅下滑。

　　實際上，南方航空在2020年第三季度已經實現單季度盈利，恢復速度在國有三大航中排名第一。財報數據顯示，2020年第三季度，南方航空實現營業收入263.86億元，歸母凈利潤7.11億元。

　　東方航空(行情600115,診股)（600115.SH）在2020年預計虧損98億-125億元。東方航空是“客改貨”力度最大的航司之一，此前業內始終關注的東航物流混改也臨近尾聲。

　　2021年1月23日，東方航空集團有限公司總經理、東方航空總經理李養民在接受媒體采訪時表示，“（東航物流）目前改革的進展還比較順利，已經進入到IPO的前期審核階段，爭取今年上市。”

　　海外航線最多的中國國航(行情601111,診股)（601111.SH）是國有三大航中虧損最多的航司。2020年，中國國航預計虧損135億-155億元。

　　中國國航表示，2020年上半年，中國國航的凈虧損為94.41億元，“下半年公司緊抓市場機遇，持續強化收益管理與成本管控，虧損額逐步收窄”。

　　中國國航公布的2020年12月經營數據顯示，國際航線的運力（可用座位公里）同比下降94.9%；2020年全年，該指標同比下降82.9%。

　　民營航司現金流承壓

　　以廉航為特色的兩大民營航司春秋航空和吉祥航空均在2020年三季度實現盈利，因此虧損金額也普遍低于行業預期。

　　2020年，春秋航空預計虧損5.38億-6.29億元，其中，春秋航空在2020年對聯營企業春航日本長期股權投資確認投資虧損，并計提減值，預計該事項影響公司年度合并報表凈利潤金額為-7億至-7.3億元。若扣除該事項影響，春秋航空在2020年僅虧損1.02億-1.62億元。

　　吉祥航空預計在2020年虧損4.2億-4.9億元。吉祥航空表示，2020年5月國內疫情好轉，公司運力投入逐步回升，客座率維持在70%左右，并在2020年三季度實現單季度盈利。

　　林智杰向時代周報記者表示，民營航空公司的優勢在于體量小、飛機不多，每天損失的絕對量沒有那么大，“民營航司的體制機制比較活，船小好調頭，疫情下的轉向和應對相對比較靈活”。

　　“民營航司借錢相對來說不太好借，所以在疫情下它的現金流考驗要更大一些。”林智杰稱。

　　時代周報記者注意到，在2020年三季報中，春秋航空和吉祥航空紛紛加大了短期借款力度以增厚現金流。截至2020年三季度末，春秋航空短期借款達52.2億元，同比增長51%，吉祥航空的短期借款達65.6億元，同比增長92.49%。

　　海航控股公布的業績預告顯示，2020年，海航控股預計虧損580億—650億元。

　　海航控股表示，預虧的主要原因是由于本年度新冠肺炎疫情影響導致公司經營大幅虧損，經營性利潤虧損約為165億元；因海航集團等公司重要關聯方被債權人申請重整，海航控股對所持關聯方的股權投資、應收關聯方款項、金融資產、飛機資產等計提大額減值及對關聯方擔保計提擔保合同損失，這一部分的虧損合計約為460億元。

　　同時，海航控股表示，若公司2020年度經審計期末凈資產為負值，公司股票將在2020年度報告披露后被實施退市風險警示。