2021樂普醫療未來發展前景怎么樣？公司產品發展趨勢解讀

　　最新消息：據樂普醫療發布信息顯示，2月3日樂普醫療收深交所關注函，要求公司補充披露，現有產品（包括藥品、支架產品等）納入帶量采購目錄的情況，包括產品品種名稱、以前年度占總收入的比例、中標價格、采購區域及采購數量等；說明在2021年1月即依據首月初步運營和一季度已有訂單測算的結果披露2021年一季度業績預告的必要性、審慎合理性。

　　昨日，國信證券發布研報分析樂普醫療前景：

　　集采預期影響Q4業績，低基數高增長21Q1可期

　　公司公告2020全年預計實現歸母凈利潤17.25~19.84億（0~+15%），扣非歸母凈利潤13.65~16.13億（+10~30%），預計2021Q1實現扣非歸母凈利潤4.88~6.01億（+30~60%）。根據業績預告區間中值計算，Q4單季度凈虧損1.18億（-204.6%），扣非凈虧損1.08億，主要由于集采導致金屬支架大幅降價，經銷商Q4采購數量下降，公司主動消化渠道庫存，對于已售但未植入支架可能通過退貨或價格調整進行處理，形成大額損失計提。21Q1增速較高，一方面由于20Q1受疫情影響基數較低，另一方面創新器械、IVD、藥品板塊預計實現快速增長。

　　集采落地利空出盡，悲觀預期預計已充分釋放

　　全國支架集采中GuReater以654元的價格中標，對應報量12.1萬個，保證了存量市場份額，以其2019年銷售規模測算預計影響凈利潤1.1~1.3億元。不銹鋼支架預計會在一定幅度上跟隨降價，對凈利潤也將造成一定影響。2020年末基金持股占流通股本比例已經降至1.77%的歷史低位，反映了此前對藥品與支架集采的悲觀預期，隨著集采落地政策不確定性出清，我們預計悲觀情緒已經得到充分釋放。