2021高利率和通脹影響分析：美債收益率上漲代表什么？

　　不斷上升的美國國債收益率正在給股市帶來沖擊，尤其是對前期股價飆升的科技股來說，更是不堪重負。

　　12個月前，美國政府出手推出數萬億美元的刺激，美聯儲開閘放水，支撐美國家庭度過危機，為市場提供了充足的流動性。一時間，華爾街充滿了信心和流動性。然而，同樣的一股力量，最近卻開始引發擔憂，人們擔心，“后疫情”時代的樂觀或許已經完全融入到股票和其他金融資產的價格中，而野心勃勃的股市投資者們和債市的風險，可能會引發通脹失控，從而拉高美國企業和消費者的借貸成本。

　　在經歷了一段時間的大漲以后，美股市場波動率增加，華爾街擔憂的分析師和投行固然很多，但也有一些聲音認為，美股的牛市并未結束。Truist Wealth的分析師認為，標普500目前的漲勢過短，價格漲幅也有限，短期內不會輕易結束，未來仍有上漲空間。

　　那么，高利率和通脹究竟會給市場帶來什么？

　　Truist Wealth的分析師指出，上個世紀50年代，標普500指數也曾和10年期美國國債收益率同步上升。“盡管現在的情況和上個世紀50年代有所不同，但是也有一些相似之處，比如彼時是二戰導致了美國債務水平非常高，美聯儲積極行動，而美國實現了戰后繁榮。利率從世紀初的1.5%上升到了5%的水平。在這十年里，雖然歷經兩次衰退，但是標普指數價格上漲了257%，回報率上漲了487%。”

　　這一次，美聯儲官員也一再強調要避免收緊貨幣政策，同時保持接近零的政策利率，并保持每月1200億美元的債務購買計劃，直到經濟完全從疫情中復蘇。