嗶哩嗶哩未來前景怎么樣？B站各業務收入構成占比分析

　　我們從2020年業績出發，來看看B站目前的情況以及未來的展望。

　　從業務結構來看，B站的業務分為四類：直播與增值服務、手機游戲、廣告、電商及其他。

　　1、直播與增值業務

　　2020年Q4，B站的直播與增值業務營收占比為32%，首次超過游戲的營收占比（29%）。這意味著B站非游戲業務已經正式站出來，原本依賴游戲的局面開始轉變，平臺其他業務的商業潛力開始釋放。

　　B站的視頻內容主要以PUGV（專業用戶生產視頻）為主：創作者創作優質內容→內容吸引用戶→用戶成為粉絲→粉絲激勵創作者再創作，乃至于用戶本身成為創作者，形成一個循環。

　　從近三年來看，B站直播與增值服務的月度ARPPU（每付費用戶平均收入）連續三年保持提升，大會員數量一路上行，用戶是確實認可B站的內容并付費的。

　　除了PUGV內容，B站OGV內容也在快速豐富之中。目前，B站已經是中國規模與影響力最大的動畫和紀錄片出品方和播出平臺之一，內容的不斷豐富也使得付費用戶數不斷提升，付費率也不斷上行。

　　2、廣告業務

　　除了直播與增值服務，B站的廣告業務也保持著極高的增速。2020年，B站廣告營收增速為126%，19年為76%。隨著內容品類的不斷增多，B站的受眾面在不斷變廣，廣告主也因此增多了對B站的投放。

　　從B站的廣告模式來看，與UP主的合作廣告是目前比較流行的方式，也是用戶最容易接受的方式。用戶理解UP主需要收入來維持創作，因此大部分人支持“恰飯視頻”的存在，并有可能完成購買轉化。對比愛奇藝、騰訊視頻等長視頻平臺，B站為了不降低非會員用戶的體驗，依舊保持無貼片廣告，有助于提高核心用戶的留存。

　　2020Q3，B站推出了花火系統，用來連接UP主創意和品牌的需求，以此幫助UP主在廣告方面更好的變現。此外，隨著B站商業中臺能力增強、商業形態和曝光拓展（品牌認知率提升）、標準化和工業化整合營銷能力等，廣告業務仍有較大空間可挖掘。