地產鏈條持續拉動 建筑材料需求向好

　　3月建筑材料板塊表現強于滬深300。2021年2月至今（2月1日-3月24日），建筑材料板塊上漲0.58%，跑贏滬深300指數8.5個百分點，在申萬28個一級行業指數中排名12位。

　　需求端：基建：2021年前2月我國基建投資（不含電力）同比提升36.6%，相較2019年我們計算同期下降5%。政府工作報告中提出，本年安排發行新增專項債券規模3.65萬億元，優先支持在建工程，合理擴大使用范圍。整體看，2021年基建穩增長的必要性稍降，2021年基建投資增速或低位維持。地產：2021年前2月房地產開發投資累計完成額1.4萬億，同比提升38.3%，較2019年同期提升15.7%；累計房屋新開工面積同比上升64.3%，相較2019年同期下降6.4%，預售制度下，地產商加速盤活在手項目，加速現金回流以抵消融資新政帶來的現金流沖擊，新開工面積增速有望維持；累計房屋竣工面積同比上升40.4%，較2019年同期提升8.2%，竣工端展現出較好的修復速度，2021年積壓的房產期房交付壓力將進一步釋放，竣工面積增速有望維持高位。水泥：2021年前2月，水泥產量24129萬噸，同比上漲61.1%，較2019年同期上升13.9%。本年原地過年的政策導致年后復工復產提前，水泥需求同期提升，另外，地產端的旺盛支撐了本年開年的水泥需求。

　　平板玻璃：2021年前2月平板玻璃產量16081萬重箱，同比增加9.3%。截止2021年3月25日平均價漲至2101元/噸，較去年初上漲約30%。玻璃纖維：漲勢持續超預期，我們認為玻璃纖維作為重要的工業原材料，在本輪世界主要經濟體執行較為寬松的貨幣政策以刺激經濟復蘇的背景下，需求有望被拉動，價格有望被推升。在供給新增有序，行業需求不斷擴張的情況下，玻纖將延續景氣。消費建材：2021年前2月我國建筑材料及裝潢材料銷售額累計同比上升52.8%，竣工端持續回暖，疊加舊改和房屋修繕帶來的新增量，裝修需求的不斷釋放將拉動消費建材銷售額增長。