蘋果發布多款新品 看好Miniled與被動元件龍頭

　　4月21日，蘋果召開了春季發布會，主要發布了iMac、iPadPro、Airtag，其中12.9英寸的iPadPro首次使用了Mini LED屏幕，與市場此前預期相同，標志著MINILED技術已經成熟，進入商用元年。MiniLED又名“次毫米發光二極管”，是指晶粒尺寸約在50-200μm的LED，其晶粒尺寸和點間距介于傳統小間距LED和MICROLED之間。MiniLED相比于其它顯示產品，擁有顯示效果好、顯示壽命長、更省電、價格便宜的優點，據LEDinside預測，全球MiniLED市場規模將從2018年的7800萬美元增長至2024年的11.75億美元，CAGR將達到57.15%。看好LED產業鏈龍頭：三安光電(行情600703,診股)、華燦光電(行情300323,診股)、國星光電(行情002449,診股)。

　　被動元件公司的定期報告驗證了行業的高景氣度，上周三環集團(行情300408,診股)公布了2020年報，2020年營收增長46.49%，凈利潤增長65.23%，扣非凈利潤增長56.83%。我們繼續看好被動元件，我們認為，2021年5G手機需求量超過市場預期，全球居家辦公需求延續導致PC需求維持高景氣，加之車市復蘇、電動車市場高速增長，據中汽協數據，2021年1-3月，汽車產銷累計分別完成635.2萬輛和648.4萬輛，與2019年數據相比，增長0.3%和1.8%，根據EVsales的數據，全球新能源乘用車2月銷量達27萬輛，同比上漲132.2%，相比2019年2月增長了142.15%，為歷史上全球新能源乘用車2月單月銷量的最高水平。全球陶瓷電容（MLCC）大廠日商太陽誘電在幾乎全面停接消費電子應用新訂單之后，近期通知客戶旗下全系列產品新訂單交期將再拉長，即便交期拉長，也不保證能供貨，說明當前被動元件供應更加緊張。2021年被動元件需求將保持高景氣，行業將迎來量價齊升，看好被動元件龍頭順絡電子(行情002138,診股)、三環集團、風華高科(行情000636,診股)。

　　投資建議：我們看好面板、被動元件、半導體、汽車電子、蘋果產業鏈等板塊的公司。在面板領域，疫情推升需求，供需緊平衡狀態下價格持續上升，行業競爭格局改善，建議關注行業龍頭標的：京東方A(行情000725,診股)、TCL科技(行情000100,診股)等；2021年多家終端廠商推出MiniLED產品，MiniLED放量在即，看好LED產業鏈龍頭：三安光電、華燦光電、聚飛光電(行情300303,診股)、國星光電；在被動元件領域，受益于5G換機潮來臨，5G基建高峰期來臨，電動車市場快速增長，車聯網快速普及帶動被動元件需求，建議關注行業龍頭標的：風華高科、順絡電子、三環集團等；在半導體領域，受益于政策支持和國產替代進程加速，龍頭公司發展加快，由于晶圓廠產能不足，芯片產品持續漲價，且根據ICInsights的數據，半導體市場將實現12%的增長，建議關注兆易創新(行情603986,診股)、長電科技(行情600584,診股)、晶瑞股份(行情300655,診股)等龍頭企業。在汽車電子領域，根據中汽協和EVVolumz的預測，2021年全球和中國市場新能源車銷量增速約為40%，根據HISMarkit的數據，2021-2025年，車聯網市場將快速發展，建議關注汽車電子相關標的：德賽西威(行情002920,診股)、均勝電子(行情600699,診股)等。我們看好蘋果產業鏈具有整合零部件、模組與組裝業務能力的廠商，建議關注立訊精密(行情002475,診股)、歌爾股份(行情002241,診股)、藍思科技(行情300433,診股)。